Ringgit, oh ringgit | The Star Online

Érase una vez, algunos de nosotros estábamos acostumbrados a ir a Singapur para hacer nuestras compras anuales cuando el tipo de cambio entre el ringgit y el dólar de Singapur (SGD) todavía era relativamente razonable.

Sin embargo, en los últimos años, esa relativa razonabilidad ha desaparecido, y para algunos, se encontró un nuevo paraíso de compras en Tailandia, donde la comida y el alojamiento de bajo costo se consideraron tan asequibles como fáciles de convertir el baht (THB) en el ringgit. en el tipo de cambio de 10: 1, o diez THB por cada ringgit (MYR).

Según el boletín estadístico mensual de Bank Negara, a fines de agosto de 2014 fue aproximadamente la última vez que el tipo de cambio THB / MYR era inferior a diez y para ser exactos a 9.8780 por 100 THB. Al mismo tiempo, el tipo de cambio USD / MYR estaba entonces en 3.1570 y el tipo de cambio SGD / MYR estaba en 2.5270.

Avancemos rápidamente hasta 2020 y la tasa de THB / MYR se vio por última vez en 13.5047, lo que básicamente sugiere que el ringgit se ha debilitado un 36.7% frente al baht.

Esto se muestra en la tabla 1. El ringgit también se ha debilitado contra el dólar y el SGD. Tanto el USD como el SGD se vieron por última vez en 4.0913 y 3.0297, lo que básicamente significa que el ringgit se ha debilitado casi un 30% y un 20% frente al USD y el SGD, respectivamente.

¿Qué ha causado que el ringgit se deprecie tanto contra el THB, mientras que el THB en sí mismo ha ganado terreno en el dólar y el poderoso SGD?

Los libros económicos nos dicen que la fortaleza de una moneda a largo plazo está impulsada por algunos factores y esto incluye y, en ningún orden en particular, el crecimiento económico; saldos comerciales y de cuenta corriente, gestión del perfil de deuda de un país, reservas internacionales, tasas de interés e inflación.

Por lo tanto, para comprender la gran disparidad en el rendimiento entre el THB y el ringgit, analicemos algunos de estos datos. Las cifras extraídas para todas las tablas en la columna de esta semana son de los respectivos bancos centrales. Las cifras para 2019 se basan en los últimos datos disponibles y no son las cifras de todo el año.

Primero, el crecimiento económico. En los últimos cinco años, incluida la estimación para 2019, la economía de Malasia ha sido claramente mucho más fuerte que Tailandia en todos los períodos, como se ve en la Tabla 1.

A continuación, analizamos la inflación de referencia y las tasas de interés de los dos países. De la Tabla 2, se puede determinar que, aparte del período comprendido entre 2014 y 2017, Malasia, con una tasa de inflación más alta, tuvo un rendimiento real más bajo (tasa de referencia menos tasa de inflación) en comparación con Tailandia en 2018 y el año pasado, como cayó la tasa de inflación, los rendimientos reales de Malasia, que entonces eran mucho mejores que los de Tailandia, no despertaron interés en el mercado de divisas. Por lo tanto, a partir de aquí, podemos concluir que si bien la tasa de interés es un factor importante en la fortaleza o debilidad de una moneda, el impacto en el ringgit (bueno, al menos en comparación con el baht) fue bastante moderado.

Tercero, uno de los factores determinantes en términos de fortaleza de la moneda de una nación son sus reservas internacionales. La Tabla 3 (ver página siguiente) resume las reservas de Tailandia y Malasia y se puede ver cómo las reservas de Tailandia han aumentado en los últimos años a niveles récord mientras que las reservas de Malasia se fueron al sur.

Además de los datos principales de las reservas internacionales, los bancos centrales de todo el mundo también se dedican a la actividad del mercado para gestionar sus respectivas reservas en función de la entrada / salida de fondos y la demanda y oferta de la moneda local correspondiente.

Esto se realiza a través del contrato de futuros y futuros en el mercado de intercambio de divisas y para Malasia y Tailandia, los dos bancos centrales han llevado a cabo dos operaciones de mercado distintas.

En el caso de Tailandia, el Banco de Tailandia ha estado en una posición larga neta, mientras que las operaciones del Banco Nergara sugieren que está en una posición corta neta para sus contratos a plazo. De hecho, no estuvimos muy involucrados en las operaciones a plazo hasta aproximadamente 2015 (justo en el momento en que nuestras reservas se deterioraron debido a la salida de fondos cuando el Ringgit se debilitó debido a dos factores principales: la caída de los precios del petróleo y la emisión de 1MDB).

Desde entonces, la posición corta neta del Banco Negara se amplió y la última cifra a fines de noviembre de 2019 mostró que la posición corta neta actual era de US $ 13,7 millones.

