Columbia Sportswear Company informa los resultados financieros del segundo trimestre y el primer semestre de 2020 y proporciona la actualización de Impactos y respuesta de COVID-19

PORTLAND, Ore .– () – Columbia Sportswear Company (NASDAQ: COLM, la "Compañía"), un innovador líder en indumentaria, calzado, accesorios y equipos para el estilo de vida activo al aire libre, anunció hoy los resultados financieros del segundo trimestre de 2020 para el período que finalizó el 30 de junio de 2020 y actualizaciones sobre Impactos de COVID-19 y la respuesta de la Compañía.

El presidente, presidente y director ejecutivo Tim Boyle comentó: "Estoy extremadamente orgulloso de nuestro equipo de empleados globales que se adaptaron rápidamente a entornos de trabajo alterados mientras mantienen operaciones comerciales eficientes y productivas durante estos tiempos difíciles. Las disminuciones en las ventas y la rentabilidad del segundo trimestre reflejan claramente los efectos globales de la pandemia en curso. Lo más destacado fue nuestro destacado crecimiento del comercio electrónico, que aumentó un 72 por ciento año tras año. Nuestra posición financiera se mantiene sólida con $ 476 millones en efectivo e inversiones a corto plazo. En conjunto con la capacidad de crédito disponible, la liquidez total fue mayor a $ 1 mil millones al salir del trimestre. Está claro que el interés del consumidor en el aire libre ha aumentado durante la pandemia y estamos bien posicionados para equipar a estos aventureros con productos innovadores a medida que se recrean de manera responsable ”.

"A partir de hoy, casi toda nuestra flota global de tiendas está abierta. Seguimos muy centrados en la contención de costos y al mismo tiempo continuamos invirtiendo en nuestras prioridades estratégicas. Confío en que nuestro equipo global de empleados, una cartera de marca poderosa, una posición financiera sólida y una disciplina operativa contribuirán a que Columbia Sportswear emerja de esta crisis en una posición competitiva más fuerte. Aunque la incertidumbre sigue sin precedentes, esperamos que el volumen de ventas permanezca por debajo de los niveles del año anterior durante el resto del año. En ausencia de un mayor deterioro de las tendencias debido a la pandemia en curso, anticipamos que el segundo trimestre demostrará ser el descenso porcentual trimestral más pronunciado año tras año en las ventas netas del año ".

"Nuestro compromiso a largo plazo para impulsar un crecimiento sostenible y rentable no ha cambiado y nuestras prioridades estratégicas siguen siendo:

  • impulsar el conocimiento de la marca y el crecimiento de las ventas a través de mayores inversiones enfocadas en la creación de demanda

  • mejorar la experiencia del consumidor y las capacidades digitales en todos nuestros canales y geografías;

  • expandir y mejorar las operaciones globales directas al consumidor con procesos y sistemas de soporte; y

  • invertir en nuestra gente y optimizar nuestra organización en nuestra cartera de marcas ".

Comentario del CFO disponible en línea

Para una revisión detallada de los resultados financieros de la Compañía para el segundo trimestre de 2020 y actualizaciones adicionales relacionadas con la pandemia de COVID-19, consulte la exposición de Comentarios del CFO proporcionada a la Comisión de Bolsa y Valores (la "SEC") en un Informe Actual en el Formulario 8 -K y publicado en la sección de Relaciones con Inversores del sitio web de la Compañía en http://investor.columbia.com/results.cfm aproximadamente a las 4:15 p.m. ET hoy. Se alienta a los analistas e inversores a revisar este comentario antes de participar en nuestra conferencia telefónica.

Actualización COVID-19

Al ingresar al segundo trimestre, la gran mayoría de las tiendas propias en los EE. UU., Europa, Japón y Canadá se cerraron debido a la pandemia, además de muchas de las puertas de los clientes mayoristas y distribuidores internacionales de la Compañía. Los plazos de reapertura de tiendas en estos mercados variaron según la región y se produjeron predominantemente dentro del período de mayo y junio. Al salir del trimestre, casi todas las tiendas de la Compañía estaban abiertas a nivel mundial. Basado en acciones de contención de costos y gastos variables más bajos, la Compañía sigue en camino de reducir los gastos operativos de 2020 en más de $ 100 millones, en comparación con el año pasado, antes de cualquier costo único relacionado. La Compañía continúa evaluando otras acciones para corregir el tamaño de la estructura de gastos en curso en 2021 y más allá. Aunque la incertidumbre sigue sin precedentes, la Compañía espera que el volumen de ventas se mantenga por debajo de los niveles del año anterior durante el resto del año. En ausencia de un mayor deterioro de las tendencias debido a la pandemia en curso, se espera que el segundo trimestre sea la mayor disminución porcentual trimestral año tras año en las ventas netas del año. Consulte la exposición de comentarios del CFO para obtener una revisión detallada de los problemas relacionados con la pandemia de COVID-19.

