Conflicto bursátil entre la UE y Suiza continúa; las acciones suizas peligran

Puntos Clave:

  • El franco suizo experimenta alta volatilidad ante los acontecimientos del conflicto bursátil entre la UE y Suiza
  • La Comisión Europea se muestra firme ante Suiza y no le ofrece una nueva extensión del régimen de equivalencia
  • Suiza toma represalias y planea prohibir que las acciones de empresas suizas se ofrezcan en las bolsas europeas

El Franco Suizo se encuentra en un periodo de alta volatilidad ante el conflicto bursátil al cual se enfrentan la Unión Europea y Suiza. La UE lleva años intentando pactar un acuerdo bilateral para reemplazar los cerca de 120 acuerdos puntuales que actualmente rigen sobre las relaciones entre ambos lados. Pero la falta de avances, y la diferencia de opiniones sobre algunos temas concretos, han resultado en el fin del plazo del actual régimen de equivalencia y el impacto se empieza a notar en los mercados.

Y es que el jueves por la tarde (27 junio) tanto el EURCHF como el USDCHF sufrieron un pico inesperado después de que al parecer Bloomberg informara que el Ministro de Exteriores Suizo confirmaba que las empresas suizas tendrían prohibido operar en las bolsas europeas a partir del lunes 1 de Julio.

¿Qué es lo que está pasando?

Los países que no son miembros de la Unión Europea pueden operar en el bloque siempre que las reglas del mercado del país extranjero sean compatibles con la legislación de la UE. Este sistema, denominado equivalencia, se otorga para períodos de tiempo predeterminados y puede ser suspendido por la UE en cualquier momento si ciertas regulaciones cambian en el país extranjero.

El conflicto entre Suiza y la UE viene arrastrando desde hace tiempo y a finales del 2018, fecha original del fin del régimen de equivalencia actual, la UE aceptó ofrecerle a Suiza una extensión de 6 meses con la condición de negociar un acuerdo bilateral que reinaría las relaciones entre ambos. Pero el poco avance en las negociaciones ha desencadenado en la negativa de UE a volver a extender el plazo, lo cual significaría que la UE no reconocerá a las bolsas suizas. Pero Suiza se ha adelantado y ha amenazado con prohibir a las empresas suizas ofrecer sus acciones en bolsas europeas, lo cual obligaría a los inversores europeos que deseen operar en acciones suizas a hacerlo a través de SIX, el operador de las bolsas suizas, creando así un monopolio sobre las acciones del país helvético.

Se desconoce que pasara de ahora en adelante ya que la prohibición que propone Suiza dañaría a ambas partes, pero la Comisión Europea ya anunció que no estaba dispuesta a modificar las condiciones pactadas en el acuerdo provisional, lo cual deja poco margen de operativa a Suiza que difiere en algunos temas como el salario mínimo y los derechos de los ciudadanos. Se cree que la firme postura de la UE puede tener que ver, en parte, con las negociaciones paralelas que tiene con el Reino Unido sobre el Brexit, ya que si la Comisión Europea se muestra tolerante con Suiza se podría esperar que el Reino Unido busque las mismas condiciones cuando se produzca su salida del bloque.

Y sus efectos en los mercados

Las parejas de divisas que incluyen el franco suizo han experimentado fuertes movimientos en el último mes a medida que iban saliendo nuevos avances en el conflicto. Especialmente sensible se ha mostrado el EURCHF que se ha movido en un rango de 400 pips desde finales de abril. En la ultima semana la divisa ha visto picos alcistas y bajistas en respuesta a noticias que se han ido filtrando sobre el asunto. La mas reciente tuvo lugar el jueves por la tarde cuando el EURCHF se disparó a 1.1139 tras el anuncio en Bloomberg de que el Ministro de Exteriores suizo afirmaba la prohibición de las acciones suizas en la UE, pero la divisa se corrigió al instante.

Gráfico a 5 minutos EURCHF (24 junio – 28 junio)

*Haga clic en la imagen para agrandarla

El efecto del conflicto también se hace notar en las acciones, ya que los inversores europeos representan la mitad del volumen operado sobre las acciones suizas y hemos visto que el valor de dichas empresas ha caído desde que empezó el conflicto. Grandes empresas suizas como UBS y Novartis podrían sufrir caídas adicionales si se confirma la prohibición sobre las acciones suizas al verse reducido notablemente su número de accionistas.

Gráfico diario UBS AG (Abril 2019 – Junio 2019)

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Escrito por Daniela Sabin Hathorn, Analista de Mercados

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