Dólar estadounidense en transacciones comerciales internacionales: alternativas y riesgos

Shah Ahsan Habib |

Publicado:

14 de enero de 2020 20:32:42



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No es diferente de otras economías en desarrollo, las transacciones comerciales internacionales de Bangladesh dependen en gran medida del dólar estadounidense como el modo clave de recibir y realizar pagos. Las transacciones transfronterizas del país comprenden principalmente la exportación e importación de bienes y servicios, siendo la inversión transfronteriza y otros flujos financieros mínimos. No hay duda de que realizar pagos a través de USD a todos los socios comerciales implica costos de transacción en el proceso de conversión de divisas, y existen riesgos inherentes al tipo de cambio. Sin embargo, usar monedas locales y mantener un volumen extenso de monedas múltiples (que no sean USD) implica otros riesgos y complejidades.

La evolución del mercado de divisas en Bangladesh está estrechamente relacionada con el régimen cambiario del país. Después de la independencia, el tipo de cambio de la moneda recién creada de Taka se fijó con la libra esterlina británica en enero de 1972, y el sistema de tipo de cambio dual fue reemplazado por un mecanismo de tipo de cambio unitario. La libra esterlina se hizo flotar con el dólar, después de la quiebra del sistema de Bretton Woods, que hizo que el Taka flotara con el dólar a través de la libra esterlina. El gobierno fijó el Taka a una canasta de monedas de sus principales socios comerciales con la libra esterlina como moneda de intervención en 1979. El mismo tipo de cambio continuó hasta principios de los años noventa. Durante este período, un cambio notable fue el reemplazo de la libra esterlina por la del USD como moneda de intervención en 1983.

El Banco de Bangladesh está facultado por la Ley de Regulación de Divisas de 1947 para regular el régimen cambiario. Sin embargo, no opera directamente y en su lugar supervisa regularmente las actividades en el mercado e interviene, si es necesario, a través de bancos comerciales. BB permitió que los distribuidores autorizados (Ads) mantuvieran cuentas en monedas libremente convertibles con sus corresponsales / sucursales en el extranjero sujeto al cumplimiento de las regulaciones AML-CFT del Bangladesh Bank y otras autoridades competentes. Todas las monedas convertibles (USD, GBP, Euro, JPY, CHY, CND, etc.) pueden utilizarse para realizar y recibir pagos de comercio internacional en el país. De acuerdo con la directriz de transacciones de divisas de BB, LC puede prever el pago o el reembolso en cualquier moneda extranjera libremente convertible o mediante un crédito a la cuenta de Taka no residente del banco en el extranjero. Los pagos por importaciones en virtud de acuerdos de trueque o préstamos / donaciones extranjeros solo pueden realizarse de la manera especificada para el trueque / préstamo / donación en cuestión. Además, en la exportación, el pago de los bienes exportados desde Bangladesh se puede recibir a través de un AD en moneda extranjera libremente convertible o en Taka desde una cuenta de Taka no residente. Los ingresos por exportaciones en virtud de diversos acuerdos de trueque y bilaterales deben liquidarse de acuerdo con las instrucciones emitidas periódicamente por el Banco de Bangladesh.

En 2018, Bangladesh Bank permitió a los bancos abrir cuentas de compensación en la moneda china; China es la mayor fuente de importación para Bangladesh desde el año fiscal 2006-07. Antes de eso, a los bancos se les permitía abrir tales cuentas en dólares estadounidenses, libras esterlinas, euros, yenes japoneses y dólares canadienses con el Banco de Bangladesh. Cabe mencionar que el Yuan se convirtió en la quinta moneda de la canasta de derechos especiales de giro (DEG) del FMI que determina las monedas que los países pueden recibir como parte de los préstamos del FMI.

En Bangladesh, las transacciones comerciales están claramente dominadas por el USD, y el uso de varias monedas extranjeras disminuyó con el tiempo. Sin embargo, el uso de USD se mantuvo consistentemente muy alto a lo largo de los años. Aparte del USD, el uso del euro fue visible en solo el 4 por ciento de las transacciones, y los usos de otras monedas fueron insignificantemente bajos durante 2013-2019. Aunque el principal socio de importación del país ha sido China, los pagos de importación han estado dominados por el USD. Sin embargo, BB permitió que Yuan chino pagara las importaciones, hasta la fecha el mecanismo aún no ha alcanzado el nivel de ímpetu esperado.

Se utilizaron alrededor de 27 monedas en 2013 para el recibo de exportación, que aumentó a 34 en 2015 pero se redujo a 16 en 2019. Aunque el principal socio comercial de exportación del país es Alemania durante los últimos años, el USD siguió siendo la moneda dominante para recibir el pago de exportación en Bangladesh . Alrededor del 98 por ciento de las transacciones de exportación se realizaron con USD en 2019 y la tendencia fue de alrededor del 97 por ciento durante la última década. Además, el euro y la libra esterlina se utilizaron en la exportación, pero la cantidad siguió siendo insignificante.

Bangladesh tiene acuerdos bilaterales con varios países para promover la cooperación regional y las transacciones comerciales internacionales. El gobierno ha preparado una directriz política para explorar acuerdos de libre comercio bilaterales con posibles países con miras a lograr una integración comercial más profunda para el crecimiento y la diversificación de las exportaciones.