Resultados financieros del segundo trimestre de 2020

(Todas las comparaciones son entre el segundo trimestre de 2020 y el segundo trimestre de 2019, a menos que se indique lo contrario).

Las ventas netas disminuyó 40 por ciento a $ 316.6 millones, de $ 526.2 millones para el período comparable en 2019.

Margen bruto contrató 200 puntos básicos a 46.2 por ciento de las ventas netas, desde 48.2 por ciento de las ventas netas para el período comparable en 2019.

Gastos de venta y administración disminuyó 10 por ciento a $ 217.7 millones, o 68.7 por ciento de las ventas netas, de $ 240.8 millones, o 45.8 por ciento de las ventas netas, para el período comparable en 2019.

Pérdida de operaciones de $ 70.3 millones, o (22.2) por ciento de las ventas netas, de ingresos operativos de $ 16.4 millones, o 3.1 por ciento de las ventas netas, para el período comparable en 2019.

Pérdida neta de $ 50.7 millones, o $ (0.77) por acción, de un ingreso neto de $ 23.0 millones, o $ 0.34 por acción diluida, para el período comparable en 2019.

Resultados financieros del primer semestre de 2020

(Todas las comparaciones son entre la primera mitad de 2020 y la primera mitad de 2019, a menos que se indique lo contrario).

Las ventas netas disminuyó un 25 por ciento a $ 884.8 millones, de $ 1,180.8 millones para el período comparable en 2019.

Margen bruto contrajo 280 puntos básicos a 47.2 por ciento de las ventas netas, desde 50.0 por ciento de las ventas netas para el período comparable en 2019.

Gastos de venta y administración se mantuvieron esencialmente estables en $ 494.5 millones, o el 55.9 por ciento de las ventas netas, en comparación con $ 492.5 millones, o el 41.7 por ciento de las ventas netas, para el período comparable en 2019.

Pérdida de operaciones estaba $ 72.3 millones, o (8.2) por ciento de las ventas netas, de un ingreso operativo de $ 104.3 millones, o 8.8 por ciento de las ventas netas, para el período comparable en 2019.

Pérdida neta de $ 50.5 millones, o $ (0.76) por acción, en comparación con el ingreso neto de $ 97.2 millones, o $ 1.41 por acción diluida, para el período comparable en 2019.

Balance al 30 de junio de 2020

El efectivo, los equivalentes de efectivo y las inversiones a corto plazo totalizaron $ 475.8 millones, en comparación con $ 524.3 millones al 30 de junio de 2019.

Los préstamos a corto plazo totalizaron $ 2.8 millones. No hubo préstamos a corto plazo al 30 de junio de 2019.

Incluyendo efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo y capacidad de crédito disponible, la liquidez total superó los $ 1 mil millones al final del trimestre.

Los inventarios aumentaron un 7 por ciento a $ 806.9 millones, en comparación con $ 756.4 millones al 30 de junio de 2019.

Recompras de acciones para los seis meses terminados el 30 de junio de 2020

En el primer trimestre de 2020, la Compañía recompró 1,557,184 acciones ordinarias por un total de $ 132.9 millones, o un precio promedio por acción de $ 85.34. La Compañía no recompró acciones durante el segundo trimestre de 2020.

Al 30 de junio de 2020, $ 82.2 millones seguían disponibles bajo la autorización de recompra de acciones actual. Como se anunció previamente, la Compañía ha suspendido la recompra de acciones como parte de un esfuerzo más amplio de preservación de capital resultante de la pandemia. La gerencia puede reanudar las recompras de acciones en el futuro en cualquier momento, dependiendo de las condiciones del mercado, las necesidades de capital de la Compañía y otros factores.

