Roger J Kerr dice que el lobby ambiental / cambio climático está imponiendo imposiciones en nuestra industria principal que si continúan disminuirán el crecimiento económico y los niveles de vida en Nueva Zelanda

El dólar Kiwi se negoció dentro de una banda de 0,6600 a 0,6660 durante la última semana frente al USD y no ha podido escalar las alturas de 0,6750 alcanzadas en condiciones ilíquidas del mercado de vacaciones durante los primeros días de enero.

No ha habido noticias económicas nacionales de ninguna nota que influya en el tipo de cambio significativamente hacia arriba o hacia abajo, aparte de una mejora marginal en la confianza empresarial en los resultados de la encuesta trimestral de NZIER.

El índice PMI manufacturero cayó en el mes de diciembre a 49.3 desde 51.4 en noviembre. El resultado fue menor que las expectativas previas del mercado, por lo que fue un factor negativo en el dólar Kiwi, que lo retiró de 0.6650 a 0.6615 el viernes 17 de enero.

El desempeño económico local sigue siendo levemente positivo con las mejoras en el comercio minorista, la construcción y la vivienda contrarrestando una trayectoria decididamente más plana para el turismo y la manufactura en la actualidad.

El desarrollo decepcionante y preocupante en la economía de Nueva Zelanda a medida que comienza un nuevo año es que los niveles de confianza, gasto e inversión en el sector agrícola dominante son pobres a pesar de los altos precios récord para el ganado y los productos.

En tiempos normales de precios de productos de exportación súper altos, nuestros agricultores serían optimistas y optimistas. Por lo general, habría un gran impulso económico proveniente de las regiones rurales con un montón de efectivo circulando.

Lamentablemente, hoy en día muchos agricultores están gruñones y desilusionados al enfrentar múltiples intervenciones burocráticas sobre cómo cultivan sus tierras y administran sus negocios.

El gobierno actual y otras agencias están obligando a los costos desconocidos y los regímenes de cumplimiento de los agricultores desde el agua hasta el metano, la salud / seguridad o los consentimientos de recursos sin sentido.

El lobby ambiental / cambio climático está imponiendo imposiciones en nuestra industria principal que si continúan disminuirán el crecimiento económico y los niveles de vida en Nueva Zelanda.

Los principales medios de comunicación centrados en las ciudades generalmente tienen una comprensión pobre de la importancia de estos problemas agrícolas, sin embargo, el sector todavía impulsa la economía.

Los niveles de gasto e inversión en el sector lácteo también se reducen a pesar de que el pago de leche sólida vuelve a niveles casi récord.

Los prestamistas bancarios requieren reducciones de deuda antes de reinvertir en capacidad productiva.

Sin embargo, la industria de la horticultura se fortalece con las exportaciones de kiwi y manzana que continúan aumentando.

Desafortunadamente, la zona rural de Nueva Zelanda tiene una influencia política cada vez menor (debido a los cambios en la población) para desafiar varias iniciativas políticas gubernamentales actuales que parecen ser contra la agricultura.

RBNZ permanecerá "en espera" durante todo 2020

El siguiente dato en el rompecabezas económico local de Nueva Zelanda es el resultado de la inflación para el trimestre de diciembre del viernes 24 de enero.

Las previsiones de consenso son para un aumento trimestral del 0,40%, lo que elevará la tasa de inflación anual del 1,50% al 1,80%. Difícilmente una tendencia que justifique cualquier consideración por parte de la RBNZ de nuevos recortes en las tasas de interés o precios futuros del mercado monetario de los mismos. Un resultado superior a + 0.40% será positivo para el dólar Kiwi.

El próximo 12 de febrero, recibiremos noticias de la RBNZ con su Declaración de política monetaria.

Una característica de su pronóstico económico actualizado debería ser la reducción material en los riesgos económicos mundiales con una tregua en la guerra comercial China / Estados Unidos y el Brexit finalmente sucediendo.

Sin duda, encontrarán algunos otros vientos en contra económicos en otros lugares para ser demasiado cautelosos.

Sin embargo, en realidad no existe una tendencia económica o pronóstico negativo en la actualidad.

El flip-flop del RBNZ de abiertamente moderado a no moderado en las perspectivas económicas ha causado una gran parte de la volatilidad en el tipo de cambio NZD / USD en los últimos 24 meses. ¡Ya es hora de que muestren cierta consistencia en su perspectiva ya que nuestro desempeño real de crecimiento económico ha sido mucho más consistente en el área de 2% a 3% que el punto de vista cambiante del banco central!

No espero que las decisiones de la RBNZ de este año con la política monetaria afecten en absoluto los movimientos del dólar de Nueva Zelanda, ya que están "en espera" con los cambios en las tasas de interés y se mantendrán así durante todo 2020.

Subvaloración AUD por vencimiento para reconocimiento

El dólar australiano no ha igualado la impresionante recuperación del 6% del dólar Kiwi al alza frente al USD en los últimos meses.

El tipo de cambio AUD frente al USD solo se ha apreciado un 2,7% desde un mínimo de 0,6700 a principios de octubre hasta 0,6880 hoy.

Los especuladores de divisas en el AUD no han desenrollado las posiciones de venta corta tanto como lo hicieron los especuladores del dólar Kiwi a fines de diciembre.

A pesar de los terribles incendios forestales que causan algunas incertidumbres menores para la economía australiana en este momento, su perspectiva también es positiva, ya que se espera que el comercio mundial y la producción industrial mejoren ahora que la guerra comercial y los riesgos de Brexit se han reducido.

En muchos aspectos, el dólar australiano se considera infravalorado hoy, ya que los fondos de inversión salieron del AUD hace 12 a 24 meses y aún no han regresado. Solo parece cuestión de tiempo antes de que la posición infravalorada del AUD sea más reconocida y los fondos que salen de las monedas de refugio como el Yen y el USD comprarán el Aussie.

La economía australiana depende en gran medida de China. El gobierno chino ha realizado cambios de política para lograr el acuerdo comercial de la Fase 1 con los estadounidenses y también ha aflojado la política monetaria últimamente para mantener el motor de crecimiento. Los chinos también continúan (como se esperaba) para fortalecer el valor de la moneda Yuan, ahora en 6,86 por dólar.

Durante la primera mitad de 2019, la gran mayoría de las previsiones de los economistas de los bancos australianos y de los bancos de inversión globales fue que el mercado inmobiliario australiano cayera en picada, la economía entrara en recesión y el RBA redujera las tasas de interés a cero. Todos estaban equivocados, ninguna de esas cosas sucedió.

El dólar australiano está vencido por una nueva calificación al alza frente al USD.

El desempeño superior del dólar Kiwi del AUD frente al USD ha impulsado la tasa cruzada NZD / AUD de 0.9230 en noviembre a un máximo de 0.9700 el 8 de enero. En los últimos cinco años, la parte inferior del rango de negociación NZD / AUD se ha elevado progresivamente de 0.9000 a 0.9100 a 0.9200. Los exportadores locales de AUD que han mantenido una disciplina de aumentar los porcentajes de cobertura en el área de 0.9200 / 0.9300 nuevamente han sido bien recompensados.

En los próximos meses, se pronostica que la tasa cruzada NZD / AUD caerá por debajo de 0.9400 a medida que el AUD se recupere y supere al NZD en los mercados de divisas.





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* Roger J Kerr es presidente ejecutivo de Barrington Treasury Services NZ Limited. Ha escrito comentarios sobre el dólar NZ desde 1981.

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