El dólar australiano tendrá un rendimiento superior a medida que la Reserva Federal reduzca las tasas, según un importante banco

Imagen © Desiree Caplas, Adobe Stock

– El AUD / USD superará a los recortes de la Fed, dice Morgan Stanley.

– Recortes de tasas de la Fed para ofrecer alivio al AUD de las presiones de rendimiento de los bonos.

– Ve el precio promedio de 200 días AUD / USD sacado esta semana.

– El AUD ya superó al GBP ya que los temores de Brexit 'sin acuerdo' aumentan.

El dólar australiano cayó el lunes, pero es probable que supere a sus otros rivales del G10 esta semana, según analistas de Morgan Stanley, quienes dicen que la unidad antipodean debería "romper significativamente" por encima de una importante barrera de resistencia técnica que bloqueó su camino a principios de julio.

NOSOTROS. Reserva Federal Se espera que los funcionarios (de la Fed) llamen el miércoles a la hora del ciclo de aumento de tasas de interés de varios años que ayudó al dólar estadounidense a superar a muchos de sus rivales el año pasado, y el consenso busca un recorte de 25 puntos básicos para tomar la cima de la lista. La tasa de fondos federales bajó a 2.25% en el día.

Esto promete proporcionarle al dólar australiano un respiro de la dinámica negativa del rendimiento de los bonos que lo ha obligado a bajar de 0,80 frente al dólar estadounidense a principios de 2018, a solo 0,69 el lunes. Esa dinámica ha visto que los rendimientos de los bonos australianos van desde ofrecer a los inversores internacionales rendimientos iguales a los de los EE. UU., Hasta ofrecer tasas que están muy por debajo de las disponibles a través del charco.

"Nuestros economistas esperan un recorte de 50 pb a la tasa de los fondos de la Reserva Federal en la próxima reunión del FOMC. Históricamente, el AUDUSD ha sido uno de los de mejor desempeño en el espacio del G10 a medida que la Reserva Federal recorta las tasas. Ya sea que la Reserva Federal recorte 25 pb o 50 pb, vemos Los diferenciales de tasas iniciales entre Australia y los EE. UU. se ampliarán, lo que debería ayudar a impulsar al AUDUSD más alto ", dice Gek Teng Khoo, estratega de Morgan Stanley.

Los cambios en las tasas de interés normalmente solo se realizan en respuesta a los movimientos de la inflación, pero impactan a las monedas debido a la influencia de empuje y atracción que tienen sobre los flujos de capital y su atractivo para los especuladores a corto plazo. Los flujos de capital tienden a moverse en la dirección de los rendimientos más ventajosos o mejores, con la amenaza de tasas más bajas que normalmente ven a los inversores expulsados ​​y disuadidos de una moneda. El aumento de las tasas tiene el efecto contrario.

Arriba: Australiano-EE. UU. El diferencial de rendimiento a 2 años se vuelve negativo en enero de 2018.

La Fed subió las tasas cuatro veces en 2018, pero la comunidad de analistas ahora teme que la guerra comercial con China pronto comience a dañar la economía de los EE. UU., Que siempre se esperaba que se desacelere en 2019 a medida que el impacto de los recortes de impuestos de 2018 se desvanece. Como resultado, los mercados están apostando a que la Fed reducirá las tasas de EE. UU. Un 0,75% en marzo de 2020.

Mientras tanto, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) ha pasado de quedarse sentado a reducir las tasas de interés australianas de manera agresiva, lo que ya ha visto caer la tasa de efectivo del 1.5% al ​​1% desde principios de junio. Los inversores están apostando a que el RBA reducirá la tasa de efectivo nuevamente antes de que termine el año.

Como resultado, cuando los inversores compran algunos bonos emitidos por el gobierno australiano, ahora prevén cerca del 1% del interés adicional que habrían ganado si hubieran comprado deuda del gobierno de EE. UU., En enero de 2018 hubo poca diferencia en los dos rendimientos respectivos .

Este cambio ha perjudicado al dólar australiano al desviar los flujos de capital internacional de Australia, pero la serie de recortes de tasas de interés ahora anticipados por la Reserva Federal podría proporcionar a la moneda antipodean un respiro de esta presión descendente impulsada por las tasas.

"Los precios del mineral de hierro superan los $ 100 por tonelada, lo que debería mejorar los términos de intercambio de Australia y su posición fiscal. Con el Tesoro asignando precios de mineral de hierro a $ 52 en su último presupuesto, esto debería aumentar el margen fiscal de Australia para gastar sin poniendo en peligro el superávit. Estamos buscando una ruptura significativamente por encima de la resistencia a principios de esta semana en 0.7044 y permanecemos largos AUDUSD apuntando a 0.7300 ", escribe Khoo, en una nota a los clientes.

Arriba: AUD / USD a intervalos diarios, además de 2 años AU-U.S. margen de rendimiento (línea verde, eje izquierdo).

Morgan Stanley dijo a los clientes que apuesten por un aumento en la tasa AUD / USD en junio cuando el tipo de cambio estaba en 0.6923 y apunta a un movimiento de hasta 0.73, aunque el banco dice que el australiano estaría entre los más afectados si la Fed decepciona el mercado, ya sea al no reducir su tasa en absoluto, o al sugerir que podría no reducirse tan profundamente en el futuro como los inversores ahora esperan que lo haga.

Sin embargo, el dólar estadounidense puede no ser la única moneda con la que el australiano tiene un rendimiento superior al de esta semana porque la libra esterlina volvió a estar contra las cuerdas el lunes después de que Michael Gove, un ministro del gabinete con el título de canciller del ducado de Lancaster, escribió en el tiempo de domingo esta semana que un Brexit 'sin acuerdo' es "una perspectiva muy real".

Él dice que el gobierno espera que la UE acepte regresar a la mesa de negociaciones y que cambie de opinión sobre el llamado respaldo de Irlanda del Norte, pero advirtió que el gobierno está operando bajo el supuesto de que no lo hará.

Los comerciantes vieron que los comentarios implicaban que la amenaza de incumplimiento de hacer negocios con la UE en la Organización Mundial del Comercio (OMC) ha aumentado, lo que llevó a algunos a vender la moneda británica. Anteriormente, la probabilidad de tal salida se percibía en alrededor del 30%, pero los analistas dicen que ahora es tan alta como el 50% y que los inversores querrán una mayor 'prima de riesgo' para poseer la libra.

"Incluso en el improbable escenario de que Bruselas esté dispuesta a reabrir el Acuerdo de Retirada, es casi inconcebible que el gobierno del Reino Unido y Bruselas puedan llegar a un acuerdo que pueda ratificarse en la legislación del Reino Unido antes del 31 de octubre. Una extensión del 31 de octubre La fecha límite aún es posible, pero en ese caso no podemos ver ningún resultado plausible, excepto elecciones anticipadas ", dice Stephen Gallo, jefe europeo de estrategia de FX en BMO Capital Markets.

Arriba: tasa de libra a dólar australiano que se muestra a intervalos semanales.

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