Dividendo trimestral en efectivo

Como se anunció previamente, la Junta Directiva de la Compañía ha suspendido los dividendos trimestrales en efectivo como parte de un esfuerzo más amplio de preservación de capital resultante de la pandemia. La Junta de Directores de la Compañía continuará evaluando el potencial para futuras distribuciones de dividendos.

Conferencia

La compañía realizará su conferencia telefónica del segundo trimestre de 2020 a las 5:00 p.m. ET hoy. Marque (877) 407-9205 para participar. La llamada también se transmitirá en vivo por Internet en la sección de Relaciones con Inversionistas del sitio web de la Compañía en http://investor.columbia.com.

Fecha de presentación del tercer trimestre de 2020

Columbia Sportswear Company planea informar los resultados financieros del tercer trimestre de 2020 el jueves 29 de octubre de 2020 aproximadamente a las 4:00 p.m. ET.

Información financiera suplementaria

Dado que Columbia Sportswear Company es una compañía global, la comparabilidad de sus resultados operativos reportados en dólares estadounidenses se ve afectada por las fluctuaciones del tipo de cambio de divisas debido a que las monedas subyacentes en las que realiza transacciones cambian de valor con el tiempo en comparación con el dólar estadounidense. Para complementar la información financiera reportada de acuerdo con los PCGA, la Compañía divulga información de ventas netas en moneda constante, que es una medida financiera que no es PCGA, para proporcionar un marco para evaluar el desempeño del negocio, excluyendo los efectos de los cambios en los tipos de cambio utilizados para traducir las ventas netas generadas en monedas extranjeras a dólares estadounidenses. La Compañía calcula las ventas netas en moneda constante al traducir las ventas netas en monedas extranjeras para el período actual a dólares estadounidenses a los tipos de cambio promedio que estuvieron vigentes durante el período comparable del año anterior. La gerencia cree que esta medida financiera no GAAP refleja una forma adicional y útil de ver un aspecto de nuestras operaciones que, cuando se ve junto con nuestros resultados GAAP, proporciona una comprensión más integral de nuestro negocio y operaciones. En particular, los inversores pueden encontrar útil la medida financiera no GAAP al revisar nuestros resultados de ventas netas sin la volatilidad en los tipos de cambio de moneda extranjera. Esta medida financiera no GAAP también facilita las comparaciones internas de la administración con nuestros resultados históricos de ventas netas y las comparaciones con los resultados de ventas netas de los competidores.

Las medidas financieras que no son PCGA deben considerarse además de, y no en lugar de, o superiores a, nuestras medidas financieras calculadas de acuerdo con los PCGA. La Compañía proporciona una conciliación de medidas que no son PCGA con la medida financiera más directamente comparable calculada de acuerdo con PCGA. Ver el "Tabla de conciliación de medidas financieras GAAP con medidas no GAAP incluidas en el presente documento. Las medidas financieras no GAAP presentadas pueden no ser comparables con medidas con títulos similares informadas por otras compañías.

Declaraciones prospectivas

Este documento contiene declaraciones prospectivas dentro del significado de las leyes federales de valores, incluidas declaraciones sobre las expectativas, anticipaciones o creencias de la Compañía sobre los volúmenes de ventas y las ventas netas para el año fiscal 2020. Las declaraciones prospectivas a menudo usan palabras como "voluntad". "anticipar", "estimar", "esperar", "debería", "puede" y otras palabras y términos de significado similar o fechas futuras de referencia. Las expectativas, creencias y proyecciones de la Compañía se expresan de buena fe y se cree que tienen una base razonable; sin embargo, cada declaración a futuro implica una serie de riesgos e incertidumbres, incluidos los establecidos en este documento, los descritos en el Informe Anual de la Compañía en el Formulario 10-K y los Informes trimestrales en el Formulario 10-Q bajo el título "Factores de riesgo, "y aquellos que han sido o pueden ser descritos en otros informes presentados por la Compañía, incluidos los informes en el Formulario 8-K. Los riesgos e incertidumbres potenciales incluyen aquellos relacionados con la propagación de COVID-19, la gravedad de la enfermedad, la duración de la pandemia de COVID-19 y cualquier pico, acciones que pueden tomarse para contener la pandemia o tratar su impacto, y económica ralentizaciones que pueden y pueden continuar siendo el resultado de la pandemia. La Compañía advierte que las declaraciones prospectivas son inherentemente menos confiables que la información histórica. La Compañía no asume ningún deber de actualizar ninguna de las declaraciones prospectivas después de la fecha de este documento para adaptarlas a los resultados reales o para reflejar cambios en eventos, circunstancias o expectativas. De vez en cuando surgen nuevos factores y no es posible que la Compañía pueda predecir o evaluar los efectos de todos esos factores o la medida en que cualquier factor, o combinación de factores, puede causar que los resultados difieran materialmente de los contenidos en el futuro. declaración de miradas.

