El dólar canadiense es una compra en RBC antes del BoC, pero otros están creciendo cautelosos

Imagen © Banco de Canadá, Reproducido bajo licencia CC

– CAD inclinado como una compra en RBC antes de la decisión de julio BoC.

– La economía fuerte distingue a BoC y CAD de la multitud del G10.

– Pero ING dice que el CAD aumentó tanto como es probable que a corto plazo.

– ING busca la debilidad del CAD en la Q3, pero un fuerte acabado en 2019.

– CIBC dice que es probable que BoC desconfíe de la fortaleza del CAD esta semana.

El dólar canadiense se ha inclinado como una compra en RBC Capital Markets antes del julio Banco de canada (BoC) la decisión sobre la tasa de interés, que se espera para el miércoles, aunque los analistas de algunas otras firmas se están volviendo más cautelosos en su perspectiva para el Loonie.

El Dólar de Canadá ha superado a todos sus rivales del G10 este año y también a una distancia considerable luego de que los precios del petróleo se recuperaron de su colapso de 2018 durante los primeros meses de 2019 y la economía se recuperó de un mínimo anterior durante el segundo trimestre.

Sin embargo, ahora muchos analistas desconfían de un posible repunte del dólar estadounidense que podría hacer que la tasa del USD / CAD aumente en los meses de verano, por lo que aquellos que aún respaldan al Loonie por más ganancias están dirigiendo su atención a otros rivales. RBC recomienda a los clientes que compren el Loonie y vendan el Yen japonés esta semana.

"CANALLA El desempeño superior ha sido un tema constante durante el último mes y creemos que puede continuar esta semana. Es poco probable que el BoC introduzca un sesgo de flexibilización, ya que deja las tasas sin cambios el miércoles ", dice Adam Cole, estratega cambiario de RBC, en una nota a los clientes." Preferimos jugar CANALLA fuerza en las cruces, dado nuestro sesgo levemente positivo al USD y tenga en cuenta que CANALLA/ JPY es uno de los proxies más estrictos para el apetito de riesgo general en el G10 ".

Arriba: tasa de CAD / JPY mostrada a intervalos diarios.

El Banco de Canadá anunciará su última decisión sobre las tasas de interés y los pronósticos económicos a las 15:00 del miércoles y aunque el consenso es que la tasa de efectivo se mantenga en 1.75%, los mercados buscan que el banco se oponga a la tendencia del mundo desarrollado al señalar que las tasas ir sin cambios por un tiempo todavía.

Esto sería una novedad para los inversionistas y podría ofrecer más apoyo a la moneda canadiense porque los bancos centrales de los países desarrollados ya han recortado las tasas este año o se están inclinando cada vez más en esa dirección.

Los bancos centrales de Australia y Nueva Zelanda ya han reducido los costos este año y se espera que lo hagan nuevamente antes de que se cierre el telón en 2019. Los mercados también están apostando a que Banco central europeo (BCE) tomará su turno a fines de julio, pero ciertamente a fines de septiembre.

Sin embargo, el ejemplo más notable de un banco central en retirada es el Reserva Federal (Fed) a través de la frontera sur de Canadá. Se espera que el banco central de los Estados Unidos reduzca el rango de tasas de los Fondos Federales a fines de julio y nuevamente en diciembre, antes de reducir los costos de endeudamiento de los EE. UU. El próximo año.

"Aunque vemos poco margen para una sorpresa moderada en esta reunión del BoC, lo que sugiere un riesgo alcista limitado en el USD /CANALLA – Somos reacios a esperar otra apreciación aguda de CANALLA todavía. De hecho, parece que las tasas y los mercados de divisas ya han tenido un precio en la mayoría de los aspectos positivos ", dice Francesco Pesole, estratega de Grupo ING.

Arriba: Dólar canadiense rendimiento contra rivales G10 en 2019.

Muchos bancos centrales del G10 habían estado buscando a finales de 2018 para aumentar las tasas este año, por lo que en su vuelta se ha visto que el Dólar Canadiense ha generado una oferta importante por parte de los inversores ávidos de rendimiento atraídos por el atractivo de una tasa de efectivo que es superior a los que prevalecen en la mayoría de las otras partes del mundo desarrollado.

