Otro momento de la verdad para la libra esterlina – Invesco CurrencyShares British Pound Sterling Trust ETF (NYSEARCA: FXB)

La libra esterlina ha sido una moneda volátil desde el referéndum del Brexit en junio de 2016. Durante los últimos tres años y cuatro meses, la libra cayó de $ 1.50 a poco menos del nivel de $ 1.20 frente al dólar estadounidense. Ha habido muchos altibajos durante el período.

El patrón comercial en la libra sugiere que, como la mayoría de las monedas, la libra esterlina se esfuerza por lograr una sensación de estabilidad. Las perspectivas de un Brexit duro donde el Reino Unido abandona la UE sin un acuerdo ha sido un factor bajista para la moneda. Cuando parece que las posibilidades de un acuerdo entre la UE y el Reino Unido están aumentando o cuando el mercado comienza a creer que el Reino Unido permanecerá dentro de la unión, la libra se ha fortalecido frente al dólar estadounidense.

Octubre de 2019 es un mes crucial cuando se trata del camino de menor resistencia de la libra frente al dólar y la libra frente a las relaciones monetarias del euro. La disputa política en el Parlamento del Reino Unido y las negociaciones entre el Primer Ministro y los líderes de la UE determinarán el camino de la libra. Según la acción del precio en los mercados de divisas desde mediados de 2016, las probabilidades favorecen una mayor volatilidad en la moneda británica en los próximos días y semanas. The Invesco Currency Shares British Pound Sterling Trust (FXB) refleja la acción del precio en la libra frente al mercado de divisas del dólar estadounidense. Es octubre, y ha llegado otro momento de la verdad para la libra.

Octubre ha llegado

La libra esterlina comenzó a caer a mediados de 2014 dos años antes de la conmoción del referéndum Brexit.

Fuente: CQG

Como se destaca en el gráfico mensual, la tasa de cambio de la libra versus el dólar estadounidense alcanzó un máximo de $ 1,7184 en julio de 2014. El impulso de los precios y la fortaleza relativa en la relación libra-dólar se encontraban en territorio de sobreventa a fines de la semana pasada.

En julio de 2014, la libra estaba en torno al nivel de 1,26 frente a la moneda del euro, en su camino a un máximo de 1,4244 a finales de 2015. Desde entonces, todo fue cuesta abajo para la libra frente a ambas monedas. Recientemente, la libra cotizó a un mínimo de $ 1.1965 en contra y rebotó al nivel de $ 1.2325 a partir del 4 de octubre. Contra el euro, el mínimo reciente de la libra estuvo en 1.0962 y estaba por debajo del nivel de 1.12 a fines de la semana pasada.

Octubre comenzó esta semana, y es probable que sea un mes ocupado para la libra. La fecha límite para la membresía del Reino Unido en la UE es el 31 de este mes. Sin embargo, el Parlamento instruyó al Primer Ministro que, sin un acuerdo antes del 19 de octubre, la ley lo obliga a solicitar una prórroga.

El primer ministro continúa haciendo una promesa

Mientras tanto, el primer ministro Boris Johnson, quien solo ha estado en el trabajo durante unas semanas, ha prometido que el Reino Unido saldrá de la UE antes de la fecha límite. Johnson le ha dicho al mundo que cumplirá la voluntad del pueblo británico.

El intento del Primer Ministro de suspender al Parlamento durante cinco semanas fracasó cuando la Corte Suprema revocó la medida. El Parlamento volvió a la sesión la semana pasada. El llamado de Johnson para una elección anticipada antes de la fecha límite también fracasó. Hasta ahora, el Primer Ministro ha atribuido una serie de intentos fallidos de forzar el Brexit con o sin un acuerdo. La libra ha estado subiendo y bajando con las perspectivas de un Brexit sin un acuerdo con la Unión Europea.

Fuente: CQG

Como muestra el gráfico diario de la libra versus el dólar, la libra cayó al mínimo a principios de septiembre cuando el Primer Ministro intentó tomar el control y las probabilidades de un Brexit duro aumentaron.

El parlamento dice que no

La votación en el Parlamento hizo ilegal que el Primer Ministro ejecutara el Brexit sin un acuerdo. El fallo de la Corte Suprema de que no podía suspender la legislatura hizo que la libra se recuperara del dólar. La libra subió a un máximo de más de $ 1.26 el 20 de septiembre.

Fuente: CQG

El gráfico muestra una acción de precios similar en el par de la libra versus el euro, ya que cayó a un mínimo de 1.0688 a fines de agosto y alcanzó un máximo de más de 1.13 el 19 de septiembre.

El posicionamiento político en el Reino Unido continuará durante las próximas semanas. El Parlamento continuará haciendo todo lo que esté a su alcance para detener la búsqueda del Primer Ministro de entregar Brexit con o sin un acuerdo con la UE. Mientras tanto, Boris Johnson está en un intento desesperado por consolidar su base política y prepararse para una elección general antes de finales de 2019.