Sobre Columbia Sportswear Company

Columbia Sportswear Company ha reunido una cartera de marcas para vidas activas, convirtiéndola en líder en la industria global de indumentaria, calzado, accesorios y equipos de estilo de vida activo al aire libre. Fundada en 1938 en Portland, Oregon, las marcas de la Compañía se venden hoy en aproximadamente 90 países. Además de la marca Columbia®, Columbia Sportswear Company también posee las marcas Mountain Hardwear®, SOREL® y prAna®. Para obtener más información, visite los sitios web de la Compañía en www.columbia.com, www.mountainhardwear.com, www.sorel.comy www.prana.com.

COLUMBIA SPORTSWEAR COMPANY

BALANZAS CONSOLIDADAS CONDENSADAS

(Sin auditar)

30 de Junio,

(en miles)

2020

2019

BIENES

Activos circulantes:

Efectivo y equivalentes de efectivo

PS

474,793

PS

386,150

Inversiones a corto plazo

975

138,198

Cuentas por cobrar, neto

217,536

280,641

Inventarios

806,887

756,378

Gastos prepagos y otros activos corrientes

102,574

100,800

Total de activos corrientes

1,602,765

1,662,167

Propiedad, planta y equipo, neto

328,904

312,948

Arrendamiento operativo de activos por derecho de uso

365,521

368,856

Activos intangibles, neto

122,105

125,085

Buena voluntad

68,594

68,594

Impuestos sobre la renta diferido

73,395

82,418

Otros activos no corrientes

61,113

42,379

Los activos totales

PS

2,622,397

PS

2,662,447

COMPROMISOS Y EQUIDAD

Pasivo circulante:

préstamos de corto plazo

PS

2,789

PS

Cuentas por pagar

255,702

309,945

Obligaciones acumuladas

203,827

200,816

Pasivos por arrendamiento operativo

70,916

60,804

Impuestos sobre la renta por pagar

2,594

6.416

Total pasivos corrientes

535,828

577,981

Pasivos por arrendamiento operativo no corrientes

347,967

345,063

Impuestos sobre la renta por pagar

48,863

53,216

Impuestos sobre la renta diferido

7,942

8,518

Otros pasivos a largo plazo

28,968

22,475

Responsabilidad total

969,568

1,007,253

Accionistas

1,652,829

1,655,194

Responsabilidad total y patrimonio neto

PS

2,622,397

PS

2,662,447

COLUMBIA SPORTSWEAR COMPANY

DECLARACIONES DE OPERACIONES CONSOLIDADAS CONDENSADAS

(Sin auditar)

Tres meses terminados el 30 de junio

Seis meses terminados el 30 de junio

(En miles, excepto montos por acción)

2020

2019

2020

2019

Las ventas netas

PS

316,611

PS

526,210

PS

884,839

PS

1,180,818

El costo de ventas

170,381

272,619

466,895

590,498

Beneficio bruto

146,230

253,591

417,944

590,320

46,2

%

48,2

%

47,2

%

50,0

%

Gastos de venta, generales y administrativos.

217,652

240,763

494,472

492,518

Ingresos netos por licencias

1,122

3,537

4,241

6.521

Ingresos (pérdidas) de operaciones

(70,300)

16,365

(72,287)

104,323

Ingresos por intereses (gastos), neto

(805)

2,571

1,008

5,971

Otros ingresos no operativos, neto

935

1,032

2,673

1,478

Ingresos (pérdidas) antes del impuesto sobre la renta

(70,170)

19,968

(68,606)

111,772

Beneficio del impuesto a las ganancias (gasto)

19,463

3,061

18,112

(14,566)

Utilidad (pérdida) neta

PS

(50,707)

PS

23,029

PS

(50,494)

