Los gráficos que importan: la Fed da luz verde al mercado.

Dar una buena acogida. Recordatorio rápido: si no ha comprado su boleto para la Cumbre de la Riqueza de MoneyWeek el 22 de noviembre, asegúrese de hacerlo antes de que se acabe el descuento anticipado: puede Descubre más aquí.

No hay un nuevo podcast esta semana (administrar cuatro semanas seguidas sería malo para nuestra reputación), pero si se perdió la semana pasada en guerras de divisas, Neil Woodford e inversiones éticas, entonces escucha aquí. Además, he estado experimentando con una vista previa del mercado diaria muy corta (60 segundos): puede escuchar y escuchar mira lo que piensas aquí (Todos los comentarios son bienvenidos, como dije, es un experimento).


Y si está en el mercado de material de escucha relacionado con la inversión, puede obtener una prueba gratuita en Audible con una copia en audio de mi libro, The Skeptical Investor. Aquí está el enlace que necesita si está un lector del Reino Unido y aquí está el equivalente para los lectores estadounidenses.

Si te perdiste alguna de las mañanas de dinero de esta semana, aquí están los enlaces que necesitas:

lunes: Tres formas de evitar que su administrador de fondos "haga un Woodford"

martes: ¿Debería preocuparse por el Deutsche Bank?

miércoles: ¿Por qué estoy apostando por una devolución de la marca de Bull Bull?t

jueves: La Reserva Federal hará lo que sea necesario para mantener este auge.

viernes: ¿Prestar a Alemania al 0%? Hemos visto cosas aún más extrañas en el mercado de bonos.

Esquina de divisas: ¿Qué se necesita para que la libra esterlina se dé vuelta?

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Y en su blog esta semana, Merryn analiza cómo nuestra confusa y confusa El sistema de pensiones está causando estragos en el NHS, y también tiene más en Los planes de Escocia para un mercado de valores local y ético..

Ahora, a los gráficos. Esta es la semana en que la Reserva Federal echó la mano y aseguró a los inversionistas que el recorte de la tasa de interés llegará a fin de mes. Entonces, ¿qué ha hecho eso a la perspectiva?

Primero, echemos un vistazo a la curva de rendimiento – es decir, la diferencia (el "diferencial") entre lo que le cuesta al gobierno de los EE. UU. Pedir dinero prestado durante diez años y lo que cuesta más que dos. Una vez que este número se vuelve negativo, la curva de rendimiento se invierte, lo que casi siempre indica una recesión (aunque quizás no hasta por dos años).

La curva entre los tres meses y los diez años aún está invertida, pero se está acercando a volver a aparecer. Y como se muestra en el cuadro a continuación, la brecha entre los dos años y los diez años se ha ampliado considerablemente, lo que aliviará un poco a la Reserva Federal, ya que sugiere que el banco central de los Estados Unidos está actuando lo suficientemente rápido para convencer a los mercados de que una recesión no es suficiente. una cosa segura

(La brecha entre el rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos a diez años y el de los dos años, se remonta a tres meses)

Oro (medido en términos de dólares) se está acostumbrando a las alturas vertiginosas alrededor de la marca de $ 1,400 por onza. Con la Reserva Federal en modo de corte, parece probable que haya más ganancias por delante para el oro, pero dadas todas las decepciones y las falsas alarmas de los últimos años, es comprensible que los inversores puedan ser cautelosos.

(Oro: tres meses)

los Índice del dólar estadounidense – una medida de la fortaleza del dólar frente a una canasta de las monedas de sus principales socios comerciales – retrocedió a medida que las opiniones moderadas de la Fed hicieron que parte del vapor saliera del rebote que siguió a los datos de empleo más fuertes de lo esperado. La principal divisa rival para mirar es el euro. El Banco Central Europeo (BCE) está dispuesto a hablar de su moneda también, pero eso es mucho más difícil para el BCE.

