El movimiento de préstamo externo marca un cambio estructural | presupuesto

El anuncio del presupuesto de la Unión de que el gobierno comprará en el extranjero préstamos denominados en moneda extranjera para cubrir una parte de su préstamo total marca un cambio estructural en la forma en que India aborda sus restricciones presupuestarias, revelando el sappetite for risk del gobierno de Narendra Modi.

Este detalle del presupuesto no acaparó los titulares, pero el movimiento unirá a la India mucho más firmemente en los mercados financieros globalizados, de los cuales Nueva York, Londres, Singapur y Tokio son las capitales, lo que conlleva riesgos y beneficios.

El índice de deuda externa a producto interno bruto de la India se encuentra entre los más bajos del mundo, menos del 5%, dijo la ministra de Finanzas Nirmala Sitharaman en su discurso sobre el presupuesto el viernes.

Este endeudamiento externo "también tendrá un impacto beneficioso en la situación de la demanda de los títulos públicos en el mercado interno", dijo Sitharaman.

Aunque el ministro de finanzas no especificó cuánto se tomará prestado en monedas extranjeras, los economistas advierten que la medida aumentaría la exposición de la India al mundo volátil de los mercados financieros globales.

India se ha negado a aumentar la deuda soberana en los mercados monetarios globales para protegerse principalmente del impacto de las crisis financieras mundiales.

De hecho, esta es la razón por la que el país pudo recuperarse rápidamente de la crisis financiera mundial que alcanzó su punto máximo con el colapso del banco de inversiones Lehman Brothers en 2008.

“Uno de los mayores distintivos de la política económica de la India ha sido proteger la economía doméstica de los choques externos. Este tipo de medida de política ha ayudado a la India muchas veces, incluso sin que muchas personas se hayan dado cuenta porque los trastornos globales ni siquiera nos afectaron ", dijo NR Bhanumurthy, economista del Instituto Nacional de Finanzas y Políticas Públicas del estado.

El gobierno sopesó las opciones de préstamos externos en 2013, pero el entonces gobierno de Manmohan Singh decidió no hacerlo. Para recaudar el dinero necesario, una de las primeras cosas que hizo el gobernador del Banco de la Reserva de la India, Raghuram Rajan, fue lanzar un plan para depósitos de moneda extranjera no residentes (FCNR), que ayudó a recaudar $ 33 mil millones.

Sin duda, el aumento de la deuda soberana en monedas extranjeras tiene sus propios méritos.

El presupuesto se centra en aumentar la inversión privada, para la cual las tasas de interés deben ser bajas. Tanto los gobiernos como las empresas privadas acuden al mismo mercado monetario para financiar sus necesidades de endeudamiento. El gobierno típicamente aumenta los préstamos emitiendo bonos.

Dado que el capital siempre es escaso, el gobierno a menudo aumenta la tasa de interés que está ofreciendo sobre sus bonos para acaparar la mayoría de los préstamos, dejando poco para el sector privado. Esto lleva a lo que los economistas llaman el efecto de "desplazamiento hacia afuera", que finalmente perjudica la inversión privada. Esta es una razón clave por la cual el gobierno ha decidido pedir préstamos en monedas extranjeras.

“Desplazarse es una cosa. El supuesto del gobierno de que los préstamos externos mantendrán bajas las tasas de interés puede no ser exacto. A pesar de la reducción de las tasas de interés por RBI, las tasas de interés en general no han bajado mucho ", dijo Bhanumurthy.

Según el ex gobernador del Banco de la Reserva, C Rangarajan, el endeudamiento externo también significa enfrentar los riesgos del tipo de cambio, es decir, las incertidumbres asociadas con el valor del dólar frente a la rupia.

El mercado de valores del gobierno es actualmente inmune a la disputa entre China y Estados Unidos y los desarrollos relacionados con Irán.

Bhanumurthy dijo que cuando el endeudamiento externo abre el mercado de valores del gobierno a los extranjeros, expone a la India a los riesgos de crisis mundiales.

Publicado por primera vez:
06 de julio de 2019 23:42 IST

https://www.hindustantimes.com/budget/external-borrowing-move-marks-a-structural-shift/story-QWgcePaPDA15EF2RQKwsJN.html

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