Encontrar apoyo después de la hoguera del mercado de bonos produce un revés

– El EUR / USD busca estabilizarse después del infierno del mercado de bonos.
– Tiene soporte técnico alrededor de 1.1886 por delante de 1.1824.
– Pero se enfrenta a un largo camino hacia la recuperación tras una estabilización.
– Los rendimientos de los bonos y los mensajes del BCE clave para el EUR esta semana.

© Banco Central Europeo, reproducido bajo licencia CC

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El tipo de cambio euro-dólar cayó a mínimos de tres meses la semana pasada, donde podría buscar estabilizarse en los próximos días luego de que un infierno en el mercado de bonos levantara el dólar y pesara sobre otras monedas, aunque los rendimientos siguen siendo una amenaza para el euro en el futuro. del jueves Banco central europeo Decisión (BCE).

La unidad unificada de Europa se derrumbó con la mayoría de las otras monedas importantes la semana pasada, ya que los rendimientos de los bonos estadounidenses y algunos otros subieron a máximos previos a la pandemia, lo que trastornó los mercados de valores y materias primas en el proceso, mientras que incitó al EUR / USD a una caída por debajo de 1,20 y luego a 1,19 el viernes .

El euro-dólar terminó la semana alrededor de 1,1911 y cerca del retroceso de Fibonacci del 61,8% del rally extendido de noviembre de 2020 alrededor de 1,1886, que se adelanta al importantísimo promedio móvil de 200 días alrededor de 1,1824.

Ambos son soportes técnicos potencialmente significativos sobre los que el euro podría intentar estabilizarse esta semana, aunque mucho depende de la evolución del mercado mundial de bonos, donde el aumento de los rendimientos pareció perder fuerza el viernes.

"Tenga en cuenta la señal de venta confirmada en el DMI. Un cierre por debajo de 1,1945 implicará una liquidación más profunda hasta 1,1816 (ma 200 días)", dice Karen Jones, jefa de análisis técnico de divisas, materias primas y bonos en Commerzbank en una nota del viernes. "Resistencia inicial en 1.2115 / 1.2140 por delante de 1.2243, máximo de la última semana".

Los bonos estadounidenses se vendieron en una venta de liquidación agravada por Reserva Federal El presidente de la Fed, Jerome Powell, quien dijo el jueves que el aumento resultante en los rendimientos simplemente refleja las perspectivas económicas de Estados Unidos, lo que indica que la Fed no tiene la intención de correr para atrapar un mercado en caída de la forma en que algunos claramente esperaban.

Arriba: la tasa euro-dólar se muestra a intervalos diarios con retrocesos de Fibonacci del rally de noviembre de 2020 y promedios móviles clave.

"Es probable que la acción del precio siga a los mercados de bonos en el corto plazo (al menos) mientras que el sentimiento de las vacunas sigue pesando sobre el EUR", dice Juan Manuel Herrera, estratega de Scotiabank. "La resistencia intermedia es 1,1950 seguida por la marca de 1,20. Las pérdidas del EUR están marcando una sobreventa en los gráficos de Bollinger y acercándose a la marca en el RSI".

Los bonos podrían ser sensibles a la probable aprobación del Congreso el miércoles de un paquete de apoyo de 1,9 billones de dólares para hogares, empresas y gobiernos locales, aunque los mercados lo saben desde hace algún tiempo. Los rendimientos también parecían perder impulso el viernes luego de un informe de nóminas que mostraba que la economía creaba casi el doble de puestos de trabajo de lo que se esperaba el mes pasado.

El dólar fue la divisa principal con mejor desempeño la semana pasada, pero es imposible para los observadores decir si las ganancias reflejan a los inversionistas que se han sentido atraídos por la mejora del rendimiento y las perspectivas de crecimiento, o si son simplemente el resultado de una toma de ganancias motivada. por poco más que el mercado global volatilidad.

"El salto en los rendimientos de EE. UU. Fue finalmente suficiente para eliminar el soporte en 1.1950 el viernes y hasta que surja la confianza de que los bonos del Tesoro se han vendido lo suficiente, un mercado especulativo posicionado en un EUR / USD razonablemente largo parece vulnerable", dice Chris Turner, director global de mercados y jefe regional de investigación en EN G. "Si no se recupera rápidamente 1,1950 de forma sostenida, el EUR / USD es vulnerable a una nueva caída del promedio móvil de 200 días cerca de 1,1825".