Si compensáramos estas posiciones largas / cortas de los dos bancos centrales, los resultados muestran un aumento significativo en las reservas netas de Tailandia, mientras que las reservas netas de Malasia mostraron que ahora estamos justo por debajo de los US $ 90bil. En términos porcentuales, Tailandia vio que sus reservas netas aumentaron un asombroso 36%, mientras que las reservas netas de Malasia cayeron un 23% entre 2014 y 2019.

La fortaleza de las reservas permitirá a la nación defenderse no solo si hay un ataque a su moneda, sino también como un amortiguador en tiempos de incertidumbre económica, ya que hay dos componentes clave de esas reservas que en realidad son la cantidad de meses que la reserva puede para mantener las importaciones retenidas y pagar sus deudas externas a corto plazo, que se resumen en la Tabla 4.

En la Tabla 4, podemos ver que Tailandia tiene un fuerte amortiguador para defender su moneda en caso de que se produzca otro ataque, especialmente cuando surge la situación en la que las monedas de los mercados emergentes se agrupan en una sola. En el pasado, hemos visto que esto sucede cuando las monedas se ven presionadas debido a la debilidad de las reservas o los déficits de cuenta corriente que persisten durante un período de tiempo. El cuadro 5 también muestra que Tailandia no solo tiene un superávit superior en cuenta corriente sino un superávit creciente y esta fortaleza, cuando se compara con el PIB, muestra que el superávit actual de Tailandia es efectivamente más de tres veces superior al excedente de Malasia. No quiere decir que el excedente de Malasia sea insuficiente, sino que nuestro vecino del norte tiene un excedente superior al que tenemos nosotros.

¿Cómo generó Tailandia un aumento tan significativo en su superávit en cuenta corriente? El libro de texto nos dice que la cuenta corriente es simplemente la diferencia entre lo que una nación gana de lo que recibe a través de las exportaciones de bienes y servicios, los ingresos de las inversiones en el extranjero o las remesas que recibió y lo que paga por las importaciones de bienes y servicios, la repatriación por parte de inversores extranjeros ' ingresos del país y gastos en remesas.

La Tabla 6 resume la balanza comercial de Tailandia y Malasia, así como los servicios y el saldo neto de las remesas y transferencias a / desde cada país. Esta es la clave Malasia, si bien es competitiva en la generación de una balanza comercial significativa como lo hace Tailandia, es el déficit que tenemos en los otros tres segmentos lo que no nos está ayudando a mostrar un superávit de cuenta corriente mucho mejor, que a su vez podría ver nuestro ringgit recuperando sus días de gloria. Tailandia, por su parte, disfruta no solo de una fuerte balanza comercial, sino también de un superávit en su sector de servicios y fuentes de ingresos primarios y secundarios.

> ¿Qué puede hacer Malasia para revertir la suerte del ringgit?

De hecho, el lastre que Malasia está experimentando en su superávit en cuenta corriente se deriva principalmente del sector de servicios, las fuentes de ingresos primarias y secundarias. De los datos anteriores, necesitamos más esfuerzo para:

Alentar a nuestras empresas de Malasia a repatriar los ingresos obtenidos en el extranjero;

Potencialmente encuentre formas de alentar a las empresas extranjeras en Malasia a reinvertir sus ingresos de inversión en el país en lugar de remitirlos a sus países de origen. De hecho, esta es una de las mayores fuentes de déficit de ingresos primarios en RM43.9bil en 2018 y representa más del 80% del déficit de ingresos primarios que se gana en Malasia, que posteriormente se repatriona a los propietarios del capital en forma de dividendos

Tape las fugas en las remesas en el extranjero no solo entre los malayos sino también entre los trabajadores extranjeros (tanto legales como ilegales) que repatrían los ingresos obtenidos del país.

Estas no son medidas fáciles de implementar, pero debemos pensar en formas de mantener el ringgit que se gana en Malasia para traducirlo en nuevo capital o consumo interno y no repatriarlo al extranjero y drenar nuestros excedentes, lo que aumenta la presión sobre el ringgit y nuestras reservas. .

Con suerte, si podemos abordar las deficiencias en la gestión de nuestras finanzas, pronto podremos ver que el ringgit vuelve a su relación cercana a 10: 1 con el THB y quizás mucho mejor que un tercio del valor que obtenemos cuando estamos en Singapur. Hasta que eso suceda, seguiremos preguntándonos a dónde ir además de visitar Malasia (sí, es este año) y gastar nuestro ringgit. Ringgit oh ringgit.

(Nota: me gustaría agradecer a Suraya Zainudin, que tiene un sitio web de finanzas personales en https://ringgitohringgit.com/ por permitirme usar el nombre de su sitio web para el título de esta semana

Las opiniones expresadas aquí son propias del escritor.

Fuente

Leave a Reply