¿Trump participará en una guerra de divisas?

Una palabra parece estar dominando el ciclo de las últimas noticias: la guerra. Con el gobierno de los Estados Unidos potencialmente llegando a los golpes con Irán y la Casa Blanca atrincherada en una guerra con China y otros, el conflicto está en la mente de los estadounidenses. Pero Washington podría verse envuelto en una guerra completamente diferente; Hay una creciente preocupación en el mercado de que una guerra de divisas está en el horizonte.

Powell y Draghi son derrotados

Después de criticando a Presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell Para normalizar agresivamente la política monetaria durante meses, el presidente Donald Trump ha puesto la mira en otro banco central.

Recientemente, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, habló en un foro en Portugal. Admitió que el BCE estaba preparado para reducir las tasas de interés en un territorio bajo cero y reavivar otra ronda de flexibilización cuantitativa para respaldar la economía anémica de la eurozona. Los comentarios enviaron al euro a caer contra el dólar estadounidense, lo que provocó que Trump se pusiera furioso en Twitter. Escribió:

"Mario Draghi acaba de anunciar que podrían venir más estímulos, lo que inmediatamente redujo el Euro frente al Dólar, lo que hace que sea más fácil para ellos competir contra los EE. UU. Se han estado saliendo con la suya durante años, junto con China y otros ".

Draghi desestimó las preocupaciones de Trump, señalando que el mandato del BCE es la estabilidad de precios, no centrarse en el tipo de cambio.

Bajo el actual orden monetario internacional , los gobiernos y los bancos centrales están incentivados a degradar el dinero de la nación para poder vender sus bienes y servicios a los mercados extranjeros. Cuando una moneda vale menos en comparación con otra, esos bienes se vuelven más atractivos: si la moneda se ha apreciado, los importadores pueden buscar en otros lugares adquirir calzado o acero.

Desde la crisis financiera, el BCE ha desencadenado una Tsunami de esfuerzos de estímulo que han logrado muy poco crecimiento en la eurozona. Estas medidas han debilitado al euro frente al dólar en aproximadamente un 20%. Trump puede tener un punto, también. En la última década, la producción manufacturera de la eurozona ha promediado el 5% y las exportaciones han superado los 200 mil millones de euros. En la misma cantidad de tiempo, el dólar estadounidense se apreció un 20%, aunque la producción manufacturera y las exportaciones aún aumentaron, probablemente debido a lo que Estados Unidos produce, principalmente tecnología avanzada y energía. Acusó a China de participar en esta práctica. Pero los datos no respaldan su alegación de que el yuan se ha depreciado debido a que el Banco Popular de China (PBOC) interfiere en los mercados de divisas. De hecho, había sido lo contrario: el yuan ganó valor hasta que Washington inició una guerra comercial con la segunda economía más grande del mundo. Desde entonces, el yuan se ha desplomado frente a la Nota de la Reserva Federal y está en la cúspide del umbral de importancia psicológica 7, algo que los principales reguladores han sugerido que prevén prevenir.

El Departamento del Tesoro publicó recientemente un informe eso no nombró a ningún país como degradante a propósito de sus monedas. Sin embargo, recomendó a nueve socios comerciales que deberían enfrentar el escrutinio de las prácticas cambiarias, incluidos China, Alemania, Japón, Corea del Sur y Singapur; India y Suiza fueron eliminados de la lista.

Desde una perspectiva favorable al comercio, si se trata de América los socios comerciales estaban suprimiendo deliberadamente sus monedas, entonces eso es una bendición para los consumidores estadounidenses. Además de productos baratos, se requieren menos dólares para importar estos productos. Si bien esta política perjudica a las personas que usan la moneda diariamente, ayuda a los estadounidenses de clase media a expandir su poder de compra.

Un asunto digno de mención

Entonces, ¿qué sucedería si se produjera una guerra de divisas en toda regla? Nada bueno. Como un conflicto militar y una guerra comercial no hay vencedores. Puede ser difícil determinar cuándo los bancos centrales disparan los primeros disparos, pero estas balas generalmente apuntan a sus propias cabezas porque una guerra de divisas es más como un suicidio de divisas. El acto de destruir cualquier apariencia de valor inevitablemente perjudicará a una nación y su economía de innumerables formas, desde la reducción de las tasas hasta la creación de la inflación de precios.

En Estados Unidos, políticos de todas las tendencias han reflexionado sobre matar el resurgimiento del dólar. El presidente Trump no ha dejado claro si apoya una política de dólar fuerte, pero si las exportaciones son su objetivo final, entonces es posible que deba abogar por una política de dólar débil. La senadora Elizabeth Warren (D-MA) también está explorando la idea de "administrar" el dinero para abaratar los productos estadounidenses y aumentar las ventas a los mercados extranjeros.

Otros países han expresado su preocupación por el aumento del valor de sus monedas. Suiza, Japón, Suecia y Dinamarca han adoptado tasas sub-cero o casi negativas para estimular el crecimiento y estimular las exportaciones, mientras que Brasil está pensando en reducir las tasas. En caso de que la Reserva Federal avance con un recorte de tasas, entonces enviaría al dólar a la baja. Pero toda esta planificación centralizada, la microgestión y la manipulación sugieren una cosa: el moderno sistema monetario internacional está en ruinas.

Debido a que muchos bancos centrales han empleado herramientas monetarias no convencionales (QE, ZIRP y fijación de tasas a largo plazo) desde En la Gran Recesión, no está claro quién está intentando destruir su moneda y quién está tratando de hacer crecer su economía con políticas monetarias imprudentes. Esta es una prueba más de que los bancos centrales deben salir del negocio de fortalecer o disipar artificialmente las monedas y establecer tasas de interés.

Hay algunas cosas que Trump podría hacer para ganar una posible guerra de divisas:

  • Elimine las 2 % de inflación estándar.
  • Las facturas de apoyo que evitarían que la Fed piense que la estabilidad de los precios es de 2% de inflación por una eternidad.
  • Acuerdan que las medidas de estímulo monetario no tradicional están destinadas a manipular las monedas.
  • Compromiso de no usarlas herramientas en cualquier situación económica.

Si bien esta no es una solución libertaria perfecta (la divisa del mercado libre es el camino!), es un paso en la dirección correcta y aclararía la incertidumbre y la confusión en este sentido. reino. La mejor acción de la realpolitik sería deshacerse del dinero fiduciario y reintroducir el respaldo respaldado por oro o establecer dinero respaldado por productos básicos.

Pot, Meet Kettle

Lo que hace que esta discusión sea fascinante es que los Estados Unidos nunca deben Acusar a otros de manipular sus respectivas monedas. Esto es lo que la Reserva Federal ha hecho durante más de un siglo. El dólar ha perdido gran parte de su valor desde que se instituyó el banco central en 1913. La Reserva Federal imprime dinero de la nada, monetiza la deuda y mantiene un balance de $ 4 billones. El Edificio Eccles generalmente actúa contra los intereses de una política de dólar fuerte. Lambast el PBOC o el BCE todo lo que quieras por su insipiencia, pero estas entidades solo reflejan el comportamiento de la Reserva Federal.

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