Precio del oro respira tras el IPC, ¿logrará aprovecharse del avance de la inflación?

PUNTOS CLAVE PRECIO ORO:

El precio del oro al contado (XAU/USD) logra recuperar algo de terreno perdido en el día de hoy, tras la publicación de los datos de IPC en Estados Unidos, después de que el avance de la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense en el mercado secundario de deuda pública en las últimas sesiones haya acabado por abortar un nuevo intento de rebote de la materia prima.

La última intentona alcista de los precios del metal de los dioses se ha visto limitada por este repunte de los rendimientos en la deuda soberana del Tío Sam con una madurez a más largo plazo,algo que siempre resta brillo a un metal que le cuesta mucho competir en atractivo con los mayores cupones ofrecidos por la renta fija.

En las últimas semanas, una de las grandes claves que está condicionando todos los movimientos en los mercados financieros es la evolución de los precios al consumo en Estados Unidos, ya que un encarecimientodel coste de la vida por encima de las expectativas debido a un sobrecalentamiento de la economía estadounidense podría ser el desencadenante que obligara a la Reserva Federal (Fed)a tomar la decisión de volver a endurecer sus políticas monetarias, en contra incluso de sus propios deseos.

La teoría más elemental nos dice que una Reserva Federal más ‘hawkish’ es alcista para el dólar y bajista para el oro, sin embargo, hay que tener en cuenta también que una inflación sostenida al alza podría favorecer a su vez a los precios de esta apreciada materia prima, que suele jugar un papel de ‘esponja’ a la hora de absorber la liquidez sobrante del sistema.

En medio de este maremágnum de sensaciones, los inversores hacían frente hoy a la publicación de unos datos de IPC en el mes de marzo en Estados Unidos que estaban llamados a reflejar la diferencia de velocidades entre la situación económica actual y la economía de guerra de los primeros meses tras el estallido de la pandemia.

Finalmente, los datos muestran un incremento en el índice de precios al consumo de nueve décimas en la comparativa interanual en el tercer mes del año en curso, hasta el 2,6%, una cantidad lo suficientemente en línea con el 2,5% anticipado por el consenso del mercado como para permitir a los inversores respirar con algo de alivio, relajar posiciones en el dólar y volver a tomarlas en el oro, aunque se de forma tímida.

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ANÁLISIS TÉCNICO DEL PRECIO DEL ORO

Desde un punto de vista técnico, el precio del oro al contando (XAU/USD) sigue progresando en el canal bajista que guía los precios desde comienzos del mes de agosto del año pasado. Tras firmar un doble suelo en el nivel de los 1677 dólares, parecía que iniciaba un rebote más sólido, pero los alcistas han vuelto a ver frenadas sus aspiraciones al dibujar ahora un segundo techo a las puertas de los 1760 dólarespor onza.

Si la perspectiva de una inflación creciente y una Reserva Federal ultraacomodaticia se imponen al efecto negativo de unos mayores cupones en los bonos, por encima de la referencia de los 1,1767 dólares por onza las posibilidades para los alcistas mejoran exponencialmente.

Desde ahí, la cotización de este metal podría volver a poner sus ojos en cotas más interesantes, como el nivel de los 1815 – en la parte superior del canal-, o los 1875 dólares por onza, pero para llegar a esta última tendría que lograr perforar al alza la línea de tendencia dejada por los máximos decrecientes.

Por el contrario, si lo único que viene a la mente de los inversores es un banco central cada vez más acorralado por un recalentamiento económico, las ventas podrían volver a acumulares con fuerza, especialmente por debajo de los mencionados 1677 dólares por onza, y se correría un serio riesgo de que el castigo se extienda hasta el nivel de los 1600 dólares, o incluso borrar por completo la subida del pasado año y regresar al punto de partida del pasado mes de marzo, en los 1450 dólares por onza.

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SOPORTES Y RESISTENCIAS EN EL PRECIO DEL ORO

Si el precio del oro supera al alza los 1767 dólares por onza:

  • Resistencia 1: 1815 (Último máximo relativo).
  • Resistencia 2: 1875 (Nivel en el que se han frenado las subidas las dos últimas ocasiones en las que el precio logró sobrepasar la cota de los 1850).
  • Resistencia 3: 1956 (Últimos máximos de 2020).

En el caso de que el precio del oro caiga por debajo de los 1700 dólares por onza:

  • Soporte 1: 1677 (Doble suelo y mínimos de 10 meses).
  • Soporte 2:1600 (Retroceso del 76,4% de Fibonacci de toda la subida acumulada en el rally post-Covid).
  • Soporte 3: 1450 (Mínimos de 12 meses).

Gráfico diario del precio oro al contado (octubre de 2019 – abril de 2021)

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— Escrito por Aitor Méndez Riesgo, analista de mercados.

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