Los gráficos que importan: un mercado al límite


¡No uno, sino dos podcasts esta semana!

Nuestra reciente sequía de podcast ha dado paso a una inundación. Esta semana, en nuestro podcast habitual, Merryn y yo discutimos el fracaso de WeWork, la estrategia de política monetaria más ingeniosa del Banco Central Europeo, y Las oportunidades en los combustibles fósiles.


Y también hay un podcast adicional en forma de una grabación de uno de los espectáculos de Adamn Adam Smith, que tuvo lugar en Edimburgo el mes pasado. Ella y sus panelistas, el comediante Simon Evans, la administradora de fondos Anna MacDonald y el presidente de Martin Currie, Willie Watt, hablan de todo, desde la globalización hasta la señalización de virtudes. No te pierdas esto (y reserve un espacio en su agenda para un viaje a Edimburgo el próximo agosto).

No te pierdas la cumbre de la riqueza – nuestra línea de invitados es increíble

Ah, y asegúrese de reservar su boleto para la Cumbre de riqueza de MoneyWeek en Londres el 22 de noviembre.

Los invitados ya incluyen al economista jefe del Banco de Inglaterra, Andy Haldane, Helena Morrissey de Legal & General, Sebastian Lyon de Troy Asset Management (Sebastian trabaja en estrecha colaboración con Personal Assets Trust), el lector favorito de MoneyWeek, James Ferguson de MacroStrategy Partnership, y muchos, muchos más, incluido el gerente de fondos James Anderson (Scottish Mortgage) y el siempre fascinante analista financiero Russell Napier.

Con una alineación estelar como esa (y más por venir, créanme), no es de extrañar que las entradas se vendan rápidamente. Seriamente, Reserve su lugar ahora.

Money Morning y Money Minute

Si se perdió alguna de las mañanas de Money de esta semana, aquí están los enlaces que necesita:

lunes: ¿Podría el repunte de los precios del petróleo reventar la burbuja en bonos?

martes: WeWork ha archivado su IPO: ¿se ha pospuesto la parte superior del mercado?

miércoles: ¿Qué hará falta para que el platino regrese?

jueves: Bajo desempleo, crecimiento sólido, inflación constante: por supuesto, EE. UU. Necesita un recorte de las tasas de interés

viernes: Cómo hacer frente a un mercado que se siente extremadamente frágil

Rincón de divisas: YO¿Es hora de que vuelva la libra?

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Y todavía estoy interesado en tus comentarios sobre Minuto de dinero. El formato se está estableciendo ahora, así que hágame saber lo que piensa y si hay algún cambio que aún le gustaría ver. Email editor@moneyweek.com (poner "Money Minute" en la línea de asunto).

Las cartas que importan

Sobre las listas. los curva de rendimiento todavía está en territorio positivo, en otras palabras, el rendimiento del bono del gobierno de EE. UU. a diez años es mayor que el rendimiento del bono a dos años, aunque apenas. (Aquí está por qué importa la curva de rendimiento)

Sin embargo, la curva se invirtió hace unas semanas, aunque sea brevemente, y este ha sido un buen indicador de recesión (dado el conjunto limitado de datos) en el pasado. Dicho esto, la recesión podría estar a dos años de distancia y aún caer dentro de la categoría de "predicciones precisas de la curva de rendimiento". Por lo tanto, no es muy útil para cronometrar el mercado (no mucho, por supuesto).

(La brecha entre el rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos a diez años y el de los dos años, que se remonta a tres meses)

Oro (medido en términos de dólares) serpenteó alrededor de la semana pasada. Por un lado, el mercado en general se siente menos temeroso (lo cual no es bueno para el oro, por lo general). Por otro lado, todavía están sucediendo muchas cosas raras, como señalé en El dinero de ayer por la mañana.

(Oro: tres meses)

los Índice del dólar estadounidense – una medida de la fortaleza del dólar frente a una canasta de monedas de sus principales socios comerciales – se modificó poco esta semana.

(DXY: tres meses)

Mientras tanto, el número de Yuan chino (o renminbi) puede llegar al dólar estadounidense (USDCNY) que se mantuvo por encima del nivel de ¥ 7.0, pero se mantuvo muy por debajo de sus máximos recientes.

