LULULEMON ATHLETICA: DISCUSIÓN Y ANÁLISIS DE LA DIRECCIÓN DE LA CONDICIÓN FINANCIERA Y LOS RESULTADOS DE LAS OPERACIONES (formulario 10-Q)


Algunas de las declaraciones contenidas en este Formulario 10-Q y cualquier documento
incorporadas aquí como referencia constituyen declaraciones a futuro dentro de
el significado de la Ley de Reforma de Litigios de Valores Privados de 1995, Sección 27A
de la Securities Act de 1933 y la Sección 21E de la Securities Exchange Act de
1934. Todas las declaraciones, que no sean declaraciones de hechos históricos, incluyeron o
incorporadas en este Formulario 10-Q son declaraciones a futuro, particularmente
declaraciones que se relacionan con expectativas, creencias, proyecciones, planes futuros y
estrategias, eventos o tendencias anticipadas y expresiones similares relativas
asuntos que no son hechos históricos, como declaraciones sobre nuestro futuro
situación financiera o resultados de las operaciones, el impacto del COVID-19
pandemia en nuestro negocio y resultados de operaciones, expectativas relacionadas con nuestra
adquisición de MIRROR, nuestras perspectivas y estrategias de crecimiento futuro, la
desarrollo e introducción de nuevos productos, y la implementación de nuestros
estrategias de marketing y branding. En muchos casos, puede identificar
declaraciones a futuro mediante términos como "puede", "hará", "debería", "espera",
"planea", "anticipa", "cree", "estima", "pretende", "predice",
"potencial" o lo negativo de estos términos u otra terminología comparable.
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Tabla de contenido




Las declaraciones prospectivas contenidas en este Formulario 10-Q y cualquier documento
incorporados aquí como referencia reflejan nuestras opiniones actuales sobre eventos futuros
y están sujetos a riesgos, incertidumbres, suposiciones y cambios en
Circunstancias que pueden causar eventos o nuestras actividades o resultados reales para
difieren significativamente de los expresados ​​en cualquier declaración prospectiva.
Aunque creemos que las expectativas reflejadas en el futuro
declaraciones son razonables, no podemos garantizar eventos futuros, resultados, acciones,
niveles de actividad, desempeño o logros. Se advierte a los lectores que no
depositar una confianza indebida en estas declaraciones prospectivas. Una serie de importantes
factores pueden causar que los resultados reales difieran materialmente de los indicados por
las declaraciones a futuro, incluidos, entre otros, esos factores
descritos en "Factores de riesgo" y en otras partes de este informe.
Las declaraciones prospectivas contenidas en este Formulario 10-Q reflejan nuestras opiniones y
supuestos solo a la fecha de este Formulario 10-Q y están expresamente calificados en
en su totalidad por las declaraciones de advertencia incluidas en este Formulario 10-Q. Excepto
como lo requiere la ley de valores aplicable, no asumimos ninguna obligación de actualizar
cualquier declaración prospectiva para reflejar eventos o circunstancias posteriores a la fecha
sobre el que se hace la declaración o para reflejar la ocurrencia de imprevistos
eventos.
Esta información debe leerse junto con la información provisional no auditada.
estados financieros consolidados y las notas incluidas en el Ítem 1 de la Parte I de
este Informe Trimestral en el Formulario 10-Q y el informe financiero consolidado auditado
declaraciones y notas, y Discusión y Análisis de la Gerencia de Finanzas
Condición y resultados de las operaciones, incluidos en nuestro Informe anual fiscal 2019
en el Formulario 10-K presentado ante el SEGUNDO en 26 de marzo de 2020.
Revelamos información material no pública a través de uno o más de los siguientes
canales: nuestro sitio web de relaciones con inversores (http://investor.lululemon.com/), el
canales de redes sociales identificados en nuestro sitio web de relaciones con inversores, prensa
lanzamientos, SEGUNDO presentaciones, conferencias telefónicas públicas y transmisiones por Internet.
Visión general
lululemon athletica C ª. es principalmente diseñador, distribuidor y minorista de
ropa y accesorios deportivos inspirados en un estilo de vida saludable. Tenemos una visión para
ser la marca experiencial que enciende una comunidad de personas a través del sudor,
crecer y conectarse, lo que llamamos "vivir la vida del sudor". Desde nuestros inicios,
han fomentado una cultura corporativa distintiva; promovemos un conjunto de valores fundamentales
en nuestro negocio, lo que incluye asumir la responsabilidad personal, fomentar
espíritu emprendedor, actuando con honestidad y coraje, valorando la conexión, y
elegir divertirse. Estos valores fundamentales atraen a personas apasionadas y motivadas
empleados OMS están motivados para lograr objetivos personales y profesionales, y compartir
nuestro propósito "elevar el mundo liberando todo el potencial dentro de cada
uno de nosotros."
Nuestra ropa y accesorios deportivos inspirados en un estilo de vida saludable se comercializan
bajo la lululemon marca. Ofrecemos una línea completa de ropa y
accesorios para mujer y hombre. Nuestro surtido de ropa incluye artículos como
pantalones, pantalones cortos, blusas y chaquetas diseñados para un estilo de vida saludable que incluye
actividades atléticas como yoga, correr, entrenar y la mayoría de otras actividades sudorosas
búsquedas. También ofrecemos accesorios relacionados con el fitness.
Durante el segundo trimestre del año fiscal 2020, adquirimos Curiouser Products Inc.,
dba MIRROR, por un precio de compra de aproximadamente $ 500.0 millones, de los cuales
aproximadamente $ 57.1 millón se debe a ciertos empleados continuos sujetos a
su empleo continuo a través de varias fechas de consolidación hasta tres años después
la fecha de cierre de la transacción. MIRROR es una empresa líder de fitness en el hogar
con una plataforma de entrenamiento interactiva que ofrece clases en vivo y bajo demanda.
La adquisición de MIRROR reforzará nuestras ofertas digitales de sweatlife y traerá
sudor en el hogar inmersivo y personalizado, y soluciones de atención plena para nuevos y
existente lululemon invitados.
Pandemia de COVID-19
El brote de una nueva cepa de coronavirus ("COVID-19") fue declarado mundial.
pandemia por el Organización Mundial de la Salud en Marzo de 2020. La propagación de COVID-19
ha provocado que los funcionarios de salud pública impongan restricciones y recomienden
precauciones para mitigar la propagación del virus, especialmente cuando se congrega en
áreas densamente pobladas, como centros comerciales y centros de estilo de vida.
Hemos tomado medidas para cerrar temporalmente las tiendas minoristas y reducir
horas de funcionamiento, y continuamos monitoreando la situación y trabajando en estrecha colaboración con
autoridades locales para priorizar la seguridad de nuestra gente e invitados. En febrero
2020, cerramos temporalmente todas nuestras ubicaciones minoristas en China continental. En
Marzo de 2020, cerramos temporalmente todas nuestras ubicaciones minoristas en Norteamérica,
Europay ciertos países de Asia Pacífico. Las tiendas en China continental
reabierto durante el primer trimestre del año fiscal 2020, y tiendas en otros mercados
comenzó a reabrir de acuerdo con el gobierno local y la autoridad de salud pública
directrices durante el segundo trimestre del año fiscal 2020. A partir de 2 de agosto de 2020, 492
de nuestras tiendas operadas por la compañía estaban abiertas. Nuestros centros de distribución en Colón,
Ohio y Sumner, Washington estuvieron temporalmente cerrados durante una y dos semanas,
respectivamente, durante el primer trimestre del año fiscal 2020 debido a COVID-19. A partir de
2 de agosto de 2020, todos nuestros centros de distribución estaban abiertos.
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Tabla de contenido