(DXY: tres meses)

El número de yuanes (o renminbi) al dólar estadounidense (USDCNYpermanece cómodamente por debajo del nivel crítico de ¥ 7.0, lo que sugiere que China podría estar al borde de una devaluación deflacionaria de su moneda.

(Yuan chino al dólar estadounidense: tres meses)

Rendimientos a diez años los principales bonos de mercados desarrollados aún se encuentran en niveles ridículamente bajos, pero han comenzado a recuperarse esta semana, principalmente porque los bancos centrales no solo están hablando sobre el relajamiento de la política monetaria, sino que los datos económicos no se ven tan mal como lo había temido el mercado.

Por lo tanto, el Tesoro de EE. UU. A diez años ahora está produciendo más del 2% nuevamente (es decir, solo se trata de obtener algún rendimiento después de la inflación).

(Rendimiento del Tesoro estadounidense a diez años: tres meses)

En cuanto a los gemelos de deflación, Japón y Alemania, sus rendimientos siguen siendo negativos, pero un poco menos negativos de lo que eran.

(Rendimiento de la deuda pública japonesa a diez años: tres meses)

(Rendimiento del Bund a diez años: tres meses)

Cobre tuvo un poco de una sacudida más alta del dólar estadounidense más débil. Y ahora que la política monetaria está volviendo a aflojar, me pregunto si esto podría ser un fondo temporal para el cobre. Mi colega Dominic es ciertamente optimista sobre el metal..

(Cobre: ​​tres meses)

los Dólar australiano cayó a principios de la semana, luego se recuperó cuando el dólar estadounidense se debilitó.

(Dólar australiano frente al tipo de cambio del dólar estadounidense: tres meses)

Curiosamente, la criptomoneda bitcoin se apoderó de la ferviente Fed esta semana y luego volvió a establecerse. Digo que esto es interesante porque bitcoin no siempre ha reaccionado de esta manera, así que me pregunto si los inversores están empezando a verlo como una verdadera alternativa "dura".

(Bitcoin: diez días)

Han pasado como dos meses y medio desde Reclamaciones de desempleo de los Estados Unidos el último golpe llegó a un nuevo mínimo en el promedio móvil de cuatro semanas, cayendo a 201,500. Hace algún tiempo, David Rosenberg en Gluskin Sheff, notó que las acciones de los EE. UU. Normalmente no alcanzan su nivel máximo hasta que este promedio móvil de cuatro semanas ha alcanzado un mínimo en el ciclo, y una recesión tiende a ocurrir aproximadamente un año después (recuerde que esto es así). no científico – es un tamaño de muestra pequeño).

Esta semana, el promedio móvil cayó a 219,250, mientras que los reclamos semanales fueron mucho más bajos de lo esperado en 209,000 (en comparación con las expectativas de 221,000). También hemos visto un nuevo récord en el mercado de valores esta semana.

Mientras tanto, ciertamente no podemos descartar la posibilidad de otro canal en el promedio móvil, aunque se necesitaría una gran caída continua en las reclamaciones semanales desde aquí para lograrlo. Vale la pena verlo.

(Reclamaciones de desempleo en Estados Unidos, promedio móvil de cuatro semanas: desde enero de 2016)

los precio del petróleo (medido por el crudo Brent, el índice de referencia internacional / europeo) subió esta semana, impulsado en parte por el dólar más débil y en parte por el apetito general por el riesgo.

(Brent petróleo crudo: tres meses)

Gigante de internet Amazonas encabezó más alto junto con el resto del mercado esta semana. Ahora no está lejos de su máximo histórico.

(Amazonas: tres meses)

Grupo de coches eléctricos Tesla tuvo una semana tranquila y relativamente incontrovertida para la empresa; su precio de la acción subió un poco más alto.

(Tesla: tres meses)

Eso es todo por esta semana. Recuerde: no deje de comprar sus boletos para MoneyWeek Wealth Summit, asegúrese de Aseguras tu asiento ahora.

https://moneyweek.com/510925/the-charts-that-matter-the-fed-gives-the-market-the-green-light/

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