(Yuan chino por dólar estadounidense: tres meses)

En cuanto a los rendimientos a diez años en principales bonos del mercado desarrollado – los rendimientos han aumentado más desde sus recientes mínimos de pánico, pero todavía no hemos salido del bosque. Aquí está el rendimiento de diez años de los Estados Unidos:

(Rendimiento del Tesoro estadounidense a diez años: tres meses)

Y Japón …

(Rentabilidad de los bonos del gobierno japonés a diez años: tres meses)

Y de Alemania.

(Rendimiento del Bund a diez años: tres meses)

Después de reunirse la semana pasada, cobre recibió un golpe a principios de semana después de que los datos de fabricación chinos fueran peores de lo esperado.

(Cobre: ​​tres meses)

los Dólar australiano retrocedió después de sus recientes ganancias, en parte debido a las expectativas de que el Banco de la Reserva de Australia reducirá las tasas de interés cuando se reúna a principios del próximo mes.

(Tipo de cambio dólar australiano vs dólar estadounidense: tres meses)

Criptomoneda bitcoin divagó y luego comenzó a detenerse cerca del final de la semana, cayendo por debajo de la marca de $ 10,000, antes de recuperarse para finalizar la semana, habiendo cambiado muy poco.

(Bitcoin: diez días)

Reclamos de desempleo semanales de EE. UU. una vez más fueron más bajos de lo esperado, llegando a 208,000, en comparación con 206,000 la semana pasada (esta cifra se revisó al alza desde 204,000). El promedio móvil de cuatro semanas llegó a 212,250.

La razón por la que observamos esta medida es porque una tendencia alcista sostenida indicaría que una recesión está en camino. Si bien esta medida todavía está alcanzando nuevos mínimos o rondando alrededor de ellos (el último "mínimo" fue hace unos cinco meses, como puede ver en el gráfico), es muy poco probable que los buenos tiempos hayan terminado.

Por supuesto, aún podríamos tener una recesión dentro del plazo previsto por la reciente inversión de la curva de rendimiento (aproximadamente 2 años a partir de ahora) y, sin embargo, también ver un nuevo máximo en el mercado de valores y un nuevo mínimo en las cifras de desempleo antes de eso. (Puede ver por qué el tiempo de mercado generalmente no se considera una estrategia ganadora, dados todos estos indicadores de tiempo aparentemente útiles y, sin embargo, esencialmente inútiles).

(Solicitudes de desempleo de EE. UU., Promedio móvil de cuatro semanas: desde enero de 2016)

los precio del petróleo (medido por el crudo Brent, el punto de referencia internacional / europeo), por supuesto, tuvo una semana salvaje. A fines de la semana pasada, estaba cayendo porque Donald Trump había despedido a John Bolton como asesor, lo que se consideró que disminuía las probabilidades de una guerra con Irán. Luego, el fin de semana, una instalación petrolera saudita fue atacada por un ataque con aviones no tripulados, que eliminó la mitad de la producción de Arabia Saudita y se culpó rápidamente a Irán.

El crudo se disparó el lunes por la mañana, pero pasó la mayor parte del resto de la semana retrocediendo cuando los sauditas dijeron que el éxito de producción no sería tan malo como se pensaba. Creo que aún podría ser perdonado por pensar que el mercado tal vez está demasiado tranquilo al respecto (es solo alrededor de $ 3 más de lo que era antes de que supiéramos que alguien en la región tiene el poder de eliminar una gran cantidad de capacidad saudita a corto plazo, lo que parece complaciente) pero veamos qué sucede.

(Brent petróleo crudo: tres meses)

Gigante de internet Amazonas tuvo una semana bastante dramática, con el precio de sus acciones cambiando muy poco. La noticia más importante sobre Amazon no fue directamente sobre la compañía en sí, sino sobre la decisión del gigante de las entregas FedEx de abandonar al gigante del comercio electrónico como cliente, porque Amazon ahora es demasiado competidor en el campo de la logística. Lo que, por supuesto, muestra cuán extendido es realmente el efecto "disruptor" de Amazon.

(Amazon: tres meses)

Grupo de coches eléctricos Tesla fue cambiado poco esta semana también. La acción aún ha bajado alrededor del 25% durante el año hasta el momento, pero se las ha arreglado para evitar la mala publicidad de los titulares durante al menos unas semanas, lo que es bueno para los estándares de esta compañía.

(Tesla: tres meses)

Ten un excelente fin de semana. Y no te olvides de reserva tu entrada!

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