Nuestras ubicaciones minoristas y centros de distribución operan con restricciones y
medidas de precaución establecidas, como horas de funcionamiento reducidas,
distanciamiento, limpieza y saneamiento mejorados, y niveles de ocupación limitados. Esta
La pandemia también ha afectado las operaciones de nuestros proveedores de logística externos.
y nuestros socios fabricantes y proveedores, incluso a través del cierre o
capacidad reducida de las instalaciones y cambios operativos para adaptarse
distanciamiento. A medida que continúa la pandemia, podemos enfrentar más interrupciones o
aumento de los costos operativos y logísticos en toda nuestra cadena de suministro.
Existe una incertidumbre significativa sobre el alcance y la duración del impacto.
que la pandemia de COVID-19 tendrá en nuestras operaciones de tienda, la demanda de nuestra
productos y en nuestra cadena de suministro. Tuvo un impacto material adverso en nuestra
resultados de las operaciones para los dos primeros trimestres del año fiscal 2020, y esperamos
que continúe impactando nuestros resultados de operación, posición financiera y
liquidez. La medida en que COVID-19 impacte nuestros resultados dependerá de
desarrollos futuros, que son altamente inciertos y no pueden predecirse,
incluyendo nueva información que pueda surgir sobre la gravedad de COVID-19
y las acciones tomadas para contenerlo o tratar su impacto.
Seguimos confiando en las oportunidades de crecimiento a largo plazo y en nuestro poder de tres
plan de crecimiento y creemos que tenemos suficiente efectivo y equivalentes de efectivo, y
capacidad disponible en virtud de nuestras líneas de crédito renovables, para satisfacer nuestra liquidez
necesidades. A partir de 2 de agosto de 2020, teníamos efectivo y equivalentes de efectivo de $ 523.0 millón
y la capacidad bajo nuestras líneas de crédito renovables comprometidas fue $ 697.7
millón.
Aspectos financieros más destacados
Para el segundo trimestre del año fiscal 2020, en comparación con el segundo trimestre del año fiscal
2019:
• Los ingresos netos aumentaron un 2% a $ 902.9 millones. En dólares constantes, neto
los ingresos aumentaron un 3%.
• Los ingresos netos de las tiendas operadas por la empresa disminuyeron un 51% a $ 287.2 millones.
• Los ingresos netos directos al consumidor aumentaron 155% a $ 554,3 millones, o aumentado
157% en dólares constantes. Realizamos una venta de almacén en línea durante el
segundo trimestre del año fiscal 2020, que generó ingresos netos de $ 43.3 millones.
• La utilidad bruta aumentó un 1% a $ 489.5 millones.
• El margen bruto disminuyó 80 puntos base a 54.2%.
• Gastos relacionados con la adquisición de $ 11,5 millones fueron reconocidos.
• La utilidad de operación disminuyó 26% a $ 124,4 millones.
• El margen operativo disminuyó 520 puntos base a 13.8%.
• El gasto por impuesto a la renta disminuyó 17% ​​a $ 37,3 millones. Nuestra tasa impositiva efectiva para
el segundo trimestre del año fiscal 2020 fue del 30,0% en comparación con el 26,4% del segundo
trimestre del año fiscal 2019.
• Las ganancias por acción diluidas fueron $ 0.66 comparado con $ 0,96 en el segundo trimestre
del año fiscal 2019. Esto incluye $ 9.5 millones de los costos después de impuestos relacionados con
Adquisición MIRROR, que redujo las ganancias por acción diluidas en 0,08 USD Para el
segundo trimestre del año fiscal 2020.
Como los cierres temporales de tiendas por COVID-19 han resultado en una significativa
número de tiendas que se eliminan de nuestra base de tiendas comparable, total comparable
Las ventas y las ventas en tiendas comparables no son actualmente representativas de la
tendencias subyacentes de nuestro negocio. No creemos que estas métricas sean actualmente
útil para que los inversores comprendan el rendimiento, por lo que no hemos incluido
estas métricas en nuestra discusión y análisis de los resultados de las operaciones.
Consulte las tablas de conciliación que no son PCGA contenidas en el "Informe financiero no GAAP
"Medidas" de este Ítem 2. Discusión y Análisis de la Administración de
Condición Financiera y Resultados de Operaciones "para conciliaciones entre
cambios constantes en dólares en los ingresos netos y los ingresos netos directos al consumidor y
las medidas más directamente comparables calculadas de acuerdo con GAAP.
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Tabla de contenido




Resultados de operaciones
Resultados del segundo trimestre
La siguiente tabla resume los componentes clave de nuestros resultados de operaciones para
los cuartos terminaron 2 de agosto de 2020 y 4 de agosto de 2019. Los porcentajes son
presentado como porcentaje de los ingresos netos.
                                                                                                        Trimestre terminado
                                                                 2 de agosto de 2020 4 de agosto de 2019 2 de agosto de 2020 4 de agosto de 2019
                                                                             (En miles) (Porcentajes)
Ingresos netos                                                    $ 902,942$ 883,352                  100,0% 100,0%
Costo de ventas 413,441 397,556 45.8 45.0
Utilidad bruta 489,501 485,796 54.2 55.0
Gastos de venta, generales y administrativos 352.904 317.814 39,1                     

36,0


Amortización de activos intangibles 724 - 0,1 -
Gastos relacionados con adquisiciones 11.464 - 1,3 -
Resultado de explotación 124.409 167.982 13,8                     

19,0


Otros ingresos (gastos), neto (344) 1,850 -                        

0,2


Utilidad antes de gasto por impuesto a las ganancias 124,065 169,832 13.7 19.2
Gasto por impuesto a las ganancias 37,264 44,842 4.1 5.1
Lngresos netos                                                     $ 86,801$ 124,990                    9,6% 14,1%


Ingresos netos
Aumento de los ingresos netos $ 19.6 millones, o 2%, a $ 902.9 millones para el segundo
trimestre del año fiscal 2020 desde $ 883.4 millones para el segundo trimestre de fiscal
2019. Sobre una base de dólares constantes, asumiendo los tipos de cambio promedio para el
el segundo trimestre del año fiscal 2020 se mantuvo constante con los tipos de cambio promedio
para el segundo trimestre del año fiscal 2019, los ingresos netos aumentaron $ 26,6 milloneso
3%.
El aumento en los ingresos netos se debió principalmente a un aumento directo al consumidor
ingresos netos. Esto fue parcialmente compensado por una disminución en la tienda operada por la empresa.
ingresos, así como una disminución en los ingresos netos de nuestros otros canales impulsados ​​por
cierres temporales de tiendas minoristas, así como horas de funcionamiento reducidas y
niveles limitados de ocupación de huéspedes como resultado de COVID-19.
Ingresos netos por segmento para los trimestres terminados 2 de agosto de 2020 y
4 de agosto de 2019 se resume a continuación. Los porcentajes se presentan como
porcentaje del ingreso neto total.
                                                                                                     Trimestre terminado
                                                              2 de agosto de 2020 4 de agosto de 2019 2 de agosto de 2020 4 de agosto de 2019
                                                                          (En miles) (Porcentajes)
Tiendas operadas por la empresa                                     $ 287,201$ 583,756                   31,8% 66,1%
Directo al consumidor 554.302 217.636 61,4 24,6
Otros 61.439 81.960 6,8 9,3
Ingresos netos                                                 $ 902,942$ 883,352                  100,0% 100,0%


Tiendas operadas por la empresa. Ingresos netos de nuestro segmento de tiendas operadas por la compañía
disminuido $ 296.6 millones, o 51%, a $ 287.2 millones en el segundo trimestre de
fiscal 2020 desde $ 583.8 millones en el segundo trimestre del año fiscal 2019. El
La disminución en los ingresos netos de nuestro segmento de tiendas operadas por la compañía fue principalmente
debido al impacto de COVID-19, incluidos cierres temporales de tiendas, se redujo
horas de funcionamiento y restricciones de ocupación.
Directo al consumidor. Aumento de los ingresos netos de nuestro segmento directo al consumidor
$ 336,7 millones, o 155%, a $ 554,3 millones en el segundo trimestre del año fiscal 2020
de $ 217.6 millones en el segundo trimestre del año fiscal 2019. Directo al consumidor neto
los ingresos aumentaron 157% en dólares constantes. El aumento de los ingresos netos
de nuestro segmento directo al consumidor fue principalmente el resultado del aumento de sitios web
tráfico y mejores tasas de conversión. Esto fue parcialmente compensado por una disminución
en valor en dólares por transacción. El cambio en la forma en que los clientes compran
continuó en el segundo trimestre del año fiscal 2020 como resultado de COVID-19, con
más clientes comprando online en lugar de en la tienda. Durante el segundo trimestre de
año fiscal 2020, realizamos una venta de almacén en línea en los Estados Unidos y Canadá
que generó ingresos netos de $ 43.3 millones. No teníamos ningún almacén
ventas durante el segundo trimestre del año fiscal 2019.
                                       26

