¿Podría estar China a punto de repetir la crisis del 2015?

PUNTOS CLAVE:

  • Las acciones chinas continúan los avances a pesar de la cautela en los mercados
  • El volumen de operación ha aumentado a su máximo nivel desde 2015
  • El gobierno chino anima a comprar acciones

El comportamiento actual del mercado de valores trae una sensación de dejavú a aquellos operadores que frecuentaban los mercados por allá de 2015. Hace exactamente 5 años, casualidad o no, el mercado de valores chino protagonizó una secuencia de eventos que se resumieron como un crash de mercado. ¿Podríamos estar ahora repitiendo ese destino?

¿QUE PASÓ EN JULIO DE 2015?

A principios de 2015 el mercado bursátil en China era visto con buenos ojos, disfrutaba de modestos avances al ser considerado el país asiático como una nueva zona de crecimiento financiero. Rápidamente empezó a formarse un boom financiero, apoyado por el gobierno y los medios de comunicación que fomentaban a los inversores a unirse al rally de los mercados, diciendo que reflejaba las reformas económicas del presidente Xi Jinping.

Pero los avances en el mercado de valores no fueron reflejados a nivel económico, ya que venían causados un aumento de operadores que invertían en los mercados con fondos prestados. Está situación causó una gran inestabilidad financiera y el temor a que los inversores perdieran más de lo que podían. Esta situación culminó en el estallido de la burbuja, causando caídas superiores al 30% en el mes de julio, que llegaron a alcanzar el 47% si se mide hasta finales de 2015. Este desplome vino precedido por avances superiores al 55% en los tres meses previos.

¿EN QUE SE PARECE A LA SITUACIÓN ACTUAL?

Las acciones en China avanzaron un 6% en la sesión del lunes, el mayor incremento diario desde que los mercados empezaron a recuperarse de los mínimos de marzo. En lo que llevamos de mes, el CSI 300 se ha apreciado un 16.7%, algo que recuerda a los meses previos al crash del 2015. Al igual que hace 5 años, este rally en los mercados chinos no es del todo orgánico, ya que hemos visto como el periódico dirigido por el gobierno, el China Securities Journal, animaba a los inversores el lunes a unirse a los avances en los mercados, urgiendo a que compraran acciones.

Hay un largo historial de miembros del gobierno chino que han utilizado los medios de comunicación para asegurar un comportamiento específico en los mercados, y este parece ser otro de esos casos. A pesar de lo sucedido hace 5 años, los inversores chinos no parecen estar muy preocupados sobre esta situación.

Los bancos de inversión predicen que el CSI 300 puede conseguir una continuada apreciación del 15% o 20% en los próximos meses para luego entrar en territorio de rápida corrección en los siguientes nueve meses.

Aunque los mercados de todo el mundo se están recuperando a pesar de las repercusiones económicas de la pandemia, las cifras que sustentan el aumento de China son motivo de clara preocupación. Los volúmenes de negociación han saltado a su nivel más alto desde 2015, lo que refleja el aumento de las compras de los inversores minoristas. Es por esto que debería prestarse un enfoque especial al mercado de valores chino, para medir el impacto del crecimiento post-virus frente a la creación de una nueva burbuja bursátil.

Gráfico diario CSI 300 (agosto 2014 – febrero 2016)

Fuente: TradingView

Gráfico diario CSI 300 (febrero 2019 – julio 2020)

Fuente: TradingView

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—Escrito por Daniela Sabin Hathorn, Analista de Mercados

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