El IBEX sigue siendo el rezagado de Europa, jugándose esta vez el canal alcista

PUNTOS CLAVE IBEX 35:

  • El miedo al coronavirus deja al IBEX 35 sin apenas apoyo de compra
  • El selectivo español sigue mostrando un rendimiento menor a los otros índices europeos
  • Se acerca de nuevo al límite inferior del canal ascendente

El freno de los continuos avances en China ha extendido las dudas al resto de los mercados, con la mayoría de los índices europeos y estadounidenses cotizando en negativo en la última sesión de la semana. El fin del rally chino coincide con la amenaza de Estados Unidos de imponer sanciones a aquellos bancos que operen en Hong Kong, tras haber violado la ley de independencia de la antigua colonia británica. Esto limitaría el acceso a China a dólares estadounidenses, la principal divisa para las transacciones internacionales.

Así, la bolsa española acumula esta semana una pérdida del 5.2%, en una semana marcada por el continuo descontrol de los nuevos casos de Covid-19 alrededor del mundo, donde destaca Estados Unidos al poseer cerca del 25% de los contagios y fallecimientos totales. La falta de datos económicos relevantes durante esta semana ha dejado a los mercados a la merced del sentimiento, pero la semana que viene hay un evento importante que los inversores europeos tendrán en el punto de mira.

Las negociaciones sobre le fondo de recuperación europeo se retoman a finales de la semana que viene para intentar alcanzar un acuerdo sobre los 750 mil millones de euros propuestos para salvaguardar la economía tras el coronavirus. Tradicionalmente, los países más económicamente sólidos del norte, como son Austria, Alemania, Suecia y los Países Bajos, se han opuesto a financiaciones baratas porque solían beneficiar a los países más endeudados del sur mientras ellos tenían que lidiar con la deuda europea, tal y como vimos en 2008.

Hoy en día esta narrativa ha perdido fuerza. La división norte-sur observada hace algo más de una década es ahora menos clara, ya que Alemania parece haber cambiado de bando. La última crisis también demostró que la austeridad no ayudaba a detener el aumento de la deuda pública, ya que el crecimiento del PIB se estancó y el desempleo se disparó. Y es que, es mucho más difícil (y obviamente aún más injusto) culpar a los países individuales de una pandemia. Aunque la crisis se sentirá peor en los países más débiles que aún se están recuperando de la crisis anterior, la causa del coronavirus es la misma para todos los miembros de la UE.

Además, el jueves vimos como el primer ministro holandés decía que el fondo propuesto esa muy importante siempre y cuando hubiese condiciones. A ello se suma el canciller austriaco que pide medidas específicas que condicionen la aprobación del fondo conjunto. Si bien aún queda trabajo por hacer, parece que la aprobación de la ayuda económica está cada vez más cerca, algo que impulsaría a los mercados europeos.

Gráfico 4-horas IBEX 35 (2 marzo – 10 julio 2020)

Desde el punto de vista técnico, el rechazo por encima de los 7.600 puntos deja al IBEX 35 de nuevo acercándose al límite inferior del canal ascendente marcado desde los mínimos del mes de marzo (líneas azules). En las últimas 4 semanas el selectivo español se ha quedado cotizando en un rango de 400 puntos entre 7.130 y 7.550, mientras que los demás índices europeos han conseguido capitalizar los avances.

Ahora el soporte clave se encuentra alrededor de los 7.055 puntos, seguido de 6.935. Al alza, deberíamos ver un empuje por encima de 7.450 para recobrar el empuje alcista hacia el límite superior del canal, aunque se encuentra una resistencia importante en 7.777, y la incapacidad del selectivo a superar los 8.000 puntos desde principios de marzo.

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—Escrito por Daniela Sabin Hathorn, Analista de Mercados

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