Por qué el Nasdaq podría seguir siendo el índice más débil de Wall Street

NASDAQ

  • Las compañías tecnológicas representa sólo un 10% de la recaudación del impuesto de sociedades.
  • Los sectores que pagan menos impuestos han superado en más de un 100% al MSCI World desde la pasada crisis.
  • En mayo se ha producido la mayor salida de dinero de los fondos tecnológicos desde diciembre de 2018.

El ambicioso plan gasto público a diez años que pretende llevar a cabo el nuevo inquilino de la Casa Blanca, Joe Biden, tiene el objetivo de poder financiarse con subidas de impuestos y una mayor presión fiscal sobre una serie de compañías, sobre todo farmacéuticas y tecnológicas. En concreto quiere subir el impuesto de sociedades del 21% al 28% y los ingresos logrados en el extranjero del 10,5% al 21%.

Finalmente se han puesto los focos sobre aquellos sectores que venían pagando menos tributos y que además eran lo que habían tenido un mejor comportamiento bursátil, y es que, por ejemplo, el sector tecnológico representa únicamente un 10% de lo recaudado vía impuesto de sociedades.

¿A quiénes afectaría más todo esto? Pues sector tecnológico, farmacéutico, industrial, suministros médicos, semiconductores, software.

¿Compañías? Bueno, hay muchas, pero por poner algunos ejemplos, Merck, Pfizer,Apple,Cisco, Medtronic, Intel, Nvidia, etc.

Claro, ante este temor es normal que el sector tecnológico en el año esté teniendo un peor comportamiento que el Dow Jones o el S&P500. Buena prueba de ello es que en el mes de mayo se ha observado la mayor salida de dinero de los fondos tecnológicos desde finales del año 2018.

Todo apunta a que los inversores seguirán optando por valores cíclicos (aquellos ligados al ciclo económicos, los que salen más beneficiados de una recuperación de la economía) y por valores de pequeña y mediana capitalización.

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Gráfico Nasdaq (diario)

En el gráfico podemos ver que la resistencia que se formó en el pasado mes de febrero intentó ser superada en bastantes ocasiones en abril, pero siempre sin éxito, hasta que finalmente sucumbió.

Pese a las últimas caídas originadas a principio del mes de mayo, la tendencia principal sigue siendo claramente alcista. El precio se mantiene sin problema dentro del rango de su canal tendencial ascendente.

Además, también sigue por encima de la media móvil de 200 días, de manera que por el momento, aunque está menos fuerte que sus homólogos de Wall Street, no hay peligro.

La clave pasa por la zona de los 13.000 puntos, ya que mientras siga por encima de ella no habrá más debilidad bajista, pero perderla abriría la posibilidad a más recortes.

CONCLUSIÓN

El temor a un incremento mayor de la inflación y al tapering (retirada progresiva de las medidas de estímulo monetario) de la Reserva Federal es un elemento común a los índices norteamericanos, pero la subida de impuestos cala directamente en el Nasdaq, de ahí su peor comportamiento este año que el resto de Bolsas de Wall Street. Sin olvidar que la reapertura de los países y la vuelta a la normalidad hace que muchas compañías tecnológicas hayan visto cómo la demanda de sus productos y servicios se haya visto reducida.

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--- Escrito por Ismael De La Cruz, analista de mercados.

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