¿Por qué abandonar el Franco CFA sería una operación arriesgada?

(MENAFN – La conversación) La polémica sobre el franco de CFA se reaviva regularmente por políticos e intelectuales africanos. La moneda da lugar a un debate apasionado y declaraciones políticas simplistas y arrolladoras.

El franco CFA es una de las dos monedas regionales de África respaldadas por la tesorería francesa y vinculadas al euro. Puede referirse al franco CFA de África Central o al franco CFA de África Occidental. Son monedas separadas. Pero ambos son efectivamente intercambiables. En teoría, el gobierno francés o las uniones monetarias que utilizan las monedas podrían decidir cambiar el valor de una u otra. Entonces, ¿qué es todo este alboroto? Cheikh Ahmed Bamba Diagne explica.

Los fundamentos del franco CFA.

Cuando los estados africanos de habla francesa se independizaron, fue necesario definir las relaciones monetarias entre ellos, Francia y el resto del mundo. Con la excepción de Guinea, luego Mali, que optó por tener una moneda independiente, las relaciones monetarias de otros estados surgieron directamente del status quo, y las tres monedas emitidas respectivamente en África Occidental, África Oriental y Madagascar permanecieron en su lugar.

Formaron la base para el régimen cambiario de los estados independientes en la zona del franco.

Sin embargo, la zona franca no es solo un sistema de intercambio, sino también una cooperación económica. Históricamente hablando, hubo tres sellos distintivos del sistema de intercambio en los países africanos de la zona del franco:

  • En primer lugar, el sistema de convertibilidad permitió una completa libertad de intercambio entre los países de la zona del franco, mientras que su regulación cambiaria externa siguió siendo idéntica;

  • En segundo lugar, se fijó el tipo de cambio entre Francia y los países de la zona del franco. En otras palabras, el tipo de cambio entre los miembros de la zona y el resto del mundo se definió a través del tipo de cambio con el franco francés;

  • Finalmente, para asegurar la convertibilidad y una tasa fija, se agruparon las reservas monetarias de los países; los países africanos mantuvieron los suyos en francos, y Francia garantizó el valor de las monedas africanas en relación con el franco francés. Este acuerdo llevó a efecto una cuenta de operaciones abierta por el Tesoro francés para tres instituciones emisoras africanas y de Madagascar, responsables de la política monetaria, que almacenaban sus reservas en la cuenta. En principio, tres no es un límite al monto que la cuenta de operaciones puede sobregirar. Hoy en día, sus reservas equivalen al 50% de sus activos externos netos.

Los activos extranjeros netos mantenidos por los países de la Unión Económica y Monetaria de África Occidental en su cuenta de operaciones ascienden a 2,709bn de francos CFA (€ 4,100 millones o $ 4,700 millones de dólares). Esta cantidad es equivalente a un tercio de las ganancias de Total, la tercera compañía más grande de Francia, o el 0.18% del PIB francés.

Las amargas lecciones de Mali y Guinea.

Debemos aprender de los errores de otros: durante un período de 22 años (1962-1984), Malí tuvo una experiencia dolorosa con su moneda. Luego de su actividad sexual desde la zona CFA en 1962, el país llevó a cabo una política monetaria expansionista, que condujo a la devaluación del franco de Malí en 1967, seguida de la aprobación del año siguiente.

Guinea-Conakry, más grande y más rica en recursos naturales que Senegal, ha tenido su propia moneda desde 1960. El país tiene un valor de $ 7 mil millones ($ 16 mil millones para Senegal). ¿Qué efecto tiene el franco guineano en el desarrollo del país? La verdadera pregunta está en otra parte.

¿Por qué deberíamos, a corto o largo plazo, resistir una moneda única para los países de la Comunidad Económica de los Estados de África Occidental?

