El petroaguinaldo de Maduro fue el culpable de la subida del dlar y de ms dinero inorgnico

Por Jos Manuel Rotondaro (KonZ).- Ya es habitual que la ejecucin de las medidas econmicas del gobierno resulte en un fiasco. Durante los ltimos veintitantos aos ha privado el apuro al momento de adoptar decisiones, privilegiando el anuncio sobre el detalle operativo. El ms reciente ejemplo, pero seguramente no el ltimo, ha sido el fiasco con el llamado petroaguinaldo, el bono especial otorgado por el Ejecutivo a un significativo nmero de personas.

Ms de un mes transcurri desde el primer anuncio por parte de Maduro hasta que los primeros beneficiarios pudieron hacer un uso efectivo de ese regalo gubernamental. Pero la alegra dur apenas dos semanas. Al tradicional bajn anmico que nos afecta a todos luego de la temporada navidea, se agreg la suspensin en la posibilidad de convertir el etreo petro en dinero que permita comprar los bienes que tanto necesitan los que carecen de ingresos que se ajusten al ritmo de la inflacin.

Por qu la suspensin del mecanismo de conversin?

Aun cuando el Banco de Venezuela ha justificado por problemas tcnicos la decisin de suspender el uso de su sistema Biopago para canalizar las transacciones comerciales utilizando el petroaguinaldo, no puede descartarse que tambin haya influido el impacto fiscal y monetario de la medida.

Al momento de hacer el anuncio, asumiendo un total de siete millones y medio de beneficiarios entre jubilados y empleados pblicos, el monto en bolvares era de 6,6 billones, equivalentes a algo ms de 200 millones de dlares. Para el momento en el que los beneficiarios pudieron comenzar a realizar compras a mediados de diciembre, el monto en bolvares anterior haba escalado en un 63%. Para un rgimen que ha tratado de contrarrestar la persistente depreciacin de la moneda, smbolo principal de que est perdiendo su peculiar guerra econmica, el riesgo de un regreso a los niveles de depreciacin e inflacin de fines de 2018 es inaceptable. De all que tena que restringir o moderar el impacto monetario del petroaguinaldo.

Respecto a los problemas tcnicos aducidos, si bien refleja el nivel de improvisacin con el que se tom la medida, tambin est vinculado en un error de clculo por parte del rgimen de Nicols Maduro sobre el uso que le daran los beneficiarios al bono. Luego del anuncio inicial el 17 de noviembre, el mensaje clave que transmitieron tanto las autoridades como comentaristas vinculados fue que lo recomendable era mantener el bono como una forma de ahorro.

Sin embargo, los receptores pidieron desde un inicio que se permitiese el uso del bono para comprar alimentos y medicinas. Quin puede ahorrar cundo los ingresos no alcanzan para satisfacer las necesidades bsicas? De all las carreras para implementar una interfaz con la plataforma de puntos de venta del Banco de Venezuela.

Pero otra poderosa razn para paralizar indefinidamente el uso del petrobono en compras fue el impacto que tuvo desde un inicio en la creacin de dinero inorgnico por parte del Banco Central de Venezuela y, consecuentemente, en el precio del dlar.

Se cre as un crculo vicioso: en la medida que los beneficiarios convertan sus bonos en bolvares para comprar bienes, y los comerciantes se volteaban para comprar dlares para reponer inventarios, el incremento del dlar se reflej en un mayor precio del petro, y por ende de los saldos no desembolsados del bono, obligando a mayores prstamos del BCV al gobierno.

Al momento de hacer el anuncio, asumiendo un total de siete millones y medio de beneficiarios entre jubilados y empleados pblicos, el monto en bolvares era de 6,6 billones, equivalentes a algo ms de 200 millones de dlares. Para el momento en el que los beneficiarios pudieron comenzar a realizar compras a mediados de diciembre, el monto en bolvares anterior haba escalado en un 63%.

Para un rgimen que ha tratado de contrarrestar la persistente depreciacin de la moneda, smbolo principal de que est perdiendo su peculiar guerra econmica, el riesgo de un regreso a los niveles de depreciacin e inflacin de fines de 2018 es inaceptable. De all que tena que restringir o moderar el impacto monetario del petroaguinaldo.

El cuello de botella que impuso el gobierno

Maduro aplic una estrategia de moderar el impacto monetario del petrobono estableciendo un acceso gradual al bono, iniciando primero con las personas de mayor edad. Adicionalmente hubo otras fricciones vinculadas al carcter voluntario que tuvo para los comercios operar con el sistema Biopago, lo cual adems excluy a aquellos establecimientos que no operan con el Banco de Venezuela.

Tambin al iniciar con las personas de mayor edad, con un esquema engorroso y que demanda destrezas en manejo de operaciones financieras por canales digitales, limit el uso del bono.

El resultado lo dej claro el Banco de Venezuela en un comunicado a inicios de este ao, cuando al anunciar la suspensin – inicialmente temporal y ahora indefinida- indic que haban hecho uso del sistema 1,2 millones de personas, es decir algo ms del 16% del total de beneficiarios.

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Qu pasar ahora con el petroaguinaldo?

Tomando en cuenta que esa baja proporcin en la conversin del petrobono a bolvares caus una marcada aceleracin de la depreciacin del bolvar, no extraa que ahora el rgimen busque congelar el petrobono en las cuentas denominadas en petros.

De hecho, asumiendo que esos 1,2 millones de personas canjearon todos sus petros a bolvares, el monto remanente en bolvares (13,4 billones) es mayor al monto inicial que deben haber contemplado las autoridades.

Por ello la suspensin temporal se ha convertido en indefinida. Muy probablemente, no habr una repeticin del esquema mediante el cual el canje de petros a bolvares era financiado por el BCV. En su lugar es posible que el gobierno est estudiando que los tenedores de petros deban acudir a una plataforma de intercambio para vender ese activo a cambio de bolvares. Eso necesariamente se traducir en un precio por debajo del que oficialmente establece el BCV.

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Se repetir la historia de los bonos de exportacin

En repetidas oportunidades el gobierno ha indicado su intencin de que el petro pueda o deba ser usado para cancelar impuestos y tarifas por servicios pblicos. En este sentido ya lo que queda del sistema financiero cuenta con un antecedente similar: los bonos de exportacin. Esos bonos los reciban exportadores como incentivo para sus ventas al exterior y eran aceptados por el gobierno para el pago de impuestos a su valor facial.

Esto gener un activo mercado en el cual los exportadores vendan sus bonos con importantes descuentos sobre su valor facial pues, al igual que el petroaguinaldo, eran un regalo del gobierno. Los compradores eran empresas con pagos importantes de impuestos que aprovechaban esos descuentos para reducir la factura fiscal.

Seguro habr ms de uno de los viejos operadores a la espera de cobrar su aguinaldo en febrero o marzo.

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