Los bancos centrales de Bangladesh, India, Irán, Nepal, Pakistán, Sri Lanka, Myanmar, Bhután y Maldivas tienen un Acuerdo para liquidar las transacciones actuales entre estos países a través del mecanismo de la Unión de Compensación Asiática (ACU). Todos los pagos a los países miembros de ACU, excepto aquellos cubiertos por préstamos y acuerdos de crédito, se liquidan a través del mecanismo de ACU en 'Unidades Monetarias Asiáticas'. Sin embargo, los pagos no relacionados con la importación y exportación de bienes y servicios se tratan como pagos no elegibles para liquidarse bajo el mecanismo ACU.

Además, existen opciones de comercio fronterizo y sombreros fronterizos con Myanmar e India, respectivamente, para facilitar los negocios fronterizos. En 2010, Bangladesh e India abrieron 'haats fronterizos' o 'mercados comunes' en diferentes áreas fronterizas de los dos países con un límite de USD 100 (equivalente a las monedas locales) para cualquier día en particular en los haats fronterizos. Además, Bangladesh tiene un acuerdo comercial fronterizo con Myanmar con un límite de USD 10000 por transacción. Los bancos de ambos lados liquidan su monto neto en las transacciones a través de bancos corresponsales.

Para ahorrar tiempo y costos en las liquidaciones, Bangladesh Bank también opera un sistema de compensación de divisas que permite a los AD liquidar sus reclamos en USD, GBP, Euro, Yen japonés, Dólar canadiense y CNY que surgen de transacciones interbancarias. Según este acuerdo, los bancos AD mantienen cuentas de compensación con el Banco de Bangladesh en USD, GBP, Euro, Yen japonés, Dólar canadiense y CNY. Además del propósito de la liquidación con otros AD, estas cuentas también pueden usarse para transferencias hacia y desde corresponsales en el extranjero. Sin embargo, para las instalaciones de liquidación de comercio, alrededor de diez bancos de Bangladesh tienen veinte centros de operaciones comerciales en el extranjero en forma de oficinas de representación, sucursales bancarias y agentes financieros.

En Bangladesh, el USD se usa como la moneda principal para los acuerdos de comercio internacional, por conveniencia. En importación, a pesar de la importante demanda de yuan chino en los últimos años, los bancos no pudieron aprovechar la oportunidad de iniciar transacciones en CNY. En ausencia de esta facilitación monetaria, los bancos de Bangladesh incurrirán en costos de transacción adicionales al realizar pagos de importación en CNY. La razón clave detrás de esto es el suministro inadecuado de CNY en las cuentas de los bancos chinos, según la opinión de expertos de la industria. Además, los bancos en Bangladesh también están preocupados por el impacto adverso de la guerra comercial entre China y Estados Unidos.

Además, según las estadísticas del Banco de Bangladesh, Bangladesh recibe una gran cantidad de préstamos y donaciones en yenes japoneses. El volumen de transacciones comerciales en JPY también es considerable. En la mayoría de los casos, después de recibir JPY, estos se convierten en otras monedas, principalmente en USD. La conversión de JPY a otra moneda se debe principalmente a tasas de interés negativas en JPY, mayores cargos por cuenta corriente en JPY y fluctuaciones relativamente más altas que otras monedas.

En Bangladesh, se emitieron una serie de LC de usance pagaderos a la vista (UPAS) en euros. La liquidación de las importaciones de esas tarjetas de crédito generalmente se ejecuta tomando préstamos en euros o convirtiendo el saldo nostro de USD en euros a través de sus bancos corresponsales. El mecanismo actual de pago de importaciones en euros es costoso. En algunos casos, los bancos abren LC en euros pero realizan el pago en USD debido a la fácil disponibilidad de USD.

El mercado de divisas de Bangladesh está en muchos aspectos muy anticuado, con casi todas las transacciones realizadas en el mercado spot a tipos de cambio spot. Si bien existe un mercado activo de intercambio de divisas, estos tienen una fecha muy corta. La mayoría de los volúmenes se tramitan dentro de una semana, que los bancos utilizan como técnica de financiación. El mecanismo directo directo es muy popular entre las entidades corporativas. Por lo general, son plazos de 3 a 6 meses, pero también se pueden realizar plazos más largos de hasta 2 a 3 años. No hay restricción regulatoria para los plazos futuros. Pero para cubrir el riesgo de tipo de cambio futuro, los productos a plazo se utilizan en un volumen limitado.

La dependencia del USD para el comercio y otras transacciones transfronterizas en el contexto de Bangladesh no es diferente de la mayoría de las otras economías globales. Los esfuerzos globales para buscar una alternativa al USD no han tenido éxito hasta la fecha. Existen varias instancias mundiales de transacciones comerciales transfronterizas utilizando las monedas de los países de origen como parte de acuerdos bilaterales o regionales. Las tendencias aumentaron en los últimos años con influencias políticas y económicas multidimensionales. Pagos especiales y acuerdos de compensación para transacciones comerciales han sido beneficiosos para Bangladesh. En el contexto de Bangladesh, la dependencia extensiva de otras monedas convertibles puede no ser una buena opción; sin embargo, el uso de la moneda local en ciertas transacciones comerciales con países seleccionados puede ayudar a reducir los costos de transacción. Las estrategias de política para el uso efectivo de algunos instrumentos de cobertura podrían ser útiles para manejar los riesgos de cambio de divisas y precios de los productos básicos.

El Dr. Shah Md. Ahsan Habib es Profesor y Director (Capacitación) en el Instituto de Gestión Bancaria de Bangladesh (BIBM).

ahsan@bibm.org.bd

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