Sin embargo, ahora que Loonie ha subido con fuerza durante el año y ha aumentado significativamente las ganancias en junio, los analistas de ING Group y CIBC Capital Markets Se están volviendo más cautelosos sobre la perspectiva. ING dice que todas las buenas noticias de Canadá están ahora en el precio.

Los datos oficiales mostraron que los salarios canadienses aumentaron un 3,6% durante junio., que siguió a dos meses de sólida creación de empleo desde la economía. La inflación también ha aumentado sustancialmente.y por encima del objetivo del 2% del Banco de Canadá, que podría presionar al BoC para que aumente las tasas a finales de este año si se mantienen las presiones de los precios.

"Continuamos esperando que las tasas de política permanezcan intactas durante los próximos 18 meses y creemos que CANALLA se mantendrá apoyado a pesar de la posibilidad de enfrentar un retroceso por la escalada de las tensiones comerciales. En consecuencia, nos atenemos a nuestro actual USD /CANALLA "Las previsiones son de 1.30 para el 4T19 y de 1.28 para el 1T20", escribe Pesole, en una nota a los clientes el lunes.

A CIBC le preocupa que el BoC quiera desalentar la fuerza monetaria adicional esta semana por el bien de su objetivo de inflación, que podría hacer que el banco adapte su lenguaje para disuadir a los inversores de nuevas ofertas para el Loonie.

Esto se debe a que una moneda más fuerte puede reducir la inflación haciendo que los bienes importados sean más baratos para comprar. También puede debilitar una economía al aumentar el costo de las exportaciones para las empresas y los consumidores extranjeros.

Arriba: tasa de USD / CAD mostrada a intervalos diarios.

Los cambios en las tasas de interés normalmente solo se realizan en respuesta a los movimientos de la inflación, pero afectan a las monedas debido a la influencia de empuje y arrastre que tienen sobre los flujos de capital y su atractivo para los especuladores a corto plazo.

Los flujos de capital tienden a moverse en la dirección de los rendimientos más ventajosos o mejorados, con una amenaza de tasas más bajas que normalmente hacen que los inversores salgan de una moneda y se alejen de ella. Las tasas crecientes tienen el efecto contrario.

"El Banco mantendrá las tasas en suspenso este miércoles, pero tendrá que seguir con cuidado para restringir la fortaleza del CAD. Los datos nacionales han sido muy sólidos y el Banco debería mejorar su pronóstico para el segundo trimestre, pero eso debe ser compensado por las crecientes preocupaciones sobre el frente externo ", dice Bipan Rai, jefe de estrategia de FX de América del Norte en CIBC.

Por su parte, el Banco de Canadá ha dicho que las futuras decisiones sobre las tasas dependerán de "la evolución del gasto de los hogares, los mercados del petróleo y el entorno comercial mundial". Los comentarios parecen hacer que las futuras alzas dependan de una desescalada de la guerra comercial entre los Estados Unidos y China y una serie de otros factores.

Los presidentes Donald Trump y Xi Jingping estuvieron de acuerdo a fines de junio, para evitar imponer aranceles adicionales y reanudar las conversaciones dirigidas a abordar las preocupaciones de los Estados Unidos sobre las prácticas comerciales "desleales", aunque está lejos de ser cierta la controversia entre las dos mayores economías del mundo.

Mientras tanto, el precio del petróleo WTI, que es un importante motor del Loonie, aumentó un 27% en 2019 y se llegó a un acuerdo la semana pasada entre Organización de Países Exportadores de Petroleo (OPEP) para extender los recortes de producción a fin de mantener los precios en su nivel más alto actual.

"El loonie ha estado entre las monedas con mejor desempeño este año y la reacción de los mercados se reducirá a si se considera que el Banco está lo suficientemente preocupado por el proteccionismo y el riesgo de guerra comercial", dice Rai, de CIBC.

Arriba: la tasa de libra a dólar canadiense se muestra a intervalos diarios.

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