Roger J. Kerr dice que la mayor variable de 'causa y efecto' en la economía de Nueva Zelanda el próximo año será el aumento en los precios de la carne de cerdo, res, cordero y pollo

La mayor variable de "causa y efecto" en la economía de Nueva Zelanda el próximo año no será lo que el Gobierno del Banco de la Reserva decida sobre los cambios de política, sino el aumento de los precios de la carne de cerdo, res, cordero y pollo.

Se pronostica que nuestros precios de exportación de productos básicos aumentarán aún más desde sus máximos históricos y los precios internos de la carne seguirán y empujarán la inflación.

La dramática disminución en la producción de carne de cerdo debido a la peste porcina africana en China está contribuyendo a una escasez mundial en el suministro de carne que solo puede elevar los precios.

El rebaño de cerdos de China se ha reducido a la mitad y llevará años reconstruirlo.

Se ha perdido una cuarta parte de la población mundial de cerdos.

Como resultado, la producción mundial de pollo, cerdo y carne de res en 2020 disminuirá aproximadamente 6 millones de toneladas respecto a este año. La producción de carne de res, pollo y cordero no se puede aumentar automáticamente para reemplazar la escasez de carne de cerdo.

El comercio mundial de alimentos no ha visto un déficit de suministro de carne de esta magnitud en más de 50 años. Es una situación extraordinaria a la que no se le ha dado la prominencia en los medios de Nueva Zelanda que merece. A medida que la peste porcina (una enfermedad viral) se propaga a Vietnam y Camboya, las autoridades de bioseguridad fronterizas de Nueva Zelanda y Australia deberán estar en alerta total.

Dentro de China, los precios de la carne de cerdo han aumentado un 170% durante el año pasado, los precios del pollo han subido un 20% y la carne de res un 10%.

Lo que no se sabe en este momento son las ramificaciones sociopolíticas dentro de China si las poblaciones urbanizadas no pueden comprar proteínas, ya que el precio es demasiado alto. El control chino de sus medios significa que es posible que nunca escuchemos la historia completa de la escasez de alimentos públicos, ya que los sustitutos de la carne de cerdo no se pueden encontrar lo suficientemente rápido. Es posible que los estadounidenses aumenten sustancialmente las exportaciones de carne de res a China, ya que los rebaños de Australia se redujeron debido a la sequía y el otro gran productor mundial de carne de res, Brasil, está limitado. Los ambientalistas ya han expresado su preocupación de que el aumento de la cría de ganado en Brasil generará altos niveles de deforestación en la Amazonía brasileña.

Las implicaciones para los valores monetarios de este desastre emergente en el suministro de alimentos son dobles:

  • Los precios de exportación ya récord para nuestra carne de res y cordero seguirán subiendo aún más en 2020. También es probable que los precios de la leche entera en polvo aumenten aún más a medida que China exige proteínas importadas. La divergencia del valor del tipo de cambio NZD / USD lejos de nuestro índice de precios de los productos básicos en los últimos 18 meses (debido a las incertidumbres de la guerra comercial China / Estados Unidos) se ampliará aún más a menos que el tipo de cambio NZD se mueva hacia arriba.
  • El Banco Popular de China (PBOC) ya está estableciendo valores de Yuan más fuertes frente al USD a diario. El Yuan se debilitó deliberadamente frente al USD en los últimos 12 meses como medida de represalia contra los aranceles de importación de los EE. UU. A los productos de exportación chinos. A medida que la guerra comercial comienza a resolverse, las autoridades chinas están cambiando la política de un Yuan más débil. Un Yuan más fuerte frente al USD hará que el aumento de las importaciones de carne de vacuno y ovino sea menos costoso y ayudará a controlar los precios de los alimentos nacionales en China. El Yuan ya se ha apreciado frente al USD desde 7.1800 a principios de septiembre hasta 7.0350 el viernes pasado. Tanto el tipo de cambio NZD / USD como el AUD / USD están altamente correlacionados con el tipo de cambio Yuan (USD / CNY).

Dadas las nuevas circunstancias de un acuerdo comercial escalonado con los Estados Unidos que ahora se está acordando y la necesidad de aumentar drásticamente las importaciones de alimentos a China, no sería demasiado sorprendente ver que el tipo de cambio USD / CNY regrese al área de 6.7000 en la que se negociaba. en enero a abril de este año. Una apreciación del 7% del Yuan chino desde aquí vería la tasa de cambio NZD / USD por encima de 0.6800.

Primera prueba para miembros del comité de política monetaria

Puede que estemos a punto de presenciar la primera prueba real del comité de política monetaria RBNZ ampliado que ahora incluye tres miembros externos (Caroline Saunders, Bob Buckle y Peter Harris), así como los cuatro miembros internos de RBNZ, cuando se publique la próxima Declaración de Política Monetaria el 13 de noviembre

Ha habido cambios considerables tanto en la economía global como en la local desde su última declaración a principios de agosto.

Los mercados financieros / de inversión globales ahora están reflejando un menor riesgo para la perspectiva económica mundial a medida que se avanza en la disputa comercial China / EE. UU. Y existe una resolución final para el Brexit (es decir, no se producirá un "Brexit duro").

Aquí en Nueva Zelanda, tanto el crecimiento del PIB como la inflación están ahora por encima de los pronósticos oficiales de RBNZ.

Además, la confianza empresarial finalmente se está recuperando y la confianza del consumidor ha subido nuevamente.

Los llamados "vientos en contra" económicos nunca llegaron, y la perspectiva de los precios de exportación de los productos básicos ahora sugiere un considerable "viento de cola" para la economía de Nueva Zelanda mirando hacia el futuro. Será interesante observar si los miembros externos en gran parte académicos del comité de Política Monetaria RBNZ están al día con estos recientes desarrollos económicos.

El mercado local de tasas de interés ahora tiene mucha menos convicción acerca de que el RBNZ reduzca el OCR en otro 0.25% del 1.00% del 13 de noviembre.

El mercado australiano de tasas de interés ahora apenas está valorando otra reducción de 0.25% en los próximos dos años luego del cambio del RBA a una postura de política monetaria más neutral.

Cualquiera que sea la decisión de RBNZ el 13 de noviembre, puede ser positivo para el dólar Kiwi. Un corte de 0.25% a 0.75% (igual que los australianos) puede interpretarse como la última reducción. Una decisión de "no cambio" también haría subir al dólar Kiwi. Una ruptura por encima de la resistencia de 0.6450 vería la tasa NZD / USD más alta hacia 0.6600 en las próximas semanas.





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* Roger J Kerr es presidente ejecutivo de Barrington Treasury Services NZ Limited. Ha escrito comentarios sobre el dólar neozelandés desde 1981.

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