Estos ocho países (Benin, Burkina Faso, Côte d'Ivoire, Guinea-Bissau, Mali, Níger, Senegal y Togo) tienen un valor colectivo de 58,966 billones de francos CFA, es decir, $ 102,2 mil millones (el equivalente al 22% del PIB de Nigeria) . Côte d'Ivoire, que representa el 35,2% de la economía de la zona, nunca ha compartido la gobernanza del Banco Central. Como resultado, la política monetaria de la zona responde más a las necesidades de Costa de Marfil que a la de los Estados miembros.

¿Cuál sería entonces el efecto de la moneda planificada de la Comunidad Económica de los Estados de África Occidental, llamada ECO, dado que Nigeria solo representa el 73.1% de la riqueza de la zona, contra solo el 26.9% para los otros 14 países? Claramente, existe una gran posibilidad de que satisfacer las necesidades de Nigeria sea la principal preocupación de la política monetaria dentro de la región.

Lo que podemos aprender de la zona euro.

Algunos países no comparten los mismos intereses que Nigeria. El aumento de los precios del petróleo puede ser beneficioso para Nigeria, por ejemplo, pero tiene un efecto negativo en los países que no producen petróleo. Dado que estos estados claramente no tienen los mismos intereses, ¿cómo pueden compartir la misma moneda?

Antes de discutir una moneda única para la región, se deben abordar otros temas: se debe desarrollar el comercio intrarregional, se deben establecer cámaras de compensación y se debe examinar el área de moneda óptima.

Se pueden extraer lecciones útiles de las dificultades de la zona euro. La crisis griega redujo el valor de la moneda europea, haciendo que la economía alemana sea altamente competitiva. Dado que Alemania es una economía exportadora, cuanto más débil sea el euro, mejores serán sus tarifas económicas.

En 2017, el activista Kémi Séba, presidente de la ONG Urgences Panafricanistes, quemó una nota de 5.000 francos CFA. Su acción de choque provocó nuevas discusiones en torno a la moneda.

En contraste con otros países de la Comunidad Económica de los Estados de África Occidental, como Nigeria y Ghana, que han experimentado una inflación de más del 10%, la estabilidad monetaria es una realidad en la zona: la inflación ha estado bajo control desde que el Franco CFA no se evaluó en 1994. ha permitido a la zona establecer políticas económicas a largo plazo, con poca diferencia entre los escenarios optimistas y pesimistas.

La zona monetaria más estable del mundo.

Desde 2011, los Estados miembros de la Unión Económica y Monetaria de África Occidental han entrado en una tendencia aún más positiva de crecimiento estable. ¿Por qué, entonces, dejar cuando un crecimiento económico estable cercano al 7% se puede mantener en un momento en que África está experimentando su tasa de crecimiento más baja en 25 años (1,6%), y hacerlo para unirse a una zona que es crónicamente inestable debido a la influencia? del PIB de Nigeria, tres cuartas partes de las cuales depende del petróleo? Dado que la economía nigeriana se basa únicamente en este recurso natural volátil, se podría esperar que una moneda de la Comunidad Económica de los Estados de África Occidental sea altamente inestable.

Si bien la moneda puede utilizarse como un instrumento para el desarrollo, la historia muestra que la meta de inflación, una política monetaria en la que se establecen los objetivos de inflación para un período determinado, sigue siendo la estrategia monetaria dominante, la prioridad número uno. Solo la Reserva Federal Americana tiene una doble misión: estabilizar los precios y estimular el crecimiento económico.

Hoy en día, la Unión Económica y Monetaria de África Occidental es la zona monetaria más estable del mundo. Lo que necesita, sobre todo, es establecer una economía de procesamiento de recursos y mejorar el entorno empresarial, a fin de crear un mayor valor agregado y un menor desempleo.

Este artículo fue publicado originalmente en francés.

MENAFN2107201901990000ID1098782611

https://menafn.com/1098782611/Why-abandoning-the-CFA-Franc-would-be-a-risky-operation

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