Ningún acuerdo sobre un programa conjunto de financiación de la UE pone en peligro las tasas del euro

Estados Unidos anunció un gran plan de gastos fiscales para apoyar la economía.

La UE ha puesto en práctica algunas medidas, pero aún tiene que acordar un programa conjunto de financiación.

Con la mayor parte de la UE bloqueada y sin claridad sobre cuándo terminará la crisis, la UE debe proporcionar más ayuda fiscal y una respuesta más clara.

La sesión del miércoles hasta ahora está cambiando un patrón familiar. Las acciones en Europa cayeron alrededor de -4%, los mercados bursátiles de EE. UU. Se redujeron a -5% y el dólar estadounidense se está rompiendo a medida que el estrés del colapso crea un aumento en la demanda de dólares. Las materias primas también están bajo presión con el oro a la baja y el petróleo WTI rompiendo el mínimo anterior de 2016. Las publicaciones de datos son leves, pero es probable que se ignoren de todos modos ya que el problema real para los mercados es cómo las interrupciones del coronavirus afectarán a las economías en el futuro. Esto no se entenderá realmente por algún tiempo, pero hay pocas dudas de que los datos se verán sustancialmente afectados.

La reunión de decisión de tasas del FOMC programada para el miércoles por la noche ha sido cancelada y la Fed continuará haciendo anuncios ad hoc en el futuro previsible. Dado que QE se reinició y las tasas están en cero, las opciones para un mayor estímulo son limitadas. La percepción ahora es que la mayoría de los bancos centrales son más o menos "todo incluido" en estímulo, aunque esto puede tomar algún tiempo para equilibrar las monedas. El USD ha alcanzado nuevos máximos frente a muchas monedas del G7 esta semana debido a una alta demanda de dólares y no está claro hasta dónde continuará la tendencia alcista.

Centrarse en fiscal

Con los bancos centrales "todo incluido", la verdadera esperanza para los mercados proviene del estímulo fiscal. El martes, Estados Unidos presentó un gran paquete de beneficios por valor de hasta US $ 1,2 billones. Primero debe ser aprobado por el Congreso, pero dado que es más un paquete universal y no solo otro recorte de impuestos, el proyecto de ley debe aprobarse rápidamente. ING explica,

"Una estructura general parece ser:

$ 500 mil millones a $ 550 mil millones en pagos directos o recortes de impuestos

US $ 200 mil millones a US $ 300 mil millones en asistencia a pequeñas empresas

Ayuda de US $ 50 mil millones a US $ 100 mil millones en líneas aéreas e industria (incluidos hoteles)

Extensión de los plazos de pago de impuestos, créditos fiscales para vacaciones pagas relacionadas con el virus, más otras medidas ".

Este es un paquete enorme y, combinado con las medidas de la Reserva Federal, debería ser muy bueno. Lo preocupante es que los mercados de riesgo, como las acciones, solo se recuperaron por un día en las noticias y volvieron a caer el miércoles. La canasta del dólar DXY ha roto a nuevos máximos de 2020 por encima de 100 y sugiere que la liquidez sigue siendo ajustada.

Mientras tanto, en la eurozona, el coronavirus continúa propagándose y la mayor parte de la región está bloqueada. Se necesita un paquete igualmente grande para salvar una economía ya frágil, pero hasta ahora las medidas han sido decepcionantes. La esperanza es que se introducirá una operación de financiación conjunta de la UE y el martes se vieron rumores de progreso en esta área.

"Bloomberg ayer por la noche citó a la canciller alemana Angela Merkel por decir que Alemania está dispuesta a considerar un programa conjunto de financiación de la UE para mitigar las consecuencias fiscales de la situación actual, con la expansión del paquete BTP que se ha ampliado a niveles vistos por última vez bajo la Lega / Coalición de cinco estrellas. Alemania no estaba dispuesta a considerar un esquema de financiamiento conjunto en 2008, durante la crisis financiera o en 2012 durante la crisis de la deuda soberana ”, informó Danske Bank.

Una solución a través de la UE para los problemas financieros causados ​​por el coronavirus es una cosa, pero también debe haber cooperación sobre cómo tratarlo médicamente y cómo abrirse desde el bloqueo. Cuanto más se prolongue la crisis, mayor será el daño y, como resultado, el euro podría comenzar a sufrir.

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