El acuerdo de Trump con China es un regalo para Wall Street y Beijing

Donald TrumpDonald John TrumpTrump ofrece asistencia de primer ministro australiano para combatir incendios generalizados Funcionarios de la administración Trump comienzan a redactar posibles sanciones contra Irak tras la amenaza de Trump: informe Pence se centrará en la política estadounidense de Irán en el discurso MÁS le gusta hablar duro sobre China. Y cree que su nuevo acuerdo preliminar con Beijing producirá grandes beneficios para los agricultores, productores y otros exportadores estadounidenses. Pero parafraseando a un analista, su acuerdo no puede ser más que un colina de soja.

La semana pasada, Trump anunció planes para firmar un acuerdo de "fase uno" con China el 15 de enero. Antes del anuncio, Trump acordó suspender nuevas tarifas de $ 160 mil millones en teléfonos celulares, computadoras portátiles y otros productos de alta tecnología.

Hay dos problemas principales con el nuevo acuerdo. Primero, supone que Beijing obedecerá repentinamente reglas y compromisos comerciales que nunca antes ha respetado. En segundo lugar, proporciona condiciones extremadamente desfavorables para los Estados Unidos sobre los tipos de cambio.

Bajo el acuerdo, Estados Unidos reduciría algunos aranceles a cambio de mayores compras chinas de exportaciones agrícolas estadounidenses. China también se comprometería a detener el robo de propiedad intelectual. Ambas partes estarían de acuerdo en no "manipular" sus monedas. Según los informes, los dos países aceptarían un tipo de cambio de siete yuanes chinos por un Dólar estadounidense.

Estos son términos muy desiguales. Sí, el robo de propiedad intelectual en China está perjudicando a las multinacionales. Pero Trump se equivoca al buscar mayores protecciones de patentes y derechos de autor para las empresas estadounidenses que invierten en China. Garantizar la seguridad de su propiedad intelectual simplemente haría que China sea más segura para una mayor deslocalización. Y eso podría ayudar a más empresas estadounidenses a mudarse al extranjero y costar aún más empleos estadounidenses, lo que difícilmente interesa a los trabajadores y fabricantes estadounidenses.

Más atroces son las disposiciones monetarias del acuerdo. Hace una década, Estados Unidos estaba justamente preocupado por la manipulación monetaria de China. Pero en los últimos cinco años, Estados Unidos se ha enfrentado a un desafío diferente: los inversores privados que suben el Dólar. Desde mediados de 2014, el Dólar estadounidense ha escalado 20 por ciento en valor, incluyendo 7 por ciento desde marzo de 2018 solo.

Un Dólar sobrevaluado hace que las importaciones sean más baratas en el mercado estadounidense. Y hace que los productos de fabricación estadounidense sean más caros para los consumidores extranjeros. Explica por qué, incluso con aranceles draconianos sobre las importaciones chinas, el déficit comercial de bienes de EE. UU. Continúa aumentando, estableciendo un nuevo récord de $ 887 mil millones en 2018

El reciente aumento del Dólar ha sido impulsado principalmente por una afluencia masiva de capital privado extranjero que fluye hacia los mercados financieros de Estados Unidos. Los inversores extranjeros también se han sentido atraídos por el enorme recorte de impuestos corporativos de Trump, que ha inflado los precios de las acciones. Y luego está la decisión de la Fed de aumentar las tasas de interés a partir de 2015. La Fed ahora se ha retirado, pero sus tres recortes en 2019 aún no han bajado el Dólar.

El Dólar ahora está sobrevaluado por un estimado 25 a 30 por ciento por encima de los tipos de cambio de equilibrio comercial. Eso hace que el tipo de cambio 7: 1 yuan a Dólar que Trump aceptó sea simplemente ridículo. Para equilibrar el comercio con China, es proyectado que Estados Unidos necesitaría una tasa de cambio de 4.5 a 1. Eso significa que el yuan debe apreciarse en más del 50 por ciento para eliminar la persistente ventaja comercial de China. Si Trump acepta una tasa de cambio de 7: 1, estará bloqueando futuros excedentes comerciales para China.

Al aceptar dichos tipos de cambio desfavorables, y también prometiendo no "manipular" el Dólar, Trump le está dando a Beijing un cheque en blanco. Estados Unidos simplemente no puede conocer el tipo de cambio correcto para equilibrar el comercio en cinco o 10 años. El tipo de cambio específico ahora es ingenuo y miope.

Parece que Wall Street, junto con sus varios exalumnos en el Tesoro, el Consejo Económico Nacional y la oficina del representante comercial de los Estados Unidos, han embolsado al presidente. Lo han guiado a un acuerdo que le impondría dinero. Según la ley estadounidense, el presidente ya posee autoridad ejecutiva para realinear el Dólar, algo que hizo el presidente Nixon en 1973 y el presidente Reagan logró en 1985. Si Trump firma una promesa de no ajustar la moneda, podría estar cortando su mejor opción para la realineación del Dólar, y recuperando parte de la 3,4 millones de empleos perdió ante China entre 2001 y 2017.

Abordar la desalineación de la moneda es el único realista camino para reequilibrar efectivamente los flujos comerciales de EE. UU. Algunos en el Congreso ya comprenden esto. Sens. Tammy BaldwinTammy Suzanne BaldwinLas recompras de acciones apuntan a AT&T en la dirección incorrecta Los senadores demócratas tuitean fotos de un montón de proyectos de ley aprobados por la Cámara 'muertos en el escritorio de Mitch McConnell' Es hora de que el Congreso establezca un número nacional de crisis de salud mental MÁS (D-Wis.) Y Josh HawleyJoshua (Josh) David HawleyLos senadores republicanos presentan una resolución para cambiar las reglas, descartan la destitución sin artículos Las líneas de batalla de juicio político se endurecen antes de la semana crucial The Hill's Morning Report: incidentes de acusación esperan a los legisladores que regresan MÁS (R-Mo.) Han introducido bipartidista legislación facultar a la Fed para gravar las compras extranjeras de activos financieros de EE. UU. Eso podría desacelerar la afluencia de inversión de capital extranjero que actualmente impulsa al Dólar al alza y gradualmente realinearlo.

Lamentablemente, la China actual acuerdo podría hacer que opciones como Baldwin-Hawley sean discutibles si prohíbe la realineación de la moneda.

Es hora de que Trump negocie un acuerdo comercial que ayudará a los trabajadores estadounidenses y a los fabricantes de Main Street, y no a sus amigos de Wall Street. Necesita reiniciar con Beijing y dejar en claro que cualquier acuerdo sobre divisas se aplicaría solo a los países que tienen excedentes comerciales significativos. Y debe eliminar de inmediato cualquier disposición para un tipo de cambio específico.

Las negociaciones de Trump con Pekín son defectuosas y debe rechazar la agenda corporativa impulsada por los asesores de Wall Street en su administración. Si realmente quiere enfrentar a China para ayudar a los trabajadores de Estados Unidos, el acuerdo actual es el camino equivocado.

Robert E. Scott es economista senior del Instituto de Política Económica (EPI).

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