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Tabla de contenido




Otro. Los ingresos netos de nuestro otro segmento disminuyeron $ 20,5 millones, o 25%, a
$ 61,4 millones en el segundo trimestre del año fiscal 2020 desde $ 82.0 millón en el
segundo trimestre del año fiscal 2019. Esta disminución fue principalmente el resultado de
COVID-19, incluidos cierres temporales de ubicaciones, horas de operación reducidas y
restricciones de ocupación.
Beneficio bruto
Aumento de la ganancia bruta $ 3.7 millones, o menos del 1%, a $ 489.5 millones Para el
segundo trimestre del año fiscal 2020 desde $ 485.8 millones para el segundo trimestre de
fiscal 2019.
La utilidad bruta como porcentaje de los ingresos netos, o margen bruto, disminuyó en un 80%
apunta al 54,2% en el segundo trimestre del año fiscal 2020 desde el 55,0% en el segundo
trimestre del año fiscal 2019. La disminución en el margen bruto fue principalmente el resultado
de:
• un aumento en los costos como porcentaje de los ingresos relacionados con nuestra distribución
centros de 130 puntos básicos; y
• un impacto desfavorable de los tipos de cambio de 20 puntos básicos.
Esto fue parcialmente compensado por una disminución en los costos relacionados con nuestro producto.
departamentos como porcentaje de los ingresos de 40 puntos básicos, y una disminución en
costos de depreciación y ocupación como porcentaje de los ingresos de 30 puntos básicos.
El margen del producto fue consistente con el segundo trimestre del año fiscal 2019 principalmente
debido a menores costos y mezcla de productos, compensados ​​por mayores rebajas.
Gastos de venta, generales y administrativos
Aumentan los gastos de venta, generales y administrativos $ 35.1 millón, o 11%, a
$ 352.9 millones en el segundo trimestre del año fiscal 2020 desde $ 317.8 millones en el
segundo trimestre del año fiscal 2019. El aumento en ventas, general y
Los gastos administrativos se debieron principalmente a:
• un aumento en los costos relacionados con nuestros canales operativos de $ 38,7 millones,
compuesto de:
-un aumento en los costos variables de $ 36,9 millones principalmente debido a un aumento en
costos de distribución como resultado del aumento de los ingresos netos directos al consumidor;
-un aumento en otros costos de $ 19,2 millones principalmente debido al aumento digital
gastos de marketing; y
-una disminución en los costos de los empleados de $ 17.4 millones principalmente debido a un menor incentivo
gastos de compensación en nuestra tienda operada por la compañía y otros canales;
• un aumento en los costos de la oficina central de $ 14.3 millones, compuesto de:
-un incremento de $ 15,8 millones principalmente debido a aumentos en la información
costos de tecnología, honorarios profesionales y depreciación; y
-una disminución en los costos de los empleados de $ 1.5 millones principalmente debido a la disminución de viajes
y disminución del gasto de compensación de incentivos, parcialmente compensado por un aumento
sueldos y gastos de salarios como resultado del crecimiento de la plantilla, y basados ​​en acciones
gasto de compensación; y
• un aumento en las pérdidas netas por cambio de divisas y por revalorización de derivados de $ 3.0
millón.
El aumento de los gastos de venta, generales y administrativos fue parcialmente
compensado por $ 20,9 millones de los subsidios gubernamentales a la nómina que fueron reconocidos
durante el segundo trimestre del año fiscal 2020.
Como porcentaje de los ingresos netos, gastos de venta, generales y administrativos
aumentó 310 puntos básicos, a 39,1% en el segundo trimestre del año fiscal 2020 desde
36,0% en el segundo trimestre del año fiscal 2019.
La amortización de los activos intangibles
La amortización de activos intangibles fue $ 0,7 millones en el segundo trimestre de
año fiscal 2020. Esto fue principalmente el resultado del reconocimiento de intangibles
activos de $ 85.0 millón en el segundo trimestre del año fiscal 2020 como resultado de nuestra
adquisición de MIRROR. No reconocimos un gasto por la amortización de
activos intangibles en el segundo trimestre del año fiscal 2019.
Gastos relacionados con la adquisición
Como resultado de nuestra adquisición de MIRROR en el segundo trimestre del año fiscal 2020,
reconocimos gastos relacionados con la adquisición de $ 11,5 millones en el segundo
trimestre del año fiscal 2020. Esto incluyó los costos relacionados con la integración y la transacción.
de $ 7.2 millones por servicios de asesoría y profesionales, y costos de integración
posterior a la adquisición. Esto también incluyó las adquisiciones
compensación de $ 5.0 millones para la aceleración parcial de la concesión de ciertos
opciones y diferido
                                       27

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Tabla de contenido




consideración debido a ciertos empleados continuos de MIRROR. Relacionado con adquisiciones
Los gastos fueron parcialmente compensados ​​por $ 0.8 millones ganancia reconocida en nuestro
inversión. No tuvimos gastos relacionados con adquisiciones en el segundo trimestre
del año fiscal 2019. Consulte la Nota 3 del informe consolidado intermedio no auditado.
estados financieros incluidos en el Ítem 1 de la Parte I de este informe para más
información.
Ingresos de operaciones
Los ingresos de operaciones disminuyeron $ 43,6 millones, o 26%, a $ 124,4 millones en el
segundo trimestre del año fiscal 2020 desde $ 168.0 millón en el segundo trimestre de
año fiscal 2019. El margen operativo disminuyó 520 puntos básicos a 13.8% en comparación con
19,0% en el segundo trimestre del año fiscal 2019.
Sobre una base de segmento, determinamos la utilidad de operación sin tomar en cuenta
contabilizar nuestros gastos corporativos generales. Durante el primer trimestre del año fiscal 2020,
Revisamos nuestro segmento y gastos corporativos generales y determinamos ciertos
costos que se clasifican más apropiadamente en diferentes categorías.
En consecuencia, las cifras comparativas se han reclasificado para ajustarse a la
presentación financiera adoptada para el año en curso.
Utilidad (pérdida) de operaciones segmentada por los trimestres terminados 2 de agosto de 2020
y 4 de agosto de 2019 se resume a continuación. Los porcentajes se presentan como
porcentaje de los ingresos netos de los respectivos segmentos operativos.
                                                                                                      Trimestre terminado
                                                                 2 de agosto de 2020 4 de agosto de 2019 2 de agosto de 2020 4 de agosto de 2019
                                                                                                                                         (Porcentaje de segmento
                                                                             (En miles)                                                     

ingresos)


Ingresos (pérdidas) de operaciones segmentados:
Tiendas operadas por la empresa                                        $ (5.293)$ 154,316                  (1,8)% 26,4%
Directo al consumidor 237.595 86.618 42,9 39,8
Otros 2.587 16.418 4,2 20,0
                                                                       234,889 257,352
Gastos corporativos generales 98.292 89.370
Amortización de activos intangibles 724 -
Gastos relacionados con adquisiciones 11.464 -
Ingresos de operaciones                                         $ 124,409$ 167,982


