El Nasdaq 100 corrige por el temor a la inflación y la rotación a defensivos

CLAVES NASDAQ:

  • El aumento de la rentabilidad de los bonos estadounidenses sigue lastrando a las compañías del sector tecnológico.
  • A pesar de que el resto de selectivos de la Bolsa de Nueva York han logrado enderezar el rumbo para llegar a la apertura en positivo, el Nasdaq 100 se mantiene todavía en números rojos.
  • La confirmación de un hombro-cabeza-hombre añade presión bajista al selectivo también desde un punto de vista técnico.

Mientras Europa escapa a las caídas vistas en Asia, los principales índices de la Bolsa de Nueva York apuntaba a un inicio de sesión teñido completamente de rojo, pero conforme se ha ido acercando el momento del toque de campana, la mayoría de grandes referencias de Wall Street se han ido girando al verde, con la excepción del tecnológico Nasdaq, que sigue en territorio de pérdidas.

Aupadas hasta alcanzar cotizaciones de vértigo hace tan solo unas semanas, los inversores aceleran hoy la rotación desde el sector tecnológico hacia otros más defensivos, espoleados por el miedo a un avance de la inflación que está haciendo que el rendimiento de las obligaciones estadounidenses a 10 años se sitúe ya en torno al 1,60%, cuando hace tan solo dos meses se situaban en el 0,90%.

Tal y como explicábamos en un reciente análisis sobre por qué la subida de los tipos de los bonos a más largo plazo penaliza a las tecnológicas, muchos son los bancos de inversión y otras grandes instituciones financieras que utilizan la rentabilidad de los bonos en sus modelos de valoración de las empresas, y unos cupones más altos en el mercado de renta fija suponen peores valoraciones para compañías de crecimiento como las de este sector.

A pesar de las subidas en el Viejo Continente y en el resto de selectivos, la aversión al riesgo sigue siendo un factor bastante relevante en el mercado, y si hace meses el principal dolor de cabeza de los inversores era que el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, no fuera a ser capaz de conseguir el respaldo del Congreso para poner en marcha su plan de estímulo de 1,9 billones de dólares, ahora, paradójicamente, el temor de muchos es que dicho plan pueda ser el causante de un recalentamiento de la economía.

En este sentido, el índice Nasdaq 100 vuelve a lideraba las caídas cuando lo hacían también el Dow Jones, el S&P 500 y el Russell 2000 de empresas de pequeña y mediana capitalización y se mantiene en negativo ahora que el resto de selectivo han conseguido enderezar su rumbo, con un retroceso próximo al medio punto porcentual.

El caso es más significativo si ponemos el foco entre los grandes titanes de la industria, agrupados bajo el conocido como índice USFANG, cuyo retroceso se extendía en el pre-mercado hasta el punto y medio porcentual. De la decena de gigantes que configuran este selectivo, ni uno solo de ellos se movía en positivo y tan solo la red social Twitter era capaz de presentar una caída inferior al punto porcentual.

Por el contrario, las dos empresas chinas de este índice Alibaba y Baidú registraban sendas caídas del 2,05% y del 3,86%, respectivamente, mientras que el fabricante de vehículos eléctricos Tesla, apuntaba a una nueva corrección en la apertura superior al 2,5%. Apple, Amazon, Netflix, Alphabet, Fabebook y Nvidia se movían con caídas de entre el 1% y el 1,5%.

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ANÁLISIS TÉCNICO NASDAQ 100

Si echamos un vistazo al gráfico, vemos como el rally en la rentabilidad de los bonos ha acabo por arrastrar al índice Nasdaq hasta un terreno de arenas movedizas, en el que los bajistas podrían tomar difinitivamente las riendas, alentados por el pull back de confirmación a la línea clavicular del patrón de hombro-cabeza-hombro.

Introducción al análisis técnico: El patrón hombro-cabeza-hombro

Con una corrección que supera ya el 10% desde los máximos históricos marcados el pasado 16 de febrero, el índice trataba sin suerte de dar continuidad esta madrugada al rebote iniciado el pasado viernes, pero dicho intento fue abortado en la mencionada línea clavicular y el selectivo ha vuelto a ceder terreno hasta el nivel de los 12 500 puntos.

Por debajo de los 12 400 puntos, la principal referencia son los 12 200 en los que se frenaron las ventas el pasado viernes, y que, de perderlos, podrían llevar al selectivo de vuelta a la cota de los 12 000, o incluso más abajo, hasta los 11 800, tal y como proyecta el patrón HCH, y por donde trascurre también la línea de apoyo dejada por los mínimos crecientes desde el pasado mes de septiembre.

Por arriba, sin embargo, la cota que podría cambiar la dinámica bajista de las últimas semanas es el nivel de los 12 800 puntos, que permitiría al selectivo de las tecnológicas volver a mirar a los 13 400 puntos, sobre los que transcurre ahora la línea de tendencia que ha guiado la remontada del sector desde el estallido de la pandemia.

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Gráfico 4 horas Nasdaq 100 (agosto de 2020 – marzo de 2021)

S&P 500 MIXED
Datos proporcionados por

de clientes están en largo. de clientes están en corto.

Variación en Largos Cortos Interés abierto
Diario 3% 9% 6%
Semanal -6% -10% -9%

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Escrito por Aitor Méndez Riesgo, analista de mercados.

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