El tipo de cambio libra-franco se desglosa

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– GBP / CHF bajó 1.4% durante el mes pasado

– La dinámica de las tendencias favorece cada vez más al franco

– La fortaleza del franco en diciembre, lo más destacado de FX global

La libra comienza el nuevo año con una fuerte caída contra el franco suizo, y podrían producirse más pérdidas en el transcurso de enero, ya que el tipo de cambio GBP / CHF amenaza con entrar en una nueva tendencia técnica a la baja.

El tipo de cambio libra-franco cayó a 1.2775 el 02 de enero, una disminución del 0.4% que sugiere que la recuperación de varios meses de la libra contra su contraparte suiza amenaza con desaparecer:

El gráfico anterior muestra que el GBP / CHF ha estado aumentando en una tendencia alcista decisiva desde agosto, cuando quedó claro que el Reino Unido y la UE evitarían un Brexit 'sin acuerdo'. La tendencia a favor de Sterling está débilmente apuntalada por la línea de tendencia púrpura en el gráfico.

Lo que estamos observando es la erosión de esta línea de tendencia a la baja: tal resultado nos indicaría que el mercado está entrando en una nueva tendencia lateral o una tendencia a la baja. De cualquier manera, se podría considerar que el repunte en GBP / CHF ha terminado si obtuviéramos más confirmación en los próximos días, lo que en última instancia abogará por una posible debilidad del GBP / CHF en las primeras fases de 2020.

La disminución en Sterling es difícil de identificar: la mayoría de los comentaristas sugieren que la debilidad de Sterling es el resultado de los crecientes temores de que la UE y el Reino Unido no puedan llegar a un acuerdo comercial para fines de 2020, lo que lleva a un Brexit 'sin acuerdo' . Sin embargo, este escenario siempre se ha conocido; no es información nueva y parece que estamos viendo comentaristas del mercado buscando explicaciones para explicar la acción actual de los precios.

La explicación también es problemática, ya que es prematuro establecer paralelismos entre las negociaciones del Acuerdo de Retirada de los últimos tres años y las negociaciones comerciales inminentes, ya que son dos bestias muy diferentes. Es bastante fácil ver cómo podría haber ocurrido un borde del acantilado por la imposibilidad de alcanzar un Acuerdo de Retirada, pero lo mismo no necesariamente es cierto para las negociaciones comerciales, ya que es completamente posible que pueda haber diferentes fases en las negociaciones comerciales inminentes por las cuales el Reino Unido y la UE pueden ingresar una serie de mini ofertas y ofertas parciales.

Todo esto aún está por negociar.

La disminución del tipo de cambio GBP / CHF no es en absoluto una historia de debilidad de la libra, también es una historia de la fortaleza del franco suizo. De hecho, la fortaleza del franco ha demostrado ser una de las facetas más interesantes de los mercados mundiales de divisas en diciembre.

"Es notable para nosotros cómo CHF ha visto un amplio apoyo desde que el banco central (SNB) se reunió en diciembre, fortaleciéndose a pesar de los riesgos políticos que se desvanecen", dice Lars Sparresø Merklin, Analista Senior, Estrategia de FX en Danske Bank.

"Por lo tanto, una interpretación es que el CHF se está fortaleciendo a medida que los mercados han comenzado a esperar un período prolongado de baja inflación (CHF positivo) sin aumentar las expectativas de que el BNS podría compensar esto mediante nuevos recortes de tasas (potencialmente CHF negativo)", agrega Merklin.

En general, el franco suizo, basado en una canasta de tipos de cambio del franco, aumentó casi un 2,0% en diciembre, con un rendimiento superior al de todas las monedas principales que no sean la corona noruega, Nueva Zelanda y Dólares australianos.

En diciembre, el Banco Nacional Suizo mantuvo su configuración de política monetaria ultra floja con una tasa de interés básica que se mantuvo en -0.75%. Sin embargo, el BNS advirtió que el franco sigue siendo altamente valorado y reiteró su disposición a intervenir en el mercado de divisas según sea necesario.

La fortaleza continua del franco bien podría alentar las expectativas de algún tipo de intervención en el BNS en los próximos meses, sin embargo, no vemos que esto tenga un impacto material en la tendencia del GBP / CHF.

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