Tiendas operadas por la empresa. Ingresos de operaciones de las tiendas operadas por nuestra compañía
segmento disminuido $ 159.6 millones, o 103%, a una pérdida de $ 5.3 millones Para el
segundo trimestre del año fiscal 2020 de los ingresos de $ 154,3 millones para el segundo
trimestre del año fiscal 2019. La disminución fue principalmente el resultado de una disminución
beneficio de $ 209,3 millones que se debió principalmente a menores ingresos netos como
resultado del impacto de las restricciones COVID-19, y el menor margen bruto, que fue
principalmente debido al desapalancamiento en los costos de ocupación y depreciación como resultado de
menores ingresos netos. Esto fue parcialmente compensado por una disminución en las ventas, general
y gastos administrativos, principalmente debido a la disminución de los gastos operativos de la tienda
incluyendo compensación de incentivos más baja, tarifas de tarjetas de crédito, costos de empaque y
costos de distribución principalmente como resultado de menores ingresos netos, y debido a la
reconocimiento de los subsidios gubernamentales a la nómina y menores costos comunitarios. Ingresos
de las operaciones como porcentaje de las tiendas operadas por la compañía, los ingresos netos disminuyeron
principalmente debido a un menor margen bruto y desapalancamiento en ventas, general y
gastos administrativos.
Directo al consumidor. Ingresos de operaciones de nuestro segmento directo al consumidor
aumentado $ 151.0 millón, o 174%, a $ 237.6 millones para el segundo trimestre de
fiscal 2020 desde $ 86,6 millones para el segundo trimestre del año fiscal 2019. El
El aumento fue principalmente el resultado del aumento de la ganancia bruta de $ 222.2 millones
lo cual se debió principalmente a un aumento en los ingresos netos y un mayor margen bruto. Esta
fue parcialmente compensado por un aumento en ventas, generales y administrativos
gastos principalmente debido a mayores costos variables, incluidos los costos de distribución,
tarifas de tarjetas de crédito y empaque como resultado de mayores ingresos netos, así como
mayores gastos de marketing digital. Ingresos de operaciones como porcentaje de
Los ingresos netos directos al consumidor aumentaron 310 puntos básicos principalmente debido a
apalancamiento en gastos de venta, generales y administrativos y mayores ingresos brutos
margen.
Otro. Los ingresos por operaciones de nuestros otros canales disminuyeron $ 13,8 millones,
o 84%, a $ 2.6 millones para el segundo trimestre del año fiscal 2020 desde $ 16,4 millones
para el segundo trimestre del año fiscal 2019. La disminución fue principalmente el resultado
de disminución del beneficio bruto de $ 9.2 millones que se debió principalmente a una disminución
ingresos netos. Esto fue parcialmente compensado por un aumento en las ventas, general y
gastos administrativos principalmente debido a un aumento en los costos de comercialización,
parcialmente compensado por la disminución de los gastos operativos, incluido un menor incentivo
compensación, tarifas de tarjetas de crédito, costos de empaque y costos de distribución
principalmente como resultado de menores ingresos netos. Ingresos de operaciones como
El porcentaje de otros ingresos netos disminuyó principalmente debido al desapalancamiento en
Gastos de venta, generales y administrativos.
                                       28

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Tabla de contenido




Gastos corporativos generales. Aumento de los gastos corporativos generales $ 8,9 milloneso
10%, hasta $ 98,3 millones para el segundo trimestre del año fiscal 2020 desde $ 89,4 millones
para el segundo trimestre del año fiscal 2019. Este aumento se debió principalmente a
aumentos en la depreciación, los costos de tecnología de la información y los honorarios profesionales,
y un aumento en las pérdidas netas por cambio de divisas y por revaluación de derivados de
$ 3.0 millones. El aumento en los gastos corporativos generales fue parcialmente compensado por
una disminución en la compensación de incentivos y el reconocimiento de la nómina del gobierno
subvenciones.
Otros ingresos (gastos), neto
Otros ingresos, neto disminuido $ 2,2 millones, o 119%, a un gasto de $ 0.3 millones
para el segundo trimestre del año fiscal 2020 de ingresos de $ 1,9 millones para el segundo
trimestre del año fiscal 2019. La disminución se debió principalmente a una disminución en
ingresos por intereses.
Ingreso por gastos de impuesto
Disminución del gasto por impuesto a las ganancias $ 7,6 millones, o 17%, a $ 37,3 millones Para el
segundo trimestre del año fiscal 2020 desde $ 44,8 millones para el segundo trimestre de
fiscal 2019. La tasa impositiva efectiva para el segundo trimestre del año fiscal 2020 fue
30.0% en comparación con 26.4% para el segundo trimestre del año fiscal 2019.
El aumento de la tasa impositiva efectiva se debió a determinadas obligaciones no deducibles
gastos relacionados con la adquisición de MIRROR que aumentaron el impuesto efectivo
tasa en 110 puntos básicos, y debido a nuevas regulaciones que resultaron en
créditos fiscales extranjeros adicionales que se reconocen en el segundo trimestre de
2019.
Lngresos netos
La utilidad neta disminuyó $ 38.2 millones, o 31%, a $ 86,8 millones para el segundo
trimestre del año fiscal 2020 desde $ 125.0 millón para el segundo trimestre de fiscal
2019. Esto se debió principalmente a un aumento en las ventas, general y
gastos administrativos de $ 35.1 millón, gastos relacionados con la adquisición de $ 11.5
millón, amortización de activos intangibles de $ 0,7 millones, y una disminución en
otros ingresos (gastos), neto de $ 2,2 millones, parcialmente compensado por un aumento en
beneficio bruto de $ 3.7 millones, y una disminución en el gasto por impuesto a las ganancias de $ 7,6
millón.
Resultados de los dos primeros trimestres
La siguiente tabla resume los componentes clave de nuestros resultados de operaciones para
terminaron los dos primeros trimestres 2 de agosto de 2020 y 4 de agosto de 2019. Los porcentajes
se presentan como un porcentaje de los ingresos netos.
                                                                                                      Dos cuartos terminados
                                                                 2 de agosto de 2020 4 de agosto de 2019 2 de agosto de 2020 4 de agosto de 2019
                                                                             (En miles) (Porcentajes)
Ingresos netos                                                    $ 1,554,904$ 1,665,667                  100,0% 100,0%
Costo de ventas 731,001 758,151 47.0 45.5
Utilidad bruta 823,903 907,516 53.0 54.5
Gastos de venta, generales y administrativos 652,510 610,722 42.0                     

36,7


Amortización de activos intangibles 724 - - -
Gastos relacionados con adquisiciones 13.509 - 0,9 -
Resultado de explotación 157.160 296.794 10,1                     

17,8


Otros ingresos (gastos), neto 830 4,229 0.1                         

0,3


Utilidad antes de gasto por impuesto a las ganancias 157,990 301,023 10.2 18.1
Gasto por impuesto a las ganancias 42,557 79,430 2.7 4.8
Lngresos netos                                                     $ 115,433$ 221,593                    7,4% 13,3%


Ingresos netos
Los ingresos netos disminuyeron $ 110,8 millones, o 7%, a $ 1.555 mil millones para los dos primeros
trimestres del año fiscal 2020 desde $ 1.666 mil millones durante los dos primeros trimestres de
2019. Sobre una base de dólares constantes, asumiendo los tipos de cambio promedio para el
los dos primeros trimestres del año fiscal 2020 se mantuvieron constantes con el cambio promedio
tasas para los dos primeros trimestres del año fiscal 2019, los ingresos netos disminuyeron $ 96.1
millóno 6%.
La disminución en los ingresos netos se debió principalmente a una disminución en los ingresos operados por la compañía.
almacenar ingresos netos, así como una disminución en los ingresos netos de nuestras otras ubicaciones
impulsado por cierres temporales de ubicaciones minoristas, así como por horas de operación reducidas
y
                                       29

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Tabla de contenido

niveles limitados de ocupación de huéspedes como resultado de COVID-19. Esto fue parcialmente
compensado por un aumento en los ingresos netos directos al consumidor.
Ingresos netos por segmento para los dos primeros trimestres terminados 2 de agosto de 2020
y 4 de agosto de 2019 se resume a continuación. Los porcentajes se presentan como
porcentaje del ingreso neto total.

