Los mercados anticipan más recortes, turno ahora del BoC, USD/CAD cede terreno

PUNTOS CLAVE USD/CAD:

  • Los mercados recuperan el positivismo tras el recorte inesperado de la Fed
  • USD/CAD pendiente de la reunión del BoC
  • Consulte aquí las probabilidades de un recorte en la reunión de hoy

REPASO SESIÓN ASIÁTICA

En una sesión mixta durante la noche se observó una clara falta de convicción en la mayoría de los mercados, siendo el ASX 200 australiano el que ha proporcionado los principales movimientos, desplomándose un 1.7% a pesar de que la lectura del PIB para el trimestre de diciembre ha sido mejor de la esperada. Mientras que los mercados de EE. UU. experimentaron caídas significativas a raíz de un inesperado recorte de 50 puntos de base por parte de la Reserva Federal, los mercados asiáticos han estado más serenos. Aun así, la lectura del PMI de los servicios de Caixin en China proporcionó otra preocupante visión de cómo el coronavirus continúa afectando a lasempresas en China, con la lectura cayendo a 26.5 desde 51.8.

De cara a la sesión de hoy, una sorprendente recuperación por parte de Joe Biden en las primarias demócratas ha ayudado a impulsar a los futuros de las acciones de EE.UU., ya que parece que el candidato más moderadova a ganar en cinco estados principales, frente a los dos del más radical Bernie Sanders. Los mercados europeos han iniciado la mañana en números verdes mientras que los futuros apuntan a una apertura positiva en Estados Unidos.

REACCION DE LA FED AL CORONAVIRUS

En la sesión de ayer, tras concluirse la cumbre extraordinaria del G7 sin mucho detalle específico sobre las acciones que podrían tomar los bancos centrales para mitigar el impacto del coronavirus sobre la economía, la Reserva Federal de Estados Unidos sorprendía a los mercados anunciando un recorte de 50 puntos básicos en su tasa de interés. Si bien las probabilidades implícitas en los mercados mostraban que los inversores esperaban que hubiese un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del 18 de marzo, y otorgaban una probabilidad de 46% a que el recorte fuera de 50 puntos básicos, no se esperaba que el recorte tuviera lugar tan pronto, y menos dado que la semana pasada la Fed intentó calmar los miedos sobre el impacto del virus en la economía norteamericana.

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Si miramos a los datos actualizados, los mercados le otorgan ahora una probabilidad de -165% de un aumento sobre un recorte, lo que significa que la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos es del 100%, con un 65% de probabilidad añadida de que el recorte sea de 50 puntos básicos, lo que representa un aumento en la probabilidad desde la mañana de ayer, cuando era del -143% antes del inesperado ajuste de la Fed.

Gráfico 1: probabilidad implícita de recortes en los tipos de interés de EE. UU.

Fuente: Bloomberg

ANÁLISIS USD/CAD

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El próximo Banco Central a someterse a una decisión sobre los tipos de interés es el Banco de Canadá (BoC) que tendrá su segunda reunión monetaria del año esta misma tarde.

Gráfico 2: USD/CAD 1-hora (17 febrero – 4 marzo 2020)

El dólar norteamericano lleva desde el viernes pasado retrocediendo contra el dólar canadiense, y tras un pequeño repunte en la sesión del lunes, USD/CAD volvía a retroceder tras el anuncio inesperado de la Fed, que causó una caída generalizada en el dólar estadounidense. La sesión de hoy ha iniciado sin mucho que decir, con un rango lateral 1.3363 y 1.3344 a la espera de la decisión del BoC. Si miramos a los mercados, se le otorga un 100% de probabilidad a un recorte de 25 puntos básicos más un 78% de probabilidad de que el recorte se de 50 bps en la reunión de hoy.

Gráfico 3: USD/CAD diario (marzo 2019 – marzo 2020)

USD/CAD BEARISH

Datos proporcionados por

de clientes están en largo. de clientes están en corto.

Variación en Largos Cortos Interés abierto
Diario 17% -1% 4%
Semanal -1% -20% -14%

Si miramos el gráfico diario vemos como USD/CAD ha seguido una tendencia alcista desde finales de 2019 cuando se dio el brote del coronavirus. Esto se debe principalmente a la demanda del dólar como activo seguro y a la caída incesante en el precio del petróleo, al cual está altamente ligado la divisa canadiense. Pero la reciente debilidad en los datos de Estados Unidos, junto con un aumento del yen japonés frente al dólar estadounidense como refugio del riesgo y la inesperada acción de la Fed han visto como el par ha revertido la tendencia en los últimos días.

Si los vendedores retoman el poder buscarán superar el nivel de 1.33 que ha servido como zona de soporte/resistencia desde inicios de 2019, con el objetivo de volver a entrar en el rango clave entre 1.3235 y 1.3179. Si, en cambio, los inversores perciben la reunión de hoy con un tono negativo para la economía de Canadá, podríamos ver como los compradores retoman el poder y prueban de superar el máximo de 2020 registrado el viernes pasado en 1.3463. Antes de ello deberán superar el nivel de resistencia en 1.3387. El MACD diario nos muestra como la tendencia alcista va perdiendo cadencia, indicando que podríamos haber marcado un nuevo máximo en 1.3463.

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—Escrito por Daniela Sabin Hathorn, Analista de Mercados

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