PS

97,206

Ganancias (pérdida) por acción:

Básico

PS

(0,77)

PS

0,34

PS

(0,76)

PS

1,43

Diluido

PS

(0,77)

PS

0,34

PS

(0,76)

PS

1,41

Promedio ponderado de acciones en circulación:

Básico

66,135

67,930

66,553

68,109

Diluido

66,135

68,560

66,553

68,825

COLUMBIA SPORTSWEAR COMPANY

ESTADOS CONSOLIDADOS CONDENSADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

(Sin auditar)

Seis meses terminados el 30 de junio

(En miles)

2020

2019

Flujos de efectivo por actividades operacionales:

Utilidad (pérdida) neta

PS

(50,494)

PS

97,206

Ajustes para conciliar el ingreso neto (pérdida) con el efectivo neto provisto por (utilizado en) las actividades operativas:

Depreciación, amortización y gastos de arrendamiento no monetarios

65,924

57,487

Provisión para cuentas por cobrar incobrables

22,815

(2,146)

Pérdida por disposición o menoscabo de propiedades, planta y equipo, y activos por derecho de uso.

8.800

1,599

Impuestos sobre la renta diferido

4,362

(4,338)

Compensación basada en acciones

7.712

8,781

Cambios en los activos y pasivos operativos:

Cuentas por cobrar

244,112

171,777

Inventarios

(202,646)

(232,117)

Gastos prepagos y otros activos corrientes

(3,199)

(21,815)

Otros activos

(14,596)

(4,830)

Cuentas por pagar

3,397

41,469

Obligaciones acumuladas

(89,323)

(75,360)

Impuestos sobre la renta por pagar

(12,633)

(13,967)

Arrendamiento operativo activos y pasivos

(26,264)

(27,068)

Otros pasivos

4,757

5,919

Efectivo neto provisto por (utilizado en) actividades operativas

(37,276)

2,597

Flujos de efectivo de actividades de inversión:

Compras de inversiones a corto plazo.

(35,045)

(181,257)

Ventas y vencimientos de inversiones a corto plazo.

36,631

308,501

Los gastos de capital

(20,959)

(50,800)

Efectivo neto provisto por (utilizado en) actividades de inversión

(19,373)

76,444

Flujos de efectivo de actividades de financiación:

Ingresos de facilidades de crédito

375,759

23,208

Amortizaciones de créditos

(373,390)

(23,208)

Pago de tarifas de emisión de línea de crédito

(1,674)

Producto de la emisión de acciones comunes relacionadas con la compensación basada en acciones

1,987

11,286

Pagos de impuestos relacionados con la compensación basada en acciones

(4,304)

(5,589)

Recompra de acciones comunes

(132,889)

(100,293)

Compra de participación no controladora

(17,880)

Dividendos pagados en efectivo

(17.195)

(32,686)

Efectivo Neto usado en actividades financieras

(151.706)

(145,162)

Efecto neto de los cambios en el tipo de cambio sobre el efectivo

(2,861)

476

Disminución neta de efectivo y equivalentes de efectivo

(211,216)

(65,645)

Efectivo y equivalentes de efectivo, comienzo del período

686,009

451,795

Efectivo y equivalentes de efectivo, fin de período

PS

474,793

PS

386,150

Divulgaciones complementarias de las actividades de inversión y financiación no monetarias.:

Propiedad, planta y equipo adquiridos a través del aumento de pasivos

PS

2,414

PS

9,524

COLUMBIA SPORTSWEAR COMPANY

Conciliación de medidas financieras GAAP con medidas no GAAP

Crecimiento neto de ventas: base de moneda constante

(Sin auditar)

Tres meses terminados el 30 de junio

Reportado

Las ventas netas

Ajustar por moneda extranjera

Moneda constante

Las ventas netas

Reportado

Las ventas netas

Reportado

Las ventas netas

Moneda constante

Las ventas netas

(En millones, excepto cambios porcentuales)

2020

Traducción

2020(1)

2019

% Cambio

% Cambio(1)

Ventas Netas Geográficas:

Estados Unidos

PS

183,2

PS

PS

183,2

PS

315,5

(42)%

(42)%

LAAP

67,4

1.9

69,3

101,6

(34)%

(32)%

EMEA

58,3

0.5 0.5

58.8

91,6

(36)%

(36)%

Canadá

7.7

0.4 0.4

8.1

17,5

(56)%

(54)%

Total

PS

316,6

PS

2.8

PS

319,4

PS

526,2

(40)%

(39)%

Ventas netas de marca:

Columbia

PS

265,8

PS

2.5

PS

268,3

PS

454,9

(42)%

(41)%

SOREL

13,3

0.1

13,4

15,1

(12)%

(11)%

prana

27,7

27,7

38,7

(28)%

(28)%

Hardwear de montaña

9,8

0.2 0.2

10,0

17,5

(44)%

(43)%

Total

PS

316,6

PS

2.8

PS

319,4

PS

526,2

(40)%

(39)%

Categoría de producto Ventas netas:

Ropa, accesorios y equipos

PS

243,8

PS

2,0

PS

245,8

PS

432,2

(44)%

(43)%

Calzado

72,8

0.8

73,6

94,0

(23)%

(22)%

Total

PS

316,6

PS

2.8

PS

319,4

PS

526,2

(40)%

(39)%

Ventas netas del canal:

Venta al por mayor

PS

159,9

PS

1.3

PS

161,2

PS

296,2

(46)%

(46)%

DTC

156,7

1,5

158,2

230,0

(32)%

(31)%

Total

PS

316,6

PS

2.8

PS

319,4

PS

526,2

(40)%

(39)%

(1) La información de ventas netas en moneda constante es una medida financiera no GAAP que excluye el efecto de los cambios en las tasas de cambio de moneda extranjera frente al dólar de los Estados Unidos entre períodos de informe comparables. La Compañía calcula las ventas netas en moneda constante al traducir las ventas netas en monedas extranjeras para el período actual a dólares estadounidenses a los tipos de cambio promedio que estuvieron vigentes durante el período comparable del año anterior.

COLUMBIA SPORTSWEAR COMPANY

Conciliación de medidas financieras GAAP con medidas no GAAP

Crecimiento neto de ventas: base de moneda constante

(Sin auditar)

Seis meses terminados el 30 de junio

Reportado

Las ventas netas

Ajustar por moneda extranjera

Moneda constante

Las ventas netas

Reportado

Las ventas netas

Reportado

Las ventas netas

Moneda constante

Las ventas netas

(En millones, excepto cambios porcentuales)

2020

Traducción

2020(1)

2019

% Cambio

% Cambio(1)

Ventas Netas Geográficas:

Estados Unidos

PS

559,1

PS

PS

559,1

PS

727,7

(23)%

(23)%

LAAP

170,0

3,3

173,3

234,5

(28)%

(26)%

EMEA

114,1

1.9

116,0

162,9

(30)%

(29)%

Canadá

41,6

(0.1)

41,5

55,7

(25)%

(25)%

Total

PS

884,8

PS

5.1

PS

889,9

PS

1.180,8

(25)%

(25)%

Ventas netas de marca:

Columbia

PS

737,5

PS

4.8

PS

742,3

PS

1.007,1

(27)%

(26)%

SOREL

52.0

0.1

52.1

54.6

(5)%

(5)%

prAna

64.2

64.2

79.9

(20)%

(20)%

Mountain Hardwear

31.1

0.2

31.3

39.2

(21)%

(20)%

Total

$

884.8

$

5.1

$

889.9

$

1,180.8

(25)%

(25)%

Product Category Net Sales:

Apparel, Accessories and Equipment

$

696.0

$

3.6

$

699.6

$

958.2

(27)%

(27)%

Calzado

188.8

1.5

190.3

222.6

(15)%

(15)%

Total

$

884.8

$

5.1

$

889.9

$

1,180.8

(25)%

(25)%

Channel Net Sales:

Venta al por mayor

$

485.8

$

2.6

$

488.4

$

659.4

(26)%

(26)%

DTC

399.0

2.5

401.5

521.4

(23)%

(23)%

Total

$

884.8

$

5.1

$

889.9

$

1,180.8

(25)%

(25)%

(1) Constant-currency net sales information is a non-GAAP financial measure that excludes the effect of changes in foreign currency exchange rates against the United States dollar between comparable reporting periods. The Company calculates constant-currency net sales by translating net sales in foreign currencies for the current period into United States dollars at the average exchange rates that were in effect during the comparable period of the prior year.

Fuente

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