EUR/USD cae pero es un recorte sano dentro de una tendencia alcista

EUR/USD

  • La economía norteamericana crece a su mayor ritmo en muchos años.
  • Las reservas de divisas internacionales denominadas en dólares cae a niveles de hace 25 años.
  • El índice dólar se deja un -11,5% desde el techo que marcó en marzo del anterior ejercicio.

La Economía norteamericana fue de las que menos se vio lastrada por la pandemia del coronavirus, no en vano el año pasado se contrajo un 3,5% que si lo comparamos con la española que fue un 10,8% pues vemos la gran diferencia.Y además prosigue su senda de recuperación subiendo un 6,4% en tasa anual y un 1,6% en tasa trimestral, es decir, está creciendo al mayor ritmo de muchos años.

De momento, las reservas de divisas internacionales denominadas en dólares han caído a su nivel más bajo desde hace 25 años y el porcentaje de reservas en dólares que guardan todos los bancos centrales ha caído por debajo del 60%, después de haber llegado casi al 75% los primeros años del nuevo siglo. Fíjese el dato anecdótico, por ejemplo, de que el yuan chino ha pasado de apenas tener representación a tener un 2,48%.

La realidad es que si la inflación se incrementa pero no en la misma proporción los tipos de interés, los tipos de interés reales serán básicamente más bajos, hecho que iría en contra del billete verde.

De momento, la Reserva Federal no comenzará el tapering (retirada progresiva de las medidas de estímulo) ni subirá las tasas de interés incluso si la inflación se mantiene por encima de lo deseado, ya que pueden aguantar en ese escenario un tiempo.

El índice dólar se deja un -11,5% desde el techo que marcó el pasado mes de marzo del anterior ejercicio y es que con la recuperación de la economía el interés por el billete verde como activo refugio decrece sustancialmente en detrimento de activos de más riesgo, como la renta variable e incluso las criptomonedas.

El euro ha llegado a ir apreciándose frente al dólar un 4,5% desde el pasado mes de abril cuando formó el suelo anual. Y es que le favorece las buenas expectativas en la eurozona de cara a la etapa veraniega que se avecina con un coronavirus de momento bien controlado en la mayoría de países y una buena flexibilidad en cuanto a restricciones o limitaciones de movilidad, tanto internamente como externamente.

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Gráfico del Eur/Usd (diario)

Su tendencia principal sigue siendo alcista pese a los últimos recortes y es que llegó a una resistencia y no pudo con ella en los primeros intentos. Una corrección sana ya que dará la oportunidad a volver a comprar desde más abajo en busca del objetivo de este año de 1,23-1,2320.

Mientras siga por encima de 1,20 no tendrá ningún síntoma de debilidad.

CONCLUSIÓN

Siguen vigentes las razones por las cuales el dólar seguirá débil frente a la divisa comunitaria. Recortes como los actuales son normales dentro de una tendencia alcista.

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— Escrito por Ismael De La Cruz, analista de mercados.

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