                                                                                                   
                                                                                                   Dos cuartos terminados
                                                              2 de agosto de 2020 4 de agosto de 2019 2 de agosto de 2020 4 de agosto de 2019
                                                                          (En miles) (Porcentajes)
Tiendas operadas por la empresa                                     $ 547,171$ 1,090,178                   35,2% 65,4%
Directo al consumidor 906.341 427.480 58,3 25,7
Otros 101.392 148.009 6,5 8,9
Ingresos netos                                                 $ 1,554,904$ 1,665,667                  100,0% 100,0%


Tiendas operadas por la empresa. Ingresos netos de nuestro segmento de tiendas operadas por la compañía
disminuido $ 543.0 millón, o 50%, a $ 547.2 millones en los dos primeros trimestres de
fiscal 2020 desde $ 1.090 mil millones en los dos primeros trimestres del año fiscal 2019. El
La disminución en los ingresos netos de nuestro segmento de tiendas operadas por la compañía fue principalmente
debido al impacto de COVID-19. Todas nuestras tiendas en Norteamérica, Europay
ciertos países en Asia Pacífico fueron cerrados temporalmente por una significativa
parte de los dos primeros trimestres del año fiscal 2020. Desde la reapertura
Los ingresos netos de las tiendas operadas por la empresa se han visto afectados por las restricciones de COVID-19
incluidas las horas de funcionamiento reducidas y los límites de ocupación.
Directo al consumidor. Aumento de los ingresos netos de nuestro segmento directo al consumidor
$ 478,9 millones, o 112%, a $ 906,3 millones en los dos primeros trimestres del año fiscal
2020 desde $427.5 million in the first two quarters of fiscal 2019. Direct to
consumer net revenue increased 114% on a constant dollar basis. The increase in
net revenue from our direct to consumer segment was primarily a result of
increased website traffic and improved conversion rates. This was partially
offset by a decrease in dollar value per transaction. There was a shift in the
way guests shopped in the first two quarters of fiscal 2020 as a result of
COVID-19, with more guests shopping online instead of in-store. During the
second quarter of fiscal 2020, we held an online warehouse sale in the United
States y Canadá which generated net revenue of $43.3 million. We did not hold
any warehouse sales during the first two quarters of fiscal 2019.
Other. Net revenue from our other segment decreased $46.6 million, or 31%, to
$101.4 million in the first two quarters of fiscal 2020 from $148.0 million en
the first two quarters of fiscal 2019. This decrease was primarily the result of
COVID-19, including temporary location closures, reduced operating hours, and
occupancy restrictions.
Gross Profit
Gross profit decreased $83.6 million, or 9%, to $823.9 million for the first two
quarters of fiscal 2020 from $907.5 million for the first two quarters of fiscal
2019.
Gross profit as a percentage of net revenue, or gross margin, decreased 150
basis points, to 53.0% in the first two quarters of fiscal 2020 from 54.5% in
the first two quarters of fiscal 2019. The decrease in gross margin was
primarily the result of:
•an increase in occupancy and depreciation costs as a percentage of revenue of
120 basis points;
•an increase in costs as a percentage of revenue related to our distribution
centers of 110 basis points; y
•an unfavorable impact of foreign exchange rates of 20 basis points.
This was partially offset by an increase in product margin of 80 basis points
primarily due to lower product costs, and a favorable mix of higher margin
product, partially offset by higher markdowns, and a decrease in costs related
to our product departments as a percentage of revenue of 20 basis points.
Selling, General and Administrative Expenses
Selling, general and administrative expenses increased $41.8 million, or 7%, to
$652.5 million in the first two quarters of fiscal 2020 from $610.7 million en
the first two quarters of fiscal 2019. The increase in selling, general and
administrative expenses was primarily due to:
•an increase in costs related to our operating channels of $55.2 million,
comprised of:
-an increase in variable costs of $47.3 million primarily due to an increase in
distribution costs as a result of increased direct to consumer net revenue;
                                       30

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Table of Contents




-an increase in other costs of $30.6 million primarily due to increased digital
marketing expenses; y
-a decrease in employee costs of $22.7 million primarily due to lower incentive
compensation expenses in our company-operated store and other channels;
•an increase in head office costs of $20.0 million, comprised of:
-an increase of $32.1 million primarily due to increases in information
technology costs, depreciation, and brand and community costs; y
-a decrease in employee costs of $12.1 million primarily due to decreased
incentive compensation expense and decreased travel, partially offset by
increased salaries and wages expense as a result of headcount growth; y
• an increase in net foreign exchange and derivative revaluation losses of $1.8
millón.
The increase in selling, general and administrative expenses was partially
offset by $35.2 million of government payroll subsidies which were recognized
during the first two quarters of fiscal 2020.
As a percentage of net revenue, selling, general and administrative expenses
increased 530 basis points, to 42.0% in the first two quarters of fiscal 2020
from 36.7% in the first two quarters of fiscal 2019.
Amortization of intangible assets
Amortization of intangible assets was $0.7 million in the first two quarters of
fiscal 2020. This was primarily the result of the recognition of intangible
assets of $85.0 million in the second quarter of fiscal 2020 as a result of our
acquisition of MIRROR. We did not recognize an expense for the amortization
intangible assets in the first two quarters of fiscal 2019.
Acquisition-related expenses
As a result of our acquisition of MIRROR in the second quarter of fiscal 2020,
we recognized acquisition-related expenses of $13.5 million in the first two
quarters of fiscal 2020. This included transaction and integration related costs
de $9.2 million for advisory and professional services, and integration costs
subsequent to the acquisition. This also included acquisition-related
compensation of $5.0 million for the partial acceleration of vesting of certain
options and deferred consideration to certain continuing MIRROR employees.
Acquisition-related expenses were partially offset by a $0.8 million gain
recognized on our existing investment. We did not have acquisition-related
expenses in the first two quarters of fiscal 2019. Please refer to Note 3 to the
unaudited interim consolidated financial statements included in Item 1 of Part I
of this report for further information.
Income from Operations
Income from operations decreased $139.6 million, or 47%, to $157.2 million en
the first two quarters of fiscal 2020 from $296.8 million in the first two
quarters of fiscal 2019. Operating margin decreased 770 basis points to 10.1%
compared to 17.8% in the first two quarters of fiscal 2019.
On a segment basis, we determine income from operations without taking into
account our general corporate expenses. During the first quarter of fiscal 2020,
we reviewed our segment and general corporate expenses and determined certain
costs that are more appropriately classified in different categories.
Accordingly, comparative figures have been reclassified to conform to the
financial presentation adopted for the current year.
                                       31

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Table of Contents




Segmented income (loss) from operations for the first two quarters ended
August 2, 2020 y 4 de agosto de 2019 is summarized below. The percentages are
presented as a percentage of net revenue of the respective operating segments.
                                                                                                    Two Quarters Ended
                                                                 August 2, 2020           August 4, 2019         August 2, 2020           August 4, 2019
                                                                                                                                         (Percentage of segment
                                                                             (In thousands)                                                     

revenue)


Segmented income (loss) from operations:
Company-operated stores                                        $       (35,447)$       275,227                  (6.5) %                    25.2  %
Direct to consumer                                                     394,542                  165,955                  43.5                       38.8
Other                                                                    2,318                   29,041                   2.3                       19.6
                                                                       361,413                  470,223
General corporate expense                                              190,020                  173,429
Amortization of intangible assets                                          724                        -
Acquisition-related expenses                                            13,509                        -
Income from operations                                         $       157,160$       296,794