Una elección general será otro referéndum.

Si bien el Parlamento no aprobó una elección anticipada, no significó que los parlamentarios de la mayoría de los partidos no quieran un concurso pronto. La medida tuvo motivaciones políticas. Una elección antes de la fecha límite habría puesto al Primer Ministro en una posición en la que podría cumplir su promesa si la votación seguía su camino. Ahora, con una elección después de la fecha límite, es probable que Johnson tenga muchas explicaciones que hacer cuando pase octubre, y el Reino Unido seguirá siendo miembro del sindicato.

Además de Johnson, los jugadores críticos en las próximas elecciones serán el líder del Partido Laborista, Jeremy Corbyn y otros parlamentarios líderes que representan a los otros partidos políticos en el Reino Unido. Nigel Farage, el líder del Partido Brexit, se imagina a sí mismo como un hacedor de reyes en las próximas elecciones después de su victoria en las últimas elecciones para diputados al Parlamento de la UE. Farage le dijo a los conservadores que apoyaría a Boris Johnson en dos condiciones. El Primer Ministro tendrá que prometer que saldrá de la UE sin ningún acuerdo, y tendrá que purgar al partido de los diputados que no han sido partidarios incondicionales del Brexit. Johnson y el resto de los principales conservadores han rechazado las condiciones de Farage, y muchos no quieren que parte del líder bombástico de la campaña abandone la UE.

Mientras tanto, tanto el Partido Conservador como el Partido Laborista se enfrentarán a un público decepcionado en las próximas elecciones generales, lo que podría generar algunas sorpresas. Con Farage en el fondo, y Johnson presentando un historial de fracaso a corto plazo en lo que respecta al liderazgo que sigue los pasos de Theresa May, la elección servirá como el segundo referéndum sobre Brexit. Deberíamos esperar mucha volatilidad en la libra esterlina frente al dólar estadounidense y al euro en las próximas semanas.

La volatilidad continuará en la libra y el producto FXB

La libra cayó de más de $ 1.70 a menos de $ 1.20 frente al dólar desde 2014 y de más de 1.42 a menos de 1.10 en los mínimos desde 2015 frente al euro. Podemos estar en un período de variación salvaje de precios en las próximas semanas. Podríamos ver la mayor volatilidad a corto plazo en las libras desde septiembre de 1992, cuando el gobierno británico tuvo que retirar su moneda del Mecanismo de tipo de cambio europeo, ya que no pudo mantener la libra por encima del límite inferior. Un Brexit duro podría llevar a la libra a la paridad frente al dólar. Mientras tanto, un acuerdo de salida o una decisión de permanecer dentro de los EE. UU. Probablemente fomente un fuerte repunte de recuperación basado en el patrón de negociación desde 2016.

La ruta más directa para una posición de riesgo en la relación de la moneda libra-dólar es a través del mercado de divisas o el mercado de futuros. Mientras tanto, el Invesco Currency Shares British Pound Sterling Trust ofrece una alternativa para aquellos con cuentas de capital estándar. El resumen del fondo para FXB establece:

La inversión busca reflejar el precio en USD de la libra esterlina británica. Las acciones están destinadas a proporcionar a los inversores institucionales y minoristas un medio simple y rentable de obtener beneficios de inversión similares a los de tener libras esterlinas británicas.

Fuente: Yahoo Finance

FXB tiene activos netos de $ 155.34 millones, cotiza un promedio de 54,932 acciones cada día y cobra un índice de gastos del 0.40%. La recuperación más reciente en la libra lo llevó de un mínimo de $ 1.1965 a principios de septiembre a un máximo de $ 1.2624 dos semanas después, un movimiento del 5.5%.

Fuente: Barchart

El gráfico muestra que durante el mismo período, FXB pasó de $ 116.57 a $ 121.73 o 4.43%. El FXB solo opera durante el horario de negociación de EE. UU., Mientras que el par de divisas opera las 24 horas Por lo tanto, las diferencias de tiempo pueden ser un problema para el producto cuando la relación libra-dólar se extiende a máximos o mínimos durante los momentos en que FXB no se negocia.

Octubre será otro momento de verdad para la libra y el Brexit. Sin embargo, las probabilidades ahora favorecen otra extensión y una elección general que podría ser el factor decisivo cuando se trata de un divorcio entre el Reino Unido y la UE.

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Divulgar: Yo / nosotros no tenemos posiciones en ninguna acción mencionada, y no tenemos planes de iniciar ninguna posición dentro de las próximas 72 horas. Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Divulgación adicional: El autor siempre tiene posiciones en mercados de materias primas en futuros, opciones, productos ETF / ETN y acciones de materias primas. Estas posiciones largas y cortas tienden a cambiar en el día a día.

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