El precio del oro no pierde de vista los bonos, ¿logrará despegar en marzo?

PUNTOS CLAVE PRECIO ORO:

El precio del oro al contado (XAU/USD) comienza la semana con un tímido rebote, que se ha ido suavizando todavía más con el transcurso de las horas en la sesión europea, tras marcar el pasado viernes un mínimo de 9 meses en el nivel de los 1717 dólares por onza.

El preciado metal se ha visto presionado por las ventas a medida que los inversores se iban deshaciendo de bonos estadounidenses en el mercado secundario, por el temor a un avance descontrolado de la inflación como consecuencia del recalentamiento de la economía.

Temen los inversores de todo el mundo que los ingentes estímulos inyectados directamente por la Reserva Federal (Fed) y el Gobierno de Estados Unidos acaben por provocar un recalentamiento abrupto y descontrolado de la economía y, por extensión, de los precios al consumo.

El mercado esperaba la semana pasada que el presidente de la Fed, Jerome Powell, hiciese algún guiño extra a los bonos durante su doble comparecencia semestral en el Congreso, como pudiera ser alguna mención a empezar a controlar la evolución de la rentabilidad de los mismos con la ayuda de su QE infinito, pero se limitó a decir que el empinamiento de la curva se debía a la confianza que tiene el mercado en la economía, lo que sonó a excusa de mal pagador.

La sensación de que para el banco central la subida de los rendimientos de la deuda soberana no es un problema perjudicó notablemente al oro, un instrumento de inversión al que le resulta muy difícil competir con otro activo refugio como son los bonos, cuando estos empiezan a ofrecer unos retornos más atractivos.

Durante el fin de semana, las aguas parecen haberse calmado en el mercado de deuda y la rentabilidad de las oblaciones estadounidenses retrocede, lo que, sumado al paso atrás protagonizado por el dólar en el mercado de divisas, está permitiendo al metal de los dioses volver a asomar la cabeza aunque por el momento sea tan solo de forma testimonial.

Con este panorama de salida, el mes de marzo se antoja bastante relevante para el destino que pueda tomar el precio del oro en lo que resta de semestre y en el inicio de la segunda mitad de curso, habida cuenta de los niveles en los que se encuentra actualmente en el gráfico.

La perspectivas de futuro del oro, que eran bastante positivas en los últimos meses de 2020 e incluso a comienzos de 2021, con la Reserva Federal y su política ultra expansiva totalmente a su favor, son ahora mucho más inciertas y se ven totalmente condicionadas por las previsiones de inflación que maneje el mercado y los consecuentes movimientos de los bonos.

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ANÁLISIS TÉCNICO DEL PRECIO DEL ORO

Si echamos un vistazo al gráfico de velas diarias del precio del oro al contado (XAU/USD), la cotización de esta materia prima sigue desplazándose dentro de un canal bajista que se prolonga ya desde comienzos de agosto, solo que su aspecto técnico se ha deteriorado bastante al perder el nivel de los 1765 dólares por onza la pasada semana.

Su último intento de rebote se topó con la directriz bajista dejada por los máximos decrecientes justo a su paso por la divisoria de dicho canal, y el repunte de hoy se ha visto frenado muy cerca también de los mencionados 1765 dólares, lo que ha hecho aparecer las ventas de nuevo.

Por abajo, el suelo del canal bajista, que coincide hoy con el nivel del 38,2% de Fibonacci de toda la subida de 2020, es ahora la gran referencia llamada a evitar un movimiento mucho más acentuada a la baja, ya que, de perder dicha marca, la cotización del metal de los dioses podría irse a buscar rápidamente el nivel de los 1600 dólares o caer en la tentación de borrar por completo toda la subida del pasado año y volver al punto de partida del pasado mes de marzo, en los 1450 dólares por onza.

Por el contrario, si la Fed consigue volver a calmar al mercado con su discurso inmovilista, el precio podría rebotar, especialmente si el suelo del canal bajista vuelve a mostrarse un soporte fiable, como ya sucediese a finales de noviembre.

El primer objetivo de los alcistas sería romperá al alza la línea de presión que dibujan los máximos decrecientes, para buscar a continuación la cota de los 1815 dólares que le permitiría empezar a moverse en la parte superior del canal.

Por encima de los 1850, el siguiente destino serían los 1875 dólares, en torno al que irá convergiendo en próximas sesiones el techo de canal, una cota que se antoja muy lejana en la actualidad, pero que sería imprescindible perforar para volver a acercarse a la meta de los 1956 dólares por onza en donde dejó los dos últimos máximos de 2020.

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SOPORTES Y RESISTENCIAS EN EL PRECIO DEL ORO

Si el precio del oro perfora al alza la línea de los máximos decrecientes:

  • Resistencia 1: 1815 (Máximo de la semana pasada, consolidación en la parte superior del canal bajista).
  • Resistencia 2: 1875 (Nivel en el que se han frenado las subidas las dos últimas ocasiones en las que el precio logró sobrepasar la cota de los 1850. Coincidencia en próximas sesiones con el techo del canal).
  • Resistencia 3: 1956 (Dos últimos máximos relativos).

En el caso de que se mantenga la presión sobre el precio del oro:

  • Soporte 1: 1689 (Nivel del 38,20% de Fibonacci de toda la subida acumulada, que confluye con el suelo del canal bajista).
  • Soporte 2:1600 (Retroceso hasta el 23,6% de Fibonacci de toda la subida acumulada en el rally post-Covid).
  • Soporte 3: 1450 (Mínimos de 12 meses).

Gráfico diario del precio oro al contado (20 de enero de 2020 – 1 de marzo de 2021)

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