Arriba: Tipo de cambio de euro a dólar que se muestra a intervalos semanales con el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años (amarillo) y el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años (negro).

En la medida en que el dólar se haya visto impulsado por la toma de ganancias, el euro podría recuperarse rápidamente cuando la temperatura en el mercado de bonos se enfríe.

"La reunión del BCE es el evento del calendario más importante de la próxima semana", dice March Chandler, director gerente de Bannockburn Global Forex. "Los rendimientos europeos no deben exagerarse. Italia puede pedir prestado a 10 años por menos de 75 pb, la mitad de lo que era en vísperas de la pandemia, por ejemplo. A Alemania todavía se le paga por préstamos a 10 años (~ -0,35% ). Los rendimientos de los bonos a 10 años de Portugal cotizan dentro de los de España. Busquen buenos comentarios a la antigua y cierta ambigüedad estratégica por parte del BCE ".

El punto culminante de la semana en Europa es la decisión política del BCE que podría hacer que intente poner un piso debajo del mercado de bonos de la zona euro, aunque no está claro qué impacto tendría esto en el euro dadas sus diferentes respuestas a los movimientos en los rendimientos de los bonos nacionales. La decisión se publicará el jueves a las 12:45 y será seguida por una conferencia de prensa a las 13:30.

"Esperamos que el BCE aumente su pronóstico de inflación en 2021 y baje su pronóstico de crecimiento del PIB, pero enfatizamos que es probable que la inflación no alcance el objetivo cercano al 2% a mediano plazo. cambiar su configuración de políticas, la atención se centrará en los esfuerzos del Banco para explicar cómo y cuándo intensificaría las compras de bonos en respuesta al aumento de los rendimientos de los bonos ", dice Andrew Kenningham, economista jefe para Europa de Economía del capital.

Fuente: Nordea Markets.

En el pasado, se ha sabido que el euro se beneficia de las acciones del BCE que reducen los rendimientos, especialmente donde los miembros mediterráneos muy endeudados sienten más las caídas, por lo que no se puede descartar que una oferta exitosa para poner un piso debajo del mercado permitiría a Euro- Dólar para encontrar sus pies.

"Con el ECB reforzando su postura moderada y probablemente intensificando sus compras de bonos, esperamos ver una reducción en la volatilidad del EGB junto con una corrección moderada en los rendimientos ", dijo el Dr. Thomas Strobel, economista de UniCredit Bank. "La caída del EUR-USD por debajo de 1,20 permanece contenida antes de la ECB reunión, pero el alcance de cualquier retroceso en los próximos días depende de cómo las declaraciones de la presidenta Christine Lagarde sean recibidas por los mercados de bonos y acciones ".

Una cosa que puede ser una apuesta relativamente segura es que el BCE ahora está menos preocupado por el euro ponderado por el comercio, donde en enero el banco temía que el repunte del 10% del EUR / USD del año pasado socavaría su esfuerzo por fomentar una mayor inflación. al hacer que los bienes importados sean más baratos para los europeos. Desde entonces, el EUR / USD ha caído un -2,37% para 2021, mientras que el EUR / GBP ha caído un -3,75% y el EUR / CNH ha caído un -2,23%, lo que significa que más del 50% del euro ponderado por comercio ha disminuido este año.

"Ni el EUR ponderado por el comercio ni las tasas plantean un gran problema para el BCE en la actualidad", dice Martin Enlund, estratega jefe de divisas de Mercados de Nordea. que apunta a una caída del EUR / USD a 1,1750 durante las próximas semanas. "Pero, ¿qué ocurrirá en los próximos meses dado i) el auge del crecimiento, ii) el aumento de la inflación, iii) el aumento de la liquidez de EE. UU., Iv) quizás el fin de las exenciones de SLR? marcadamente más fuertes. Las tasas también serán más altas. Todo esto representaría un gran problema para el crecimiento y la inflación en 2022. Dada la relación entre las tasas del mercado monetario en euros y los resultados del PMI, uno sospecharía que sería necesario un recorte de la tasa de -50 pb ".

Fuente: Nordea Markets.

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