Company-Operated Stores. Income from operations from our company-operated stores
segment decrease $310.7 million, or 113%, to a loss of $35.4 million Para el
first two quarters of fiscal 2020 from income of $275.2 million for the first
two quarters of fiscal 2019. The decrease was primarily the result of decreased
gross profit of $386.8 million which was primarily due to lower net revenue as a
result of the impact of COVID-19 restrictions, and lower gross margin, which was
primarily due to deleverage on occupancy and depreciation costs as a result of
lower net revenue. This was partially offset by a decrease in selling, general
and administrative expenses, primarily due to decreased store operating expenses
including lower incentive compensation, credit card fees, packaging costs, and
distribution costs primarily as a result of lower net revenue, as well as
decreases in security and repairs and maintenance costs, and due to the
recognition of government payroll subsidies. Income from operations as a
percentage of company-operated stores net revenue decreased, primarily due to
lower gross margin and deleverage on selling, general and administrative
expenses.
Direct to Consumer. Income from operations from our direct to consumer segment
increased $228.6 million, or 138%, to $394.5 million for the first two quarters
of fiscal 2020 from $166.0 million for the first two quarters of fiscal 2019.
The increase was primarily the result of increased gross profit of $325.3
millón which was primarily due to increased net revenue and higher gross
margin. This was partially offset by an increase in selling, general and
administrative expenses primarily due to higher variable costs including
distribution costs and credit card fees as a result of higher net revenue, as
well as higher digital marketing expenses and employee costs. Income from
operations as a percentage of direct to consumer net revenue increased 470 basis
points, primarily due to leverage on selling, general and administrative
expenses and higher gross margin.
Other. Income from operations from our other channels decreased $26.7 million,
or 92%, to $2.3 million for the first two quarters of fiscal 2020 from $29.0
millón for the first two quarters of fiscal 2019. The decrease was primarily
the result of decreased gross profit of $22.2 million which was primarily due to
decreased net revenue, and an increase in selling, general and administrative
expenses primarily due to an increase in marketing costs, partially offset by
decreased operating expenses including lower incentive compensation, credit card
fees, and packaging costs primarily as a result of lower net revenue. Income
from operations as a percentage of other net revenue decreased primarily due to
deleverage on selling, general and administrative expenses, partially offset by
an increase in gross margin.
General Corporate Expense. General corporate expense increased $16.6 milliono
10%, to $190.0 million for the first two quarters of fiscal 2020 from $173.4
millón for the first two quarters of fiscal 2019. This increase was primarily
due to increases in information technology costs, depreciation, professional
fees, and brand and community costs, and an increase in net foreign exchange and
derivative revaluation losses of $1.8 million. The increase in general corporate
expense was partially offset by a decrease in incentive compensation and the
recognition of government payroll subsidies.
Other Income (Expense), Net
Other income, net decreased $3.4 million, or 80%, to $0.8 million for the first
two quarters of fiscal 2020 from $4.2 million for the first two quarters of
fiscal 2019. The decrease was primarily due to a decrease in net interest
income.
Income Tax Expense
Income tax expense decreased $36.9 million, or 46%, to $42.6 million Para el
first two quarters of fiscal 2020 from $79.4 million for the first two quarters
of fiscal 2019. The effective tax rate for the first two quarters of fiscal 2020
was 26.9% compared to 26.4% for the first two quarters of fiscal 2019.

                                       32

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Table of Contents




The increase in the effective tax rate was due to certain non-deductible
expenses related to the MIRROR acquisition which increased the effective tax
rate by 90 basis points and due to new regulations which resulted in additional
foreign tax credits being recognized in the first two quarters of fiscal 2019.
This was partially offset by an increase in tax deductions related to
stock-based compensation.
Net Income
Net income decreased $106.2 million, or 48%, to $115.4 million for the first two
quarters of fiscal 2020 from $221.6 million for the first two quarters of fiscal
2019. This was primarily due to a decrease in gross profit of $83.6 million, an
increase in selling, general and administrative expenses of $41.8 million,
acquisition-related expenses of $13.5 million, amortization of intangible assets
de $0.7 million, and a decrease in other income (expense), net of $3.4 million,
partially offset by a decrease in income tax expense of $36.9 million.
Comparable Store Sales and Total Comparable Sales
We separately track comparable store sales, which reflect net revenue from
company-operated stores that have been open, or open after being significantly
expanded, for at least 12 full fiscal months. Net revenue from a store is
included in comparable store sales beginning with the first fiscal month for
which the store has a full fiscal month of sales in the prior year. Comparable
store sales exclude sales from new stores that have not been open for at least
12 full fiscal months, from stores which have not been in their significantly
expanded space for at least 12 full fiscal months, and from stores which have
been temporarily relocated for renovations or temporarily closed for at least 30
days. Comparable store sales also exclude sales from direct to consumer and
other segments, as well as sales from company-operated stores that we have
closed.
Total comparable sales combines comparable store sales and direct to consumer
sales. We are evolving towards an omni-channel approach to support the shopping
behavior of our guests. This involves country and region specific websites,
mobile apps, including mobile apps on in-store devices that allow demand to be
fulfilled via our distribution centers, social media, product notification
emails, and online order fulfillment through stores.
In fiscal years with 53 weeks, the 53rd week of net revenue is excluded from the
calculation of comparable sales. In the year following a 53 week year, the prior
year period is shifted by one week to compare similar calendar weeks.
The comparable sales measures we report may not be equivalent to similarly
titled measures reported by other companies.
We typically use comparable store sales to assess the performance of our
existing stores as it allows us to monitor the performance of our business
without the impact of recently opened or expanded stores. We typically use total
comparable sales to evaluate the performance of our business from an
omni-channel perspective. We therefore typically believe that investors would
similarly find these metrics useful in assessing the performance of our
negocio. However, as the temporary store closures from COVID-19 have resulted
in a significant number of stores being removed from our comparable store base,
we believe total comparable sales and comparable store sales are not currently
representative of the underlying trends of our business. We do not believe these
metrics are currently useful to investors in understanding performance,
therefore we have not included these metrics in our discussion and analysis of
results of operations.
Non-GAAP Financial Measures
Constant dollar changes in net revenue and direct to consumer net revenue are
non-GAAP financial measures.
A constant dollar basis assumes the average foreign exchange rates for the
period remained constant with the average foreign exchange rates for the same
period of the prior year. We provide constant dollar changes in our results to
help investors understand the underlying growth rate of net revenue excluding
the impact of changes in foreign exchange rates.
The presentation of this financial information is not intended to be considered
in isolation or as a substitute for, or with greater prominence to, the
financial information prepared and presented in accordance with GAAP. UNA
reconciliation of the non-GAAP financial measures follows, which includes more
detail on the GAAP financial measure that is most directly comparable to each
non-GAAP financial measure, and the related reconciliations between these
financial measures.
                                       33

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Table of Contents




Constant dollar changes in net revenue and direct to consumer net revenue
The below changes in net revenue show the change compared to the corresponding
period in the prior year.
                                                                                       Quarter Ended
                                                                                       August 2, 2020
                                                                                                                                        Direct to
                                                                                                                                        Consumidor
                                                                          Net Revenue                                                  Net Revenue
                                                           (In thousands)             (Percentages)               (Percentages)
Cambio                                                   $        19,590                           2  %                      155  %
Adjustments due to foreign exchange rate changes                   6,976                           1                           2
Change in constant dollars                               $        26,566                           3  %                      157  %



                                                                                      Two Quarters Ended
                                                                                         August 2, 2020
                                                                                                                                        Direct to
                                                                                                                                        Consumidor
                                                                            Net Revenue                                                Net Revenue
                                                             (In thousands)           (Percentages)               (Percentages)
Cambio                                                       $  (110,763)                         (7) %                      112  %
Adjustments due to foreign exchange rate changes                  14,650                           1                           2  %
Change in constant dollars                                   $   (96,113)                         (6) %                      114  %


