¿Por qué 7 es la "línea en la arena" que ve todo el mundo cuando se trata del yuan de China?

El número 7 está recibiendo mucha atención mientras persiste la guerra comercial entre Estados Unidos y China.

Se trata de la moneda china y de lo que muchos inversionistas y economistas han denominado "línea en la arena" o "número mágico" a siete yuanes por dólar. Un debilitamiento del renminbi que vería al dólar obtener más que eso, temen algunos observadores, marcaría otro giro negativo en la lucha comercial, provocando acusaciones de manipulación de moneda en EE. UU. Y potencialmente generando una carrera global más amplia hacia el fondo a medida que otros países se mueven "Para debilitar sus monedas en respuesta.

" Debido a que la angustia de los intercambios comerciales y las preocupaciones por el crecimiento global están en el centro de la atención, la cuestión de dónde va el yuan desde aquí puede ser el problema macro más importante que enfrentan los mercados globales hoy ", escribieron los analistas en Pavilion, con sede en Montreal, en una nota del 30 de mayo.

Viendo la línea

Por su parte, el banco central de China parece tener la intención de mantener al yuan alejado de esa línea. El martes, el Banco Popular de China estableció el punto medio del yuan

                            
                            
                                  
      
      
      
      
      
      
      
                                  
                                     USDCNY, -0.3249%

rango de cotización frente al dólar en CNY6.8942, poco cambiado de CNY6.8940 el día anterior. El PBOC publica un nivel para el tipo de cambio dólar-yuan cada día, alrededor del cual el par puede comerciar en un rango establecido.

En el comercio offshore, el dólar del martes alcanzó 6.9021

                            
                            
                                  
      
      
      
      
      
      
      
                                  
                                     USDCNH, -0.4112%

bajando un 0.4%. El dólar ha subido casi un 7% frente al yuan en el mercado offshore en los últimos 12 meses.

La desaceleración de la economía de China y los temores de que las tensiones comerciales podrían traer más vientos en contra se ven ejerciendo una presión a la baja sobre el yuan. Pero la tentación de aumentar la debilidad en un intento de compensar aún más los aranceles y las amenazas de nuevos gravámenes podría ser fuerte.

¿Puramente psicológico?

Pero, ¿por qué es tan importante el 7? No hay una respuesta clara. El nivel parece haber adquirido una importancia psicológica importante por el hecho de que el dólar no se ha comercializado por encima de los 7 yuanes desde la crisis financiera.

Como resultado, el nivel "parece ser un punto de inflexión" y una violación de la misma. Se vería correr el riesgo de enojar a la administración de Trump y socavar los esfuerzos de larga data de China para elevar el estado de su moneda, dijo en una entrevista Carl Mastroianni, especialista de cartera en Insight Investment, un administrador de activos global con $ 840 mil millones en activos bajo administración.

Por ahora, el banco central de China parece intentar no probar esa hipótesis, manteniendo las fijaciones por debajo de 6,9 ​​yuanes por dólar.

Durante la mayor parte de mayo y en lo que va de este mes, esas correcciones de moneda en el punto medio han tendido a establecer la yuanes a una tasa más fuerte que los participantes del mercado han anticipado. Los analistas han visto eso como una señal de que Pekín quiere controlar la moneda y evitar que se deslice demasiado rápido, incluso si los fundamentos económicos justifican una caída.

'Solo otro número'

Pero no hay garantía de que el PBOC se muestre reacio a mantener la tasa de USD / CNY por debajo de 7.

Los analistas de UBS la semana pasada argumentaron que la marca de 7 "debería verse como solo un número más ".

Los responsables políticos chinos no se interpondrán en el camino si las presiones del mercado están empujando la tasa al nivel de 7.0, dijeron, ya que tal postura perjudicaría el margen de maniobra del PBOC cuando se trata de dinero monetario

En particular, un aumento adicional de los aranceles estadounidenses sobre los productos chinos haría a Beijing menos reacia a defender el nivel 7, dijeron, aunque no ven a China utilizando el tipo de cambio como un arma. [19659002] Eso se debe a que apostar una política deliberada para debilitar el yuan correría el riesgo de provocar salidas de capital y profundizar la lucha comercial de una manera que probablemente Pekín querría evitar, dijeron.

El yuan se fortaleció el martes después de que el presidente Donald Trump tuiteó que planea sostener un n “reunión extendida” con el presidente de China, Xi Jinping, en la reunión del Grupo de los 20 líderes en Japón a finales de este mes. De hecho, a corto plazo, los analistas han argumentado que Pekín sería reacio a dejar que el yuan se deslice mucho en el período previo a la reunión del G-20, lo que podría ser fundamental en la larga lucha comercial.

Factores complicados

Los analistas del Pabellón, mientras tanto, argumentaron que si bien la devaluación del yuan es "casi imposible" como una herramienta de política, no es un paso que Beijing puede tomar a la ligera debido a la "voraz demanda de China" de petróleo importado que aún es precio en dólares. También está el tema del esfuerzo de China por ampliar el atractivo internacional de su moneda.

"La depreciación no solo aumentaría el precio de la importación de productos básicos y mermaría los niveles de vida, sino que, además, probablemente anularía las aspiraciones de internacionalización de los responsables políticos chinos. el renminbi ", dijeron.

Los analistas de UBS esperan que el yuan rompa la marca de 7 en los próximos tres meses, debilitado por la desaceleración del crecimiento y el aumento de las tensiones comerciales. Pero no esperan que la tasa de cambio se mantenga por encima de 7 por mucho tiempo.

"Esperamos que el USDCNY se estabilice y caiga a la baja de 6.7 a 6.8 durante los próximos 6 a 12 meses por tres razones", dijeron. "Primero, un acuerdo comercial, nuestro caso base es que se alcance un acuerdo para fines de año, presionaría a la baja el tipo de cambio. En segundo lugar, la mejora de los flujos de la balanza de pagos debería respaldar al yuan. Y tercero, esperamos que el USD se debilite ampliamente en el 2S19 ”.

¿Se están quedando sin opciones?

Sin embargo, a largo plazo, Beijing podría no tener otra opción que apoyarse más en el tipo de cambio como un herramienta de política a menos que encuentre una manera de impulsar el crecimiento de la productividad, advirtió la economista Diana Choyleva de Enodo Economics, en una nota del lunes.

"Si Pekín no impulsa el crecimiento de la productividad sustancialmente a través de cambios estructurales para absorber años de inversión excesiva y la rápida acumulación "De la deuda desde la crisis financiera mundial, un tipo de cambio más débil eventualmente se convertirá en la única válvula de liberación de presión", dijo. "Pero la depreciación de la moneda también será un conducto para la inflación de costos en China".

https://www.marketwatch.com/story/why-7-is-the-line-in-the-sand-everyones-watching-when-it-comes-chinas-yuan-2019-06-18

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