Las tasas de interés de Nueva Zelanda se unen a la carrera hacia abajo

Los días de los neozelandeses que viven más allá de sus posibilidades pueden estar a punto de cambiar, escribe Peter Lyons.

Acabo de regresar de unas vacaciones agradables en la soleada Tailandia, aunque la sensación agradable se vio atenuada al darse cuenta de que el dólar neozelandés ha caído casi un 20% frente al baht tailandés en los últimos años.

Esa astuta cerveza Chang con desayuno sabía mucho más cara. Esto en cuanto a nuestra economía de estrella de rock.

Efectivamente, esto significa que el poder adquisitivo de los ingresos de Kiwi ha disminuido significativamente en la "tierra de las sonrisas" en los últimos años.

Acostumbrarse a él. Nuestras vacaciones en el extranjero serán más caras. Vale la pena entender por qué. La respuesta se encuentra en el corazón de la economía mundial desde la crisis financiera global. Se trata de dinero. O más específicamente, el valor del dinero de cada país.

Adrian Orr, el gobernador del Banco de la Reserva, está demostrando ser un banquero central muy activista. Esto puede ser algo bueno en tiempos turbulentos, aunque doloroso.

En agosto, redujo la tasa de efectivo oficial en un 0,5%. Esto puede parecer menor para un no economista. Pero sorprendió a los mercados financieros por la magnitud, que era lo que él quería. Está tratando de reducir el valor del dólar neozelandés para impulsar nuestro sector de exportación.

Las tasas de interés a corto plazo están determinadas en gran medida por los banqueros centrales que utilizan la política monetaria. Estas tasas de interés tienden a ser los principales impulsores de los tipos de cambio, que son el valor de una moneda frente a otras monedas. Los fondos, o dinero caliente, circulan por el mundo buscando mayores rendimientos.

Cuando un banquero central hace un recorte sorprendentemente grande en las tasas de interés, los fondos salen de un país, en una cacofonía de clics del mouse. Están buscando mayores ganancias en otros lugares. Esto empuja hacia abajo el valor de una moneda.

En los últimos años, muchos bancos centrales de todo el mundo han tratado deliberadamente de bajar sus tipos de cambio para dar a sus exportadores una ventaja competitiva en los mercados mundiales. Orr se ha unido al juego. Probablemente sabía que no podía permitirse el lujo de no hacerlo.

Los suizos y otros países incluso han establecido tasas de interés negativas en los últimos años. No quieren que su moneda sea tratada como un refugio seguro en tiempos de incertidumbre. Si los fondos fluyen a francos suizos, esto aumentaría el valor de la moneda. Un franco suizo elevado sería desastroso para su sector exportador porque sus productos serían más caros para los compradores extranjeros. Las tasas de interés negativas se están utilizando como repelente de insectos contra los flujos de dinero y una moneda más alta.

Lo preocupante es que la última vez que los países recurrieron a tratar de bajar deliberadamente sus propias monedas fue durante la Gran Depresión. Fue un período de devaluaciones competitivas y el uso del proteccionismo para tratar de obtener una ventaja económica sobre otros países. Los países buscaron poner sus propios intereses primero. Todo terminó peor como resultado. ¿Suena familiar?

Parece que nos estamos deslizando hacia ese terreno económico feo. El problema es que si todos los países buscan obtener ventajas reduciendo sus monedas y utilizando el proteccionismo, entonces todos los países pierden porque el comercio mundial disminuye. Sería malo para un país como Nueva Zelanda, que depende mucho del comercio internacional dado nuestro pequeño mercado interno.

Estas políticas de la Gran Depresión fueron llamadas "mendigar a tu prójimo" por razones obvias. Fue una carrera hasta el fondo.

Es probable que nuestro dólar haya sido sobrevaluado contra otros países en las últimas décadas. Durante este período, nuestras tasas de interés a corto plazo han sido relativamente altas en comparación con otros países. El dólar neozelandés ha sido una de las 10 principales monedas negociadas en el mundo, lo que desmiente el tamaño de nuestra economía o nuestros volúmenes comerciales. Nuestras tasas de interés relativamente más altas han atraído dinero "caliente", aumentando el valor de nuestro dólar. Orr parece decidido a revertir esto.

Nuestro dólar sobrevaluado nos ha permitido vivir más allá de nuestras posibilidades durante un largo período de tiempo. Esto puede estar a punto de cambiar.

Es posible que la cerveza Chang en Tailandia deba ser reemplazada por una Emersons en Otago. Y tal vez retrasado hasta el almuerzo.

-Peter Lyons enseña economía en St Peter's College en Epsom y ha escrito varios textos económicos.

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