Seasonality
Our business is affected by the general seasonal trends common to the retail
apparel industry. Our annual net revenue is weighted more heavily toward our
fourth fiscal quarter, reflecting our historical strength in sales during the
holiday season, while our operating expenses are more equally distributed
throughout the year. As a result, a substantial portion of our operating profits
are generated in the fourth quarter of our fiscal year. For example, we
generated approximately 47% of our full year operating profit during each of the
fourth quarters of fiscal 2019 and fiscal 2018.
Liquidity and Capital Resources
Our primary sources of liquidity are our current balances of cash and cash
equivalents, cash flows from operations, and capacity under our revolving credit
facilities. Our primary cash needs are capital expenditures for opening new
stores and remodeling or relocating existing stores, making information
technology system investments and enhancements, funding working capital
requirements, and making other strategic investments both in North America y
internationally. We may also use cash to repurchase shares of our common stock.
Cash and cash equivalents in excess of our needs are held in interest bearing
accounts with financial institutions, as well as in money market funds, treasury
bills, and term deposits.
As of August 2, 2020, our working capital, excluding cash and cash equivalents,
estaba $203.4 million, our cash and cash equivalents were $523.0 million, and our
capacity under our committed revolving credit facilities was $697.7 million.
The following table summarizes our net cash flows provided by and used in
operating, investing, and financing activities for the periods indicated:
                                                            Two Quarters Ended
                                                   August 2, 2020       August 4, 2019
                                                              (In thousands)
          Total cash provided by (used in):
     Operating activities                         $        60,062$        50,042
     Investing activities                                (545,323)            (131,969)
     Financing activities                                 (82,157)            (170,985)
     Effect of exchange rate changes on cash               (3,089)              (4,670)
     Decrease in cash and cash equivalents        $      (570,507)$      (257,582)


                                       34

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Table of Contents




Operating Activities
Cash flows provided by operating activities consist primarily of net income
adjusted for certain items including depreciation and amortization, stock-based
compensation expense, and the effect of changes in operating assets and
liabilities.
Cash provided by operating activities increased $10.0 million, to $60.1 million
for the first two quarters of fiscal 2020 compared to $50.0 million Para el
first two quarters of fiscal 2019, primarily as a result of the following:
•an increase of $110.6 million in changes in operating assets and liabilities,
primarily due to the following:
-an increase of $122.8 million related to income taxes, primarily due to the
deferral of Canadian income tax payments to the third quarter of fiscal 2020 as
well as payments for withholding taxes on repatriated foreign earnings in the
first quarter of fiscal 2019;
-an increase of $50.5 million related to other accrued liabilities, primarily
due to increases in accrued duty, freight, and other operating expenses as well
as an increase in the sales return allowance as a result of COVID-19 reducing
in-period returns; y
-an increase of $20.2 million related to accounts payable.
The increase in changes in operating assets and liabilities was partially offset
by the following:
-a decrease of $41.6 million related to accrued compensation related expenses;
-a decrease of $31.3 million related to prepaid expenses and other current and
non-current assets, primarily due to government payroll subsidy receivables
related to COVID-19; y
-a decrease of $12.4 million related to inventories, primarily due to lower than
expected net revenue as a result of temporary store closures and other COVID-19
restrictions.
•an increase of $5.6 million from adjustments to reconcile net income to net
cash provided by operating activities other than changes in operating assets and
liabilities, primarily related to an increase in depreciation and amortization,
partially offset by a decrease in the settlement of derivatives not designated
in a hedging relationship.
The increase in cash provided by operating activities was partially offset by a
decrease of $106.2 million in net income, primarily due temporary retail
location closures as well as reduced operating hours and limited guest occupancy
levels as a result of COVID-19.
Investing Activities
Cash flows used in investing activities relate to the acquisition of MIRROR,
capital expenditures, the settlement of net investment hedges, and other
investing activities. Capital expenditures primarily relate to opening new
company-operated stores, remodeling or relocating certain stores, and ongoing
store refurbishment. We also had capital expenditures related to information
technology and business systems, related to corporate buildings, and for opening
retail locations other than company-operated stores.
Cash used in investing activities increased $413.4 million a $545.3 million para
the first two quarters of fiscal 2020 from $132.0 million for the first two
quarters of fiscal 2019. The increase was primarily the result of the
acquisition of MIRROR, partially offset by a decrease in capital expenditures
for our company-operated stores.
Financing Activities
Cash flows used in financing activities consist primarily of cash used to
repurchase shares of our common stock, certain cash flows related to stock-based
compensation, and other financing activities.
Cash used in financing activities decreased $88.8 million a $82.2 million para
the first two quarters of fiscal 2020 compared to $171.0 million for the first
two quarters of fiscal 2019. The decrease was primarily the result of a decrease
in stock repurchases.
Cash used in financing activities for the first two quarters of fiscal 2020
included $63.7 million to repurchase 0.4 million shares of our common stock
compared to $165.1 million to repurchase 1.0 million shares for the first two
quarters of fiscal 2019. During the first two quarters of fiscal 2019, 1.0
million shares were repurchased in a private transaction. We did not purchase
any shares in a private transaction during the first two quarters of fiscal
2020. The other common stock was repurchased in the open market at prevailing
market prices, including under plans complying with the provisions of Rule
10b5-1 and Rule 10b-18 of the Securities Exchange Act of 1934, with the timing
and actual number of shares repurchased depending upon market conditions,
eligibility to trade, and other factors. The share repurchase program was
temporarily paused as of March 31, 2020.
                                       35

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Table of Contents




We believe the cash and cash equivalent balances, cash flows from operations,
and borrowings available under the revolving credit facilities are adequate to
meet our liquidity needs and capital expenditure requirements for at least the
next 12 months. The cash from operations may be negatively impacted by a
decrease in demand for our products, the continuing impact of COVID-19, as well
as the other factors described in Item 1 of Part II of this Quarterly Report on
Form 10-Q. In addition, discretionary capital improvements may be made with
respect to the stores, distribution facilities, headquarters, or systems.
Strategic investments or repurchase of shares under an approved stock repurchase
program may be made, which we would expect to fund through the use of cash,
issuance of debt or equity securities or other external financing sources to the
extent we were unable to fund such capital expenditures out of our cash and cash
equivalents and cash generated from operations.
Revolving Credit Facilities
North America revolving credit facility
En December 15, 2016, we entered into a credit agreement for $150.0 million
under a committed and unsecured five-year revolving credit facility. Bank of
America, N.A., is administrative agent and HSBC Bank Canada is the syndication
agent and letter of credit issuer, and the lenders party thereto. Borrowings
under the revolving credit facility may be made, in U.S. Dollars, Euros,
Canadian Dollars, and in other currencies, subject to the approval of the
administrative agent and the lenders. Up to $35.0 million of the revolving
credit facility is available for the issuance of letters of credit and up to
$25.0 million is available for the issuance of swing line loans. Commitments
under the revolving credit facility may be increased by up to $200.0 million,
subject to certain conditions, including the approval of the lenders. Borrowings
under the agreement may be prepaid and commitments may be reduced or terminated
without premium or penalty (other than customary breakage costs). The principal
amount outstanding under the credit agreement, if any, will be due and payable
in full on December 15, 2021, subject to provisions that permit us to request a
limited number of one year extensions annually.
Borrowings made under the revolving credit facility bear interest at a rate per
annum equal to, at our option, either (a) a rate based on the rates applicable
for deposits on the interbank market for U.S. Dollars or the applicable currency
in which the borrowings are made ("LIBOR") or (b) an alternate base rate, plus,
in each case, an applicable margin. The applicable margin is determined by
reference to a pricing grid, based on the ratio of indebtedness to earnings
before interest, tax, depreciation, amortization, and rent ("EBITDAR") and
ranges between 1.00%-1.75% for LIBOR loans and 0.00%-0.75% for alternate base
rate loans. Additionally, a commitment fee of between 0.125%-0.200%, also
determined by reference to the pricing grid, is payable on the average daily
unused amounts under the revolving credit facility.
The credit agreement contains negative covenants that, among other things and
subject to certain exceptions, limit the ability of our subsidiaries to incur
indebtedness, incur liens, undergo fundamental changes, make dispositions of all
or substantially all of their assets, alter their businesses and enter into
agreements limiting subsidiary dividends and distributions.
We are also required to maintain a consolidated rent-adjusted leverage ratio of
not greater than 3.50:1.00 and we are not permitted to allow the ratio of
consolidated EBITDAR to consolidated interest charges (plus rent) to be less
than 2.00:1.00. The credit agreement also contains certain customary
representations, warranties, affirmative covenants, and events of default
(including, among others, an event of default upon the occurrence of a change of
control). If an event of default occurs, the credit agreement may be terminated
and the maturity of any outstanding amounts may be accelerated. As of August 2,
2020, we were in compliance with the covenants of the credit facility.
En June 6, 2018, we entered into Amendment No. 1 to the credit agreement. los
Amendment amended the credit agreement to provide for (i) an increase in the
aggregate commitments under the unsecured five-year revolving credit facility to
$400.0 million, with an increase of the sub-limits for the issuance of letters
of credit and extensions of swing line loans to $50.0 million for each, (ii) an
increase in the option, subject to certain conditions as set forth in the credit
agreement, to request increases in commitments under the revolving facility from
$400.0 million a $600.0 million and (iii) an extension in the maturity of the
revolving facility from December 15, 2021 a June 6, 2023.
In addition, the Amendment decreased the applicable margins for LIBOR loans from
1.00%-1.75% to 1.00%-1.50% and for alternate base rate loans from 0.00%-0.75% to
0.00%-0.50%, reduced the commitment fee on average daily unused amounts under
the revolving facility from 0.125%-0.200% to 0.10%-0.20%, and reduced fees for
unused letters of credit from 1.00%-1.75% to 1.00%-1.50%.
As of August 2, 2020, aside from letters of credit of $2.3 million, we had no
other borrowings outstanding under this credit facility.
                                       36

