El yen japonés supera la libra pero una semana antes podría traer más pérdidas

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– El JPY supera al GBP con refugios seguros en una sólida demanda el viernes.

– El malestar entre Estados Unidos y China, las elecciones del Reino Unido y los problemas económicos pesan.

– GBP visto en el reverso hasta después de las elecciones de diciembre.

– A medida que el impulso USD / JPY cambia a la baja en los problemas de China.

– Los datos de flujos internos de MUFG apuntan a que la tasa USD / JPY baje la próxima semana

– Pérdidas GBP / USD y un punto USD / JPY más bajo GBP / JPY más bajo.

La Libra fue aplastada por el refugio Yen el viernes, con Sterling cediendo a la unidad japonesa el mayor terreno de todas las mayores, pero la inminente elección y el apetito por el riesgo agrio podrían hacer que se venda aún más la próxima semana.

Libra esterlina estaba firmemente en retirada antes del fin de semana después de ceder terreno a cada uno de sus principales rivales a medida que los inversores asimilaban las posibles implicaciones del primer debate de liderazgo celebrado esta semana, así como los diversos manifiestos electorales que ahora se están haciendo públicos dominio.

Una encuesta pobre de PMI eso apuntó hacia otra contracción de la economía que también pesó fuertemente en la Libra, que ha estado siguiendo de cerca las encuestas electorales en las últimas semanas. Mientras tanto, el yen japonés volvió a estar en demanda en medio de titulares en conflicto e incertidumbre sobre si el ansioso pero aún escurridizo 'acuerdo de fase uno' para poner fin a la guerra comercial alguna vez verá la luz del día.

El yen subió frente a todas las monedas principales que no sean el kiwi y el dólar estadounidense el viernes, aunque sus mayores ganancias fueron sobre la libra transfixionada por las elecciones.

Arriba: rendimiento del yen japonés el viernes en relación con los principales rivales.

"Seguimos escuchando que las políticas de extrema izquierda del Partido Laborista centradas en la redistribución de la riqueza están resonando con un segmento más grande del electorado de lo que muchos suponen. Bueno, si esto es correcto, deberíamos ver evidencia de ganancias en las encuestas durante el próximo fin de semana", dice Derek Halpenny, jefe de investigación, mercados globales EMEA y valores internacionales en MUFG. "Si es así, otro golpe a la libra seguirá la próxima semana".

MUFG de Japón, el quinto banco más grande del mundo según S&P Global Market Intelligence, ha estado apostando contra la tasa de libra-dólar durante gran parte de noviembre a pesar de tener una visión alcista a mediano plazo sobre la libra esterlina. El equipo en la oficina de Londres dice que la incertidumbre sobre las elecciones del 14 de diciembre y la perspectiva de un gobierno opositor del Partido Laborista podría arrastrar la moneda británica hacia abajo desde 1.2826 el viernes, a 1.26 contra el dólar en las próximas semanas y no están solos en tener un perspectiva bajista a corto plazo.

"No recomendaría una nueva posición larga en GBP aquí, ya que solo puede tomar unas pocas encuestas que muestren un rebote del partido laborista o, de hecho, otro momento bobo en la política del Reino Unido por parte de los conservadores para poner en duda el actual caso base del mercado y, con ello, causar la reciente crisis de GBP. se mueven más alto para deshacerse ", dice Jordan Rochester, estratega de Nomura, otro prestamista japonés con una presencia considerable en Londres, así como en los mercados de divisas en general.

Economía del capital dijo el viernes una victoria en las elecciones laborales enviaría a la libra a 1.20 frente al dólar, un nivel que no se había visto desde los primeros días del liderazgo del primer ministro Johnson cuando los temores de un Brexit 'sin acuerdo' estaban en un punto álgido.

Arriba: tasa de libra a yen a intervalos por hora, junto con el rendimiento de los bonos del gobierno británico a 2 años (línea naranja, eje izquierdo).

Halpenny y sus colegas no han dado una propina a la tasa de libra a yen para las caídas de la próxima semana, pero su perspectiva para otros pares de divisas es una receta para un menor GBP / JPY. MUFG está buscando un retroceso continuo de la tasa de libra a dólar al mismo tiempo que está observando una caída en la tasa de USD / JPY.

Eso enviaría la tasa de Libra a Yen más baja si los dos movimientos mencionados se desarrollan al mismo tiempo porque la tasa de GBP / JPY siempre tiende a coincidir estrechamente con la suma de GBP / USD dividida sobre JPY / USD.

"Nuestro Índice de Flujo FX Interno MUFG ha sido negativo (venta neta de USD en transacciones USD / JPY) esta semana, con el promedio móvil de 5 días todavía cerca de mínimos de 2 meses. Esto indica que los participantes del mercado esperan que USD / JPY sea El flujo de divisas electrónicas JPY que MUFG ve son sustanciales y capturan un amplio espectro de muchos participantes diferentes del mercado ", dice Halpenny, en una sesión informativa el viernes a los clientes. "Una estrategia de impulso simple muestra que el uso de este indicador derivado de nuestro flujo interno podría haber generado retornos positivos cuando se realizó una prueba inversa durante 2018-2019".

MUFG, un importante operador de divisas, dice que sus propios datos de transacciones internas sugieren fuertemente que las tasas de USD / JPY son responsables de la debilidad en los próximos días. Los datos apuntan a pérdidas para el dólar al mismo tiempo que los analistas del banco están cada vez más preocupados por el apetito por el riesgo de mercado. Halpenny dijo el viernes que la ausencia actual de un "acuerdo de fase uno" para poner fin a la guerra comercial entre Estados Unidos y China plantea un signo de interrogación sobre las perspectivas de crecimiento global.

Arriba: Tasa de USD / JPY a intervalos diarios, junto con el rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. A 2 años (línea naranja gruesa en el eje izquierdo).

El tipo de cambio dólar-yen no pudo mantener una ruptura por encima de su promedio móvil de 200 días, representado por la delgada línea naranja en el gráfico anterior, a principios de noviembre y desde entonces el impulso al alza detrás del par ha disminuido. Esto deja al dólar con un sesgo a la baja en relación con el yen y los rendimientos de los bonos del gobierno de los EE. UU. Podrían ser fundamentales para determinar si el USD / JPY nuevamente desafía su promedio de 200 días de precios o retrocede aún más.

Los rendimientos son importantes porque los excedentes gemelos de Japón, combinados con las tasas de interés son casi tan bajas como pueden y el crecimiento económico que ha sido débil durante décadas, ha fomentado un apetito significativo entre las instituciones y hogares japoneses para invertir en el extranjero. Japón es una nación de ahorradores que tiene superávit tanto en el comercio como en las cuentas corrientes, en lugar de déficits como los Estados Unidos y el Reino Unido, lo cual es significativo para los mercados de divisas.

Esos excedentes son un respaldo que garantiza la demanda de la moneda, incluso en tiempos de incertidumbre o conflicto, que es una parte importante de por qué los inversores tienden a acudir al yen cuando su apetito por el riesgo se desvanece. Los apetitos por el riesgo son lo primero que sufriría ante nuevas dudas sobre las perspectivas de las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China, lo que sería positivo para el Yen.

Arriba: tasa de libra a yen a intervalos diarios, junto con el rendimiento de los bonos del gobierno británico a 2 años (línea naranja, eje izquierdo).

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