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Table of Contents




Mainland China revolving credit facility
En December 2019, we entered into an uncommitted and unsecured 130.0 million
Chinese Yuan revolving credit facility. The terms are reviewed on an annual
basis. The facility includes a revolving loan of up to 100.0 million Chinese
Yuan as well as a financial bank guarantee facility of up to 30.0 million
Chinese Yuan, or its equivalent in another currency. En U.S. dollars, the
uncommitted and unsecured revolving credit facility is equivalent to $18.6
millón, the revolving loan is equivalent of up to $14.3 million, y el
financial bank guarantee facility is equivalent of up to $4.3 million. Loans are
available in Chinese Yuan for a period not to exceed 12 months, and interest
accrues on them at a rate equal to 105% of the applicable PBOC Benchmark Lending
Rate. Guarantees have a commission equal to 1% per annum of the outstanding
amount. We are required to follow certain covenants. As of August 2, 2020, we
were in compliance with the covenants. As of August 2, 2020, there were no
borrowings outstanding under this credit facility.
364-Day revolving credit facility
En 29 de junio de 2020, we entered into a 364-day credit agreement providing for a
$300.0 million committed and unsecured revolving credit facility. The credit
agreement matures on June 28, 2021. Bank of America, N.A., is administrative
agent and swing line lender. Borrowings under the credit facility may be prepaid
and commitments may be reduced or terminated without premium or penalty (other
than customary breakage costs).
Borrowings made under the credit facility bear interest at a rate per annum
equal to, at our option, either (1) a rate based on the rates applicable for
deposits on the interbank market for U.S. Dollars or the applicable currency in
which the borrowings are made ("LIBOR") or (2) an alternate base rate, plus, in
each case, an applicable margin. The applicable margin is determined by
reference to a pricing grid, based on the ratio of indebtedness to earnings
before interest, tax depreciation, amortization, and rent ("EBITDAR") and ranges
between 1.50%-2.25% for LIBOR loans and 0.50%-1.25% for alternate base rate or
Canadian prime rate loans. Additionally, a commitment fee of between
0.25%-0.55%, also determined by reference to the pricing grid, is payable on the
average daily unused amounts under the credit facility.
The credit agreement contains negative covenants that, among other things and
subject to certain exceptions, limit the ability of our subsidiaries to incur
indebtedness, incur liens, undergo fundamental changes, make dispositions of all
or substantially all of their assets, alter their businesses and enter into
agreements limiting subsidiary dividends and distributions.
We are also required to maintain a consolidated rent-adjusted leverage ratio of
not greater than 3.50:1.00 and we are not permitted to allow the ratio of
consolidated EBITDAR to consolidated interest charges (plus rent) to be less
than 2.00:1.00. The credit agreement also contains certain customary
representations, warranties, affirmative covenants, and events of default
(including, among others, an event of default upon the occurrence of a change of
control). If an event of default occurs, the credit agreement may be terminated,
and the maturity of any outstanding amounts may be accelerated. As of August 2,
2020, we were in compliance with the covenants. As of August 2, 2020, there were
no borrowings outstanding under this credit facility.
Off-Balance Sheet Arrangements
We enter into standby letters of credit to secure certain of our obligations,
including leases, taxes, and duties. As of August 2, 2020, letters of credit and
letters of guarantee totaling $2.3 million had been issued.
We have not entered into any transactions, agreements or other contractual
arrangements to which an entity unconsolidated with us is a party and under
which we have (i) any obligation under a guarantee, (ii) any retained or
contingent interest in assets transferred to an unconsolidated entity that
serves as credit, liquidity or market risk support to such entity, (iii) any
obligation under derivative instruments that are indexed to our shares and
classified as equity in our consolidated balance sheets, or (iv) any obligation
arising out of a variable interest in any unconsolidated entity that provides
financing, liquidity, market risk or credit support to us or engages in leasing,
hedging or research and development services with us.
Critical Accounting Policies and Estimates
The preparation of financial statements in conformity with U.S. generally
accepted accounting principles requires management to make estimates and
assumptions. Predicting future events is inherently an imprecise activity and,
as such, requires the use of judgment. Actual results may vary from our
estimates in amounts that may be material to the financial statements. Un
accounting policy is deemed to be critical if it requires an accounting estimate
to be made based on assumptions about matters that are highly uncertain at the
time the estimate is made, and if different estimates that reasonably could have
been used or changes in the accounting estimates that are reasonably likely to
occur periodically, could materially impact our consolidated financial
statements. Our critical accounting policies and estimates are discussed in our
fiscal 2019 Annual Report
                                       37

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Table of Contents




on Form 10-K filed with the SEC en 26 de marzo de 2020, and in Notes 1, 2, 3, 8, and
9, included in Item 1 of Part I of this Quarterly Report on Form 10-Q.
Operating Locations
Our company-operated stores by country as of August 2, 2020 y 2 de febrero de 2020
are summarized in the table below.
                                                   August 2,      February 2,
                                                     2020             2020
              United States                          309              305
              Canada                                  61               63
              People's Republic of China(1)           46               38
              Australia                               31               31
              United Kingdom                          15               14
              Japan                                    8                7
              Germany                                  7                6
              New Zealand                              7                7
              South Korea                              7                5
              Singapore                                4                4
              France                                   3                3
              Malaysia                                 2                2
              Sweden                                   2                2
              Ireland                                  1                1
              Netherlands                              1                1
              Norway                                   1                1
              Switzerland                              1                1
              Total company-operated stores          506              491


__________
(1)Included within PRC as of August 2, 2020, were seven company-operated stores
en el Hong Kong Special Administrative Region, two company-operated stores in
el Macao Special Administration Region, and two company-operated store in
Taiwán, PRC. As of 2 de febrero de 2020, there were six company-operated stores in
el Hong Kong Special Administrative Region, two company-operated stores in the
Macao Special Administration Region, and one company-operated store in Taiwán,
PRC.
Our retail locations have experienced temporary closures during the first two
quarters of fiscal 2020 as a result of COVID-19. As of August 2, 2020, 492 of
our company-operated stores were open.
Retail locations operated by third parties under license and supply arrangements
are not included in the above table. As of August 2, 2020, there were eight
licensed locations, including four in México, three in the Emiratos Árabes Unidos,
and one in Katar.

© Edgar Online